一度被称为“机构投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来(lái)重大(dà)变局，个(gè)人投资(zī)者不(bù)仅在(zài)新发基金中占据主流，存量产(chǎn)品也超过了机构投资(zī)者占比。

　　多位业内人(rén)士对此表示(shì)，在基金行业ETF投(tóu)教(jiào)工作成效显(xiǎn)著(zhù)，ETF交易(yì)工具优(yōu)势被投(tóu)资者逐渐(jiàn)认知，以及投资热点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下，国内资本市场正(zhèng)在经历(lì)股民(mín)转(zhuǎn)基民(mín)，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬(tái)升，有利于投资者分散风险(xiǎn)，提(tí)高市场交(jiāo)易(yì)活跃度，长远可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的(de)37只股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的(de)个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年个人投资(zī)者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点(diǎn)，但仍然在(zài)股票ETF市场占比超过(guò)了(le)机构(gòu)资金。

　　针对个人(rén)投资者(zhě)占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的(de)规模主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠(dié)加全行业指数相关业务同仁在ETF投教(jiào)工作上(shàng)的共同努力(lì)，ETF作(zuò)为交(jiāo)易工具的(de)优势(shì)，越来越被普通个人投资者认知，从(cóng)而使个人股(gǔ)票(piào)占比的(de)大幅提升。

　　具体到(dào)今年(nián)新发ETF个(gè)人占比较(jiào)高的现象，国泰基金也分析，今年(nián)以来A股(gǔ)市场持续回暖，投(tóu)资者情绪比较积极，新发产品(pǐn)募资环境比较(jiào)好，也越来越受到个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由(yóu)股民转化而来，这(zhè)些个人投(tóu)资者也(yě)认识(shí)到ETF持有(yǒ堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释u)一篮子(zi)股(gǔ)票，胜率大(dà)概率(lǜ)更(gèng)高，相(xiāng)对于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人(rén)投(tóu)资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根(gēn)较深，更(gèng)倾向于交(jiāo)易新上(shàng)市的(de)ETF，而机(jī)构投资者对于时(shí)间(jiān)成(chéng)本(běn)的把控(kòng)较严格，在看准投资机会后，更倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在(zài)股票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡(dàng)攀升(shēng)势(shì)头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一(yī)度占比(bǐ)达到54.52％的(de)高点，超过了机构资金，股票(piào)ETF作为“机构(gòu)投资者风(fēng)向标”成(chéng)为(wèi)过(guò)去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了(le)机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占比较高的行业或主题(tí)ETF，同期(qī)则从60.6％的高(gāo)点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行业或主(zhǔ)题(tí)ETF产(chǎn)品中占比(bǐ)下降，但绝对(duì)份额也是(shì)在增长的，这一数(shù)据更代表了机构(gòu)投资者对行业或主(zhǔ)题(tí)ETF的认可度也(yě)在不(bù)断抬(tái)升(shēng)。

　　“我个(gè)人认为是ETF投(tóu)教工作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳(yáng)表示，在(zài)下沉(chén)调研的(de)过程(chéng)中，我们发现大(dà)部分投资者都(dōu)会将(jiāng)较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资(zī)产组合配置中的一(yī)个重(zhòng)要的台阶。

　　国(guó)泰基(jī)金也补充道，由于近年来行(xíng)业轮(lún)动加快，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮助(zhù)投资者把握比较均衡的投资(zī)机会，受到资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市(shì)场(chǎng)震荡下行，投(tóu)资者(zhě)的风险偏(piān)好有(yǒu)所降低(dī)，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场上(shàng)行时，行业和主题异彩纷呈，机(jī)会又(yòu)多上(shàng)涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市场成交热(rè)情的提(tí)升(shēng)带来了A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人投(tóu)资者入市规模激增，而在经历了(le)多种行情风格的锤炼后，尤其是(shì)操作难(nán)度较高的2022年(nián)之后，投资者(zhě)们对于跑赢基(jī)准的(de)难度(dù)有(yǒu)了更清晰的认(rèn)知，而ETF能够有(yǒu)效(xiào)的跟(gēn)上基准的步伐；另一方面，近几年(nián)投资热点轮(lún)动较快，新(xīn)的(de)投资领域带(dài)来了大量的学习(xí)成(chéng)本，而(ér)ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透明度(dù)较高，因而逐步获得个(gè)人投资者的(de)认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个人(rén)投资者对于β收益的认知(zhī)将(jiāng)越(yuè)来越深入，近几年(nián)可以看到更多(duō)投(tóu)资者会基于(yú)大势选择(zé)宽基投资(zī)工具；另一方面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线较为(wèi)清晰，如(rú堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释)消(xiāo)费、新能源、医药(yào)等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃(yuè)度

　　长远可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定(dìng)性

　　随着个人占(zhàn)比的(de)抬(tái)升，股票ETF市(shì)场的交投活跃度(dù)也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场总成交额(é)12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业内人(rén)士(shì)表示，长(zhǎng)期来(lái)看，股票ETF市(shì)场个人占比超过机构，有利于(yú)股(gǔ)民转(zhuǎn)为(wèi)基民(mín)，为(wèi)投资者(zhě)分散风险，提升交易活跃度(dù)，长远可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰(tài)基(jī)金表(biǎo)示(shì)，ETF的(de)个人投(tóu)资者大都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明(míng)、成(chéng)本低廉且相比个股(gǔ)可(kě)以(yǐ)更好地(dì)平滑风险(xiǎn)，也能够获得(dé)交易的(de)参与感，于是更多选择(zé)通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更分散(sàn)波动(dòng)也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来(lái)看可(kě)提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易(yì)受到市场消息的影响，这对于我们基金管理人的(de)持续运营和投资(zī)者陪(péi)伴(bàn)都提出了更高的要(yào)求。”国泰基(jī)金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个(gè)人占比可(kě)能会带来(lái)更活跃的(de)交易，并带(dài)来(lái)更有吸引力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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