财联(lián)社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格(gé)连续(xù)两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴材料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之一是(shì)上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受到(dào)汽车消费的(de)火(huǒ)热，提(tí)升(shēng)消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此(cǐ)前车企大(dà)幅降价导致消费(fèi)者对电动车(chē)的(de)观望(wàng)心(xīn)态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预(yù)期5月(yuè)需(xū)求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的(de)价格已经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可(kě)能进行降价。但未来(lái)，止跌信(xìn)号能否(fǒu)持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产(chǎn)业人(rén)士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力(lì)电(diàn)池厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电(diàn)池(chí)厂商库存水平(píng)有望逐步(bù)恢复至健康水平，并(bìng)带动上游(yóu)材料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调(diào)查的情况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企业5月(yuè)份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基(jī)数(shù)较低，环(huán)比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月(yuè)26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明显的提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于(yú)阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹还(hái)是底部反转，目前(qián)仍难以判(pàn)断。“一方面需(xū)要观察下游库存(cún)状况，另一方面还(hái)需要(yào)看终端(duān)需(xū)求是否真正回(huí)暖，”华(huá)南一(yī)家主流锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人士此前(qián)对财联社记者表(biǎo)示。该人士表示(shì)，电池厂商实际(jì)上从(cóng)去(qù)年四(sì)季度开(kāi)始便(biàn)启动(dòng)大(dà)规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季(jì)度实际上已(yǐ)经有(yǒu)所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别(bié)是(shì)针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基本出(chū)清，后续(xù)将根据公(gōng)司规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存币值是什么意思，硬币的币值是什么意思金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季(jì)度的水平(píng)。材料(liào)价(jià)格和库(kù)存水平，两项(xiàng)关(guān)键的(de)指标也构成锂电(diàn)产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐(lè)观(guān)者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开(kāi)的中国汽(qì)车动力(lì)电池产业(yè)创新联盟(méng)2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽车工业协(xié)会常务副会长付(fù)炳锋指出(chū)，国内动(dòng)力电池行业仍然存(cún)在(zài)一些(xiē)问(wèn)题(tí)，包括电池(chí)产业链分(fēn)工，价(jià)值链分配问(wèn)题。“原材料短期大(dà)幅下降(jiàng)也不是正(zhèng)常(cháng)的(de)现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适(shì)当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要(yào)以之前大(dà)幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的(de)合理分配(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和(hé)分析师(shī)近期对(duì)锂盐(yán)价格未来走势进行预(yù)判并阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信(xìn)号(hào)，一系列的数据(jù)验(yàn)证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点(diǎn)或已经(jīng)到来。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期(qī)需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游扩产迅(xùn)速从而(ér)在(zài)需求表现上(shàng)提前(qián)透支碳(tàn)酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上游(yóu)材料价(jià)格变化(huà)来看，近期碳酸(suān)锂价(jià)格率(lǜ)先(xiān)实现反弹。更值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一(yī)关键指标，中游(yóu)电(diàn)池厂商(shāng)的库存也(yě)已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了(le)解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经(jīng)重启生(shēng)产。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池(chí)厂商和下游(yóu)车(chē)企已陆续(xù)重启订(dìng)单，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年(nián)初的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量(liàng)逐步攀升并(bìng)且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车市(shì)逐渐转入(rù)销售旺(wàng)季(jì)，也将进一步(bù)带动锂电(diàn)产业(yè)中上(shàng)游的订单(dān)需求。加上(shàng)5月(yuè)份(fèn)临近(jìn)，企业(yè)重新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空(kōng)间，但(dàn)幅(fú)度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示(shì)，因为经历(lì)本轮碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实的(de)供给情况更加清晰，市(shì)场预期(qī)回调下，电(diàn)池厂商在价格(gé)谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体(tǐ)化带来的(de)碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议价权币值是什么意思，硬币的币值是什么意思ong>。电池回(huí)收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业(yè)等企业(yè)持续推(tuī)进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关(guān)数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池(chí)厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进(jìn)一步(bù)释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的(de)波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到(dào)下游(yóu)车企，产业链各个环节(jié)的(de)价(jià)格以及供(gōng)需变(biàn)化也将变得更加(jiā)平衡且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为(wèi)，当前上游库存水平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌(diē)并不是一个下游获(h币值是什么意思，硬币的币值是什么意思uò)利、上游承压(yā)的简单故事(shì)

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并(bìng)不为业内人(rén)士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元(yuán)不到(dào)，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击(jī)的当(dāng)属锂矿企(qǐ)业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四(sì)季(jì)度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断压(yā)低碳酸锂出货价(jià)格，部(bù)分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一季(jì)度(dù)营业收入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二(èr)日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业则命运分化，大公司(sī)如天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价(jià)格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行业(yè)将变得更集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一轮(lún)锂价下降中发生过的事。而(ér)同环(huán)节的大量中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是(shì)最(zuì)近两年追高入局的新公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁(níng)德时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价(jià)格下(xià)降长期利(lì)好中(zhōng)国(guó)最大的(de)两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其(qí)中天(tiān)齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他(tā)们(men)更能(néng)承受(shòu)价格下(xià)跌(diē)和可能(néng)的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里(lǐ)最优的(de)成(chéng)本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并(bìng)不(bù)意味着，这两家公(gōng)司能以(yǐ)低于(yú)5万元/吨(dūn)的(de)价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即(jí)使拥有海外(wài)矿(kuàng)产的分销权(quán)或(huò)开采权，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定(dìng)，按市价定期(qī)调整。但能获得上(shàng)游(yóu)更低(dī)成(chéng)本的资源，让(ràng)这(zhè)两家大企业更能容忍低(dī)价(jià)，并(bìng)能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新能(néng)源车(chē)市场。不(bù)过锂价下(xià)降(jiàng)带(dài)来的连(lián)锁反应，并不(bù)是一个下(xià)游获(huò)利，上游承压(yā)的简单(dān)故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代(dài)理论上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格绑定一些车(chē)企的三年(nián)长单。另(lìng)一层(céng)影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿很(hěn)有可能一(yī)开采(cǎi)就亏(kuī)损。