金融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周(zhō拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语u)期轮回(huí)的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最后一个(gè)交易日(rì)，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白(bái)糖(táng)主力(lì)期货合约收盘(pán)成功(gōng)站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并(bìng)未(wèi)引(yǐn)起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约(yuē)收(shōu)盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六(liù)年一(yī)次的(de)白糖周期

　　而上一(yī)次(cì)白糖主力期货(huò)合约(yuē)打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演最后(hòu)的(de)末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力合约(yuē)盘中就(jiù)创下7314元/吨的周(zhōu)期(qī)高(gāo)点，随即白(bái)糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从(cóng)白糖主力合约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大(dà)约六年一次的白糖周期(qī)十分准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期(qī)的(de)原因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年(nián)一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定(dìng)了白(bái)糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大(dà)概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布(bù)的全国(guó)食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区(qū))糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除云南地区外，广西(xī)等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产(chǎn)量延续下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并不现(xiàn)实，由于(yú)国内糖料作物种植面(miàn)积增长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料(liào)作物产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢(màn)且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过(guò)进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合(hé)国粮(liáng)食及农业组织（粮(liáng拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语)农组织）发布的报(bào)告(gào)显示，4月(yuè)国(guó)际食品价格(gé)指(zhǐ)数(shù)出(chū)现1年(nián)以(yǐ)来的首(shǒu)次回升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的(de)世界报价(jià)上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语011年(nián)10月以来的(de)新(xīn)高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位(wèi)食糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国(guó)、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可(kě)能(néng)会(huì)进(jìn)一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日，两大(dà)白糖龙头(tóu)股中粮(liáng)糖(táng)业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继续(xù)大(dà)涨，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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