大家好，转(zhuǎn)眼(yǎn)假期就结(jié)束了，泰勒小区都没出一直在加班，这个(gè)长假，国内(nèi)旅游消(xiāo)费爆(bào)了，而海外有爆了(le)，不(bù)过是(shì)爆雷。按(àn)照惯例，我们梳(shū)理一下重大消(xiāo)息(xī)，以及券商老师们(men)的最新看(kàn)法。

　　五一大事件

　　1、中央政(zhèng)治局会议定调！本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句>

　　中共中央政(zhèng)治局4月28日召(zhào)开会议，分析研究当前经(jīng)济形势和经济工作。中(zhōng)共中央总书记习近平主持会议。会议认为，今(jīn)年(nián)以来，在(zài)以习近(jì本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句n)平同志(zhì)为核心的(de)党中(zhōng)央坚强领导(dǎo)下，各地区各部门更好统(tǒng)筹国内国(guó)际(jì)两个大局，更好统筹疫情防控和(hé)经济社(shè)会发展(zhǎn)，更好(hǎo)统筹发展和安全，我(wǒ)国疫情防(fáng)控取(qǔ)得重大决定(dìng)性胜利(lì)，经济社会全(quán)面恢(huī)复(fù)常态化运行，宏观(guān)政策靠前协同发力，需求收缩、供(gōng)给冲(chōng)击、预(yù)期转弱三重压力得到缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步(bù)恢复，经济发展(zhǎn)呈现回升向好态势，经(jīng)济运行实现良好开局。

　　会议指出，当(dāng)前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生(shēng)动(dòng)力(lì)还不强，需求(qiú)仍然不足，经济(jì)转型升级面临新的阻(zǔ)力，推动高质量发展仍需(xū)要克服不(bù)少(shǎo)困难挑战。

　　此(cǐ)外(wài)，会议(yì)重申对(duì)刚性和(hé)改(gǎi)善性(xìng)住(zhù)房需(xū)求(qiú)的支持，强(qiáng)调做好(hǎo)保交楼、保民生、保稳(wěn)定(dìng)工作，促进房(fáng)地(dì)产市场平稳健康发展(zhǎn)。同时，会议还提出(chū)，在超大特(tè)大(dà)城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基础设(shè)施建设等(děng)。

　　2、国家统计局(jú)：4月份(fèn)制造业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局消息，4月(yuè)份(fèn)，制造业采购经(jīng)理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上(shàng)月下降2.7个百分点，低于临界点(diǎn)，制造(zào)业景气水平回落。

　　3、美国第一共(gòng)和银行(xíng)被正式(shì)接管

　　在勉强支撑了两(liǎng)个月后(hòu)，风雨飘摇的美国第一(yī)共和银(yín)行终究还是(shì)没(méi)能(néng)逃脱倒闭(bì)并被(bèi)接管收购的命运。美国加州金融保(bǎo)护与创新部(bù)（DFPI）周(zhōu)一表(biǎo)示，监管机构已接管了(le)第一共(gòng)和银行，这是本轮美(měi)国银(yín)行业危机中第四家(jiā)倒下的银(yín)行(xíng)，同时(shí)也是(shì)美国历史上第(dì)二大的破产(chǎn)银行(xíng)。

　　4、今(jīn)年五一假期国内旅游(yóu)出(chū)游(yóu)2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化和(hé)旅游部数据中心测(cè)算，全(quán)国(guó)国内(nèi)旅游出游合计2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％，按(àn)可比口径恢(huī)复(fù)至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比(bǐ)增长128.90％，按(àn)可比(bǐ)口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新(xīn)社报道，当(dāng)地时间(jiān)5月3日(rì)凌晨，乌克兰试图用无人机袭击克里姆林宫。

　　据报道，当晚两架无人机瞄准了(le)克(kè)里姆林宫(gōng)，俄军(jūn)方和特(tè)种部队及时采取行动，并使用电(diàn)子对抗系(xì)统，使这两架无人(rén)机出现异常(cháng)，未(wèi)能(néng)达到袭击目的。

　　俄新社称，俄(é)罗(luó)斯总统普京没有(yǒu)因袭击受(shòu)伤(shāng)，其工作日程将照常进行。 掉(diào)落的无人机碎片(piàn)也没有造成人员伤亡(wáng)。

　　俄总统新(xīn)闻(wén)秘书佩斯科(kē)夫称(chēng)，乌克兰无人机试图发动袭击时(shí)普(pǔ)京不在克(kè)里姆林(lín)宫中。 他表示(shì)，普京3日在位于莫斯科(kē)州的新奥加廖(liào)沃官(guān)邸(dǐ)工作。

　　俄罗斯总统新闻处(chù)表示，俄方保(bǎo)留在合适的时间和地点采取回(huí)应措(cuò)施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯首都(dōu)莫(mò)斯科自当日(rì)起禁止放飞无人机，经政府批准的除外。 莫斯(sī)科市(shì)长(zhǎng)索比亚宁表示(shì)，这一决定是(shì)为了防(fáng)止未经授(shòu)权(quán)使(shǐ)用无(wú)人(rén)机，避免妨(fáng)碍执法机构的工作。

　　据(jù)法(fǎ)新社当地时间3日(rì)报道，乌克兰方面(miàn)表示“没有参与”对克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄(é)罗斯《生意人(rén)报(bào)》网(wǎng)站(zhàn)消息，针对无人机(jī)试图袭击俄罗斯克里姆林宫一(yī)事，乌总统新闻秘书谢(xiè)尔盖？尼基福(fú)罗表示，乌方没有关于(yú)袭击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯(sī)国家杜马议员米哈伊尔·谢列(liè)梅特接受该媒体采(cǎi)访时，呼吁俄军对乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基位于基辅的官(guān)邸进行(xíng)导弹(dàn)打击，作为对乌方企图(tú)使(shǐ)用(yòng)无(wú)人机袭击克宫(gōng)的回(huí)应(yīng)。

　　十大券商最新研(yán)判

　　1、中信证券(quàn)：从失(shī)衡到平稳(wěn)，布局(jú)业绩驱动(dòng)的五月(yuè)行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的过度博弈和心态失衡(héng)，市场大幅(fú)动荡。进入5月，国内(nèi)的经济、政策和外部环境相(xiāng)比4月(yuè)继续不(bù)断改(gǎi)善，投资者(zhě)对经济的预期将在(zài)微(wēi)观体验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层面实现(xiàn)统一，投资者心态也将逐(zhú)步从短暂失衡趋向平稳，市场依然处(chù)于(yú)全年第二个关(guān)键做多窗口，财报季结(jié)束(shù)后(hòu)，市场将步入业绩驱(qū)动(dòng)的行情阶段，配置思路上(shàng)建议(yì)坚(jiān)持高切(qiè)低(dī)，关(guān)注上半年景气持续改善的品种。

　　首先，政治局会议提振市场(chǎng)信心，扩内需仍是着(zhe)力重点，政(zhèng)策预(yù)期回归理性，经济内生动能稳步(bù)修复(fù)，并将得到同比和高频(pín)数据验证；外部流动性拐点明确，美国银行业风险不断发酵，但预(yù)计(jì)对A股实质影响(xiǎng)十分有限。其次(cì)，财报季(jì)数据显(xiǎn)示，A股业绩跨年筑底(dǐ)特征明显，全(quán)年逐季改善的(de)趋势显现，其中行业的结构性亮点日益(yì)清晰，经济预期5月将在微观体验、宏(hóng)观数(shù)据、A股业绩(jì)三个层面(miàn)统一(yī)，夯实市场上行基础。最后，预计5月A股仍处(chù)于(yú)今年第二(èr)个关键做多窗口中，并将步入业绩(jì)驱(qū)动的(de)行情阶段，投资者心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建(jiàn)议紧扣(kòu)业绩(jì)主线(xiàn)，重点(diǎn)布局(jú)医药、数(shù)字经济和(hé)“一带(dài)一路”板(bǎn)块中有业绩(jì)亮点的品种，以及其(qí)他板块中(zhōng)一(yī)季度业绩明显改善，且在二季度有望持续的细分行业。

　　2、中(zhōng)金策略：节后A股有望相比全(quán)球市场显现相对韧(rèn)性(xìng)

　　中金策略团队(duì)5月3日(rì)表(biǎo)示，节后(hòu)A股(gǔ)有望(wàng)相比(bǐ)全(quán)球市(shì)场(chǎng)显现相(xiāng)对韧性。主要基于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有望(wàng)延续稳中求进基(jī)调。2）上市公司(sī)业绩(jì)低迷期已过。3）海外(wài)风险需要密切关(guān)注，如若应对得当，对A股影响可能有限。上述因素(sù)结合(hé)当前A股(gǔ)市(shì)场整(zhěng)体估值(zhí)水(shuǐ)平不高(gāo)仍处于历(lì)史中低位，A股节后(hòu)两(liǎng)个交易日虽(suī)受节假期间的事件(jiàn)性(xìng)因素(sù)影响可能有(yǒu)所波动，但对后市整(zhěng)体表(biǎo)现不用过于谨慎，当前位置市场机会仍(réng)大(dà)于风(fēng)险。

　　3、中信建投策略：耐心(xīn)等待，低(dī)位把握(wò)

　　一季(jì)度(dù)全A营收增速等指(zhǐ)标仍(réng)在探底，五一出行(xíng)恢复亮(liàng)眼，但制造(zào)业PMI已露(lù)出疲态，海外(wài)处于(yú)多(duō)事之秋(qiū)，高利率(lǜ)环境(jìng)下美国银(yín)行风险事件频发，衰退风险上升。市场处(chù)于再平衡(héng)期，低位把握再布局机会；短期结构上关注在(zài)低(dī)位资产中寻(xún)找景气稳定或好于预期方向，中期线(xiàn)索在于科技周期与复苏链(liàn)中(zhōng)的弹(dàn)性方向(xiàng)。行业重点关注(zhù)：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等(děng)。主(zhǔ)题重(zhòng)点关注(zhù)：一(yī)带一(yī)路、数据(jù)要素等。

　　4、海通策略：均衡(héng)以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛(niú)市初期(qī)，对比历(lì)史，这次牛市第一波上涨的(de)结构分化更(gèng)显(xiǎn)著。②牛市初(chū)期类似(shì)春天，市场有所反复很正常(cháng)，短期政策和业绩(jì)因素影响下(xià)，行(xíng)业(yè)或更均(jūn)衡。③数字经济(jì)是全年主(zhǔ)线，后(hòu)续或依据基本面(miàn)去(qù)伪存真，阶段性关注复苏的(de)部分消费。

　　5、波(bō)动率已经回归 | 民生策略(lüè)

　　往后看，核心资产(chǎn)、海外映射的科技(jì)和(hé)大宗商(shāng)品都将(jiāng)被(bèi)海外逐(zhú)级放大的宏(hóng)观波动所影响。我们的资源(yuán)+重资产组合短期(qī)驱动逻辑建议以“红利+中特估”为主导，以等(děng)待通胀逻辑的回归。重资产国企(qǐ)（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁(tiě)）资(zī)源类(lèi)企业（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通(tōng)运(yùn)输（油(yóu)运、干散运(yùn)、港口(kǒu)、公路）；近期场(chǎng)景消(xiāo)费正在展现出成为未来经济增(zēng)长新动能(néng)的潜力，推(tuī)荐中低(dī)端消费、县域消(xiāo)费；以(yǐ)“宁(níng)组合(hé)”为代表的赛道(dào)板块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证策略(lüè)：五(wǔ)一前后市场表现(xiàn)如何(hé)？行业胜(shèng)率如何？

　　参考过去13年(nián)（2010-2022），五一(yī)节后市(shì)场上涨概率较节前明显提(tí)升。以(yǐ)全A指数为代表，节前(qián)1周、1个月指数大多震荡调整，上涨概率(lǜ)仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月(yuè)上涨概率(lǜ)则(zé)大(dà)幅上升至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五(wǔ)一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率(lǜ)较高，而节后1个月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食(shí)品饮料(liào)（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前(qián)。

　　7、华西策(cè)略(lüè)：“五一”假期间全球大类资产(chǎn)波动以及(jí)背(bèi)后释放的信(xìn)号(hào)

　　国内复苏延续，支撑(chēng)A股指数震荡上移。从“五(wǔ)一”前(qián)后(hòu)大类资产表现来看，全球主(zhǔ)要权益市场及原(yuán)油等大(dà)宗商品走弱，美(měi)债(zhài)收益(yì)率下(xià)行，黄金价(jià)格走强(qiáng)，表明海(hǎi)外市场“衰退(tuì)交易”有所升温。美欧一季度经济增(zēng)速不及市场预期(qī)，美国银行业危机和(hé)两党债务(wù)上(shàng)限(xiàn)博(bó)弈使(shǐ)得海外风险偏好(hǎo)有所回落，同时也促使(shǐ)美(měi)联储更快(kuài)转向(xiàng)鸽派。

　　回顾假期(qī)消费数(shù)据，国内服务消(xiāo)费(fèi)大幅(fú)回升，但地产销售复苏(sū)偏缓，4月制(zhì)造(zào)业(yè)PMI回落也表明国内(nèi)经济仍处于复苏(sū)早期。4月政(zhèng)治(zhì)局会议强调“当前经济(jì)运行好转(zhuǎn)主要(yào)是恢复性的，内生动(dòng)力还不强，需求仍然不足”，因此总量政策收(shōu)紧风险(xiǎn)不(bù)大，企(qǐ)业盈利上行将支撑A股(gǔ)指数震荡上移。结构上，政(zhèng)治局会议首(shǒu)提“重(zhòng)视通(tōng)用人工智能发展”，全(quán)球产业催化和国内政策驱动(dòng)的数字经(jīng)济行情或反(fǎn)复活跃(yuè)。

　　8、战(zhàn)术调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数整体是(shì)震荡下行的，是去(qù)年底熊市(shì)结束(shù)后，指数的第一次(cì)长时间回撤，可以类比(bǐ)历(lì)史上牛市第一年中的战(zhàn)术性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年(nián)4-5月，是(shì)牛市第一年中(zhōng)的第一次战术性回撤，时间约2个月(yuè)，起始和结束的拐点，均与高频经济(jì)指标和预期的边际变化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回(huí)撤(chè)整体时间是3个半月，由(yóu)于经济比2016年弱很多(duō)，所以(yǐ)主跌阶段完成后还出现(xiàn)了2个(gè)月的底(dǐ)部(bù)震荡，整体回撤持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来(lái)，股市、债市和商品市场的(de)表(biǎo)现，均表明资本市场对经济的(de)判新偏向认为Q1的经(jīng)济回升可(kě)能不会持续(xù)太久，或者(zhě)至少Q2可(kě)能(néng)不会持续(xù)。从最新的PMI数据来看，4月份确实出现了较为明显的下降。这(zhè)一下降(jiàng)背(bèi)后我们认为可能主(zhǔ)要有两个短(duǎn)期(qī)原因(yīn):（1）每年(nián)4月PMI数据均会季节(jié)性回落；（2）根据历史经(jīng)验，疫情(qíng)后第(dì)一个季度经济(jì)数据(jù)最容易恢复(fù)，4月开始(shǐ)经济进入(rù)疫(yì)后(hòu)第二(èr)个季度。PMI数据、商品价格(gé)、海外(wài)经济(jì)担心等因本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句(yīn)素，可能(néng)会让4-5月的经(jīng)济(jì)数据很难超(chāo)预期。由此导致这一(yī)次市(shì)场的(de)战术(shù)调整虽然可(kě)能已经完成(chéng)大部分，但由于缺乏数据改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策(cè)略：第五次“赛(sài)道大切换(huàn)”

　　我们或已正站在新(xīn)一轮牛市起(qǐ)点之(zhī)上(shàng)，短(duǎn)期的迷雾掩盖不了长期的坦途，把(bǎ)握“上证50高股息央国企+科创50赛道大切换”。5月(yuè)的迷雾(wù)在增加：回落(luò)的(de)PMI和长(zhǎng)端利率、反复的美联储、激(jī)烈的中美摩擦、偏(piān)弱(ruò)的(de)一季报业(yè)绩；但中期的坦(tǎn)途较为(wèi)明确：经济温(wēn)和复(fù)苏(sū)、美(měi)联储(chǔ)年内结束加息(xī)、A股市场估值极(jí)低、产业趋(qū)势(shì)明确、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如何应对短期迷雾？5月建(jiàn)议重点关注上证50高股息(xī)央国(guó)企，央国企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)和ETF后续将发行、迎来增(zēng)量资金(jīn)行情，高(gāo)股息(xī)组合(hé)在经济偏(piān)弱、利率(lǜ)下行(xíng)环境(jìng)下(xià)获取超额收(shōu)益（13只(zhǐ)被(bèi)指数集中覆盖的高股息央(yāng)国企见正文）。此外Q1基金持仓(cāng)呈现(xiàn)机(jī)构(gòu)赛道的第五次大切换（切向TMT方向(xiàng)），如果TMT方向在5月(yuè)有明显(xiǎn)调整(zhěng)，是进一步加配(pèi)的良机，其中(zhōng)以科创(chuàng)50方(fāng)向最为关键(jiàn)。若美联储能(néng)够在5月完成最后(hòu)一(yī)次加息(xī)，中(zhōng)美(měi)摩擦有所缓和，将极(jí)大地(dì)利于新兴市场（A股和港股）、尤其成长股表现(xiàn)。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏攻势，科创再起(qǐ)