财联社(shè)4月(yuè)21日讯(xùn)（记(jì)者(zhě) 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监管(guǎn)部门正陆(lù)续(xù)召集相(xiāng)关保险公(gōng)司开会，主要内容是进行(xíng)窗口指导，要求寿险公司调整新(xīn)开发产品的定(dìng)价利率，控制利差损(sǔn)，要(yào)求新开(kāi)发(fā)产品(pǐn)的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节(jié)在先(xiān)，控制节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产(chǎn)品定(dìng)价利率或(huò)从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管(guǎn)部门(mén)陆(lù)续召集了多(duō)家寿险公司开会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求公(gōng)司调整产品(pǐn)利率(lǜ)，控制(zhì)利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次(cì)调(diào)整的(de)主要思(sī)路是市场有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这(zhè)次调(diào)整(zhěng)是不久(jiǔ)前监管召集(jí)险企进行调(diào)研会的后续。3月21日财联社(shè)记者曾(céng)报道(dào)，为引(yǐn)导人(rén)身险业(yè)降低负债(zhài)成(chéng)本，加强行业(yè)负(fù)债质量管理(lǐ)，银保监会(huì)人身(shēn)险部组织保险行业协会以及(jí)多家(jiā)保(bǎo)险公司(sī)开展调研。将重点调研普通险预定利率分布、分红险预定利率和分红水(shuǐ)平等公司(sī)负债成本情况，以及降低责任准备(bèi)金评估利率对公司和(hé)行业的影响(xiǎng)，包括对新产品定(dìng)价、存(cún)量业务(wù)退保、销售行(xíng)为、市场竞争(zhēng)分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其中，北京(jīng)参会的保险公司包(bāo)括(kuò)中(zhōng)国人(rén)寿、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等(děng)；南(nán)京参会的保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉参会(huì)的保险公司(sī)有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表示(shì)，各险(xiǎn)企基本就降低责任准备(bèi)金评估利率达成(chéng)共识，有(yǒu)公司(sī)建(jiàn)议分阶段调整，比如(rú)普通(tōng)型长期年金的(de)责任(rèn)准备金评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案(àn)还有待监管(guǎn)研究(jiū)后出台。

　　有保险公(gōng)司业(yè)内(nèi)人士对财联社记者表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品(pǐn)了”。也有(yǒu)业内人士对财联社记者(zhě)表示，此次主要涉及(jí)新开(kāi)发产品(pǐn)的定价(jià)利率，以往(wǎng)的产品不受影(yǐng)响，行业(yè)“炒(chǎo)停售”难(nán)以避免。

　　<本初是谁strong>下调预定(dìng)利率避免(miǎn)利差损风险

　　平安非银(yín)团(tuán)队表示(shì)，我国(guó)险企资产(chǎn)配置风格稳健，债券投(tóu)资比例稳(wěn)步提升，其他资产(chǎn)以非标资产为(wèi)主、投资比(bǐ)例持(chí)续回落，股票和(hé)基金投资(zī)比例基本(běn)稳(wěn)定(dìng)。2018年以来，主要(yào)券种长(zhǎng)端利率中枢下行，长久期债券(quàn)和优(yōu)质(zhì)非标资产供给有限，保险固(gù)收类资产(chǎn)配置面(miàn)临挑战。同时，权益市场波动率(lǜ)较大、对(duì)投资收益(yì)率影响较(jiào)大。近年监管按(àn)产(chǎn)品类型调整(zhěng)评估利率、防范(fàn)化(huà)解利差损风险。2023年(nián)3月银保监会召开座谈会，各险企已就降低责任准备金评估(gū)利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来看，引导降低负(fù)债成(chéng)本将大(dà)幅刺(cì)激(jī)产(chǎn)品销售，老产品停售炒作难以避免(miǎn)。中期来看，预(yù)定利率(lǜ)跟随评估利(lì)率下行(xíng)，保险公(gōng)司分红险占比(bǐ)提升，有(yǒu)望(wàng)缓解(jiě)人(rén)身险(xiǎn)公司刚性负债成本压力，寿险产品本身保本属性(xìng)有望进(jìn)一(yī)步强化。

　　实际上，监(jiān)管历(lì)史上有过多次调(diào)整评估利(lì)率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银(yín)行竞争，长期(qī)保险(xiǎn)的(de)预定利率均在8％以上。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于(yú)调整(zhěng)寿(shòu)险保单(dān)预(yù)定(d本初是谁ìng)利(lì)率的(de)紧急(jí)通知》，全面(miàn)叫停高预定利率(lǜ)产品，强制寿险公司将寿险保单的预(yù)定(dìng)利率调整为(wèi)不(bù)超过年复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都(dōu)曾面临利差损风险。1970年左右，美(měi)国寿(shòu)险业(yè)竞争激烈，为(wèi)提高竞争力(lì)，险(xiǎn)企销售大量(liàng)高负债成本(běn)、低利润产品(pǐn)。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承压，据美国审计(jì)总(zǒng)署(shǔ)统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和健康保险公司(sī)破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售大量对(duì)利率敏感(gǎn)的低利润产(chǎn)品；同时市场压力致使(shǐ)投资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银(yín)团(tuán)队表示(shì)，参(cān)考(kǎo)海外，低利率环境下，负债端主要通(tōng)过调整寿险产(chǎn)品(pǐn)结构、下(xià)调预定利率的方式来避(bì)免利差损风险。近年(nián)来(lái)，我国长(zhǎng)端(duān)利率地(dì)位震(zhèn)荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临(lín)着潜在的利差损(sǔn)风险、险企利润承压。保险监管趋严，通过发布产品负面清(qīng)单、下调演(yǎn)示利(lì)率、分(fēn)产(chǎn)品调整评估利率(lǜ)等降低负债(zhài)端成本。

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