编者按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报(bào)公募基金披露落(luò)幕，基金经理的调仓路线被完(wán)整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变化以春节为轴(zhóu)，节后市(shì)场热点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机(jī)械(xiè)制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火了科技(jì)一众赛道，这让一季度公募(mù)仓位(wèi)顺势(shì)而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公(gōng)募基金(jīn)中，科技(jì)成长阵营中的旗(qí)手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管的(de)产品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今业绩较(jiào)为一般(bān)，但是在管(guǎn)规模(mó)仍(réng)维持在230亿元(yuán)的水平(píng)线上(shàng)。从爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解第(dì)一(yī)季度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能(néng)源产业(yè)最新(xīn)季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时(shí)用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集(jí)团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保(bǎo)隆科技，可(kě)以(yǐ)看出其(qí)坚守新能(néng)源的大框架，在细分赛道中不(bù)断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报(bào)中(zhōng)他仅(jǐn)仅(jǐn)调(diào)换(huàn)了(le)两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同(tóng)时他(tā)保(bǎo)持了对(duì)喝(hē)酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量(liàng)与(yǔ)上(shàng)季持平稳居首位。而(ér)他也(yě)一如既(jì)往(wǎng)地表示，会在优质(zhì)的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的(de)石(shí)头。众所周知，三(sān)大(dà)白(bái)酒龙头(tóu)是(shì)多(duō)位顶流(liú)的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春(chūn)在其成(chéng)名作景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)成长中，前三大重仓就(jiù)依次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液，足见其白(bái)酒信仰之(zhī)深。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费(fèi)和新能源在公募(mù)基金组(zǔ)合配置中的压舱石(shí)地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制(zhì)造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的(de)是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红(hóng)也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。交易(yì)占比创(chuàng)新(xīn)高代表(biǎo)了(le)主线行情(qíng)确(què)立，但我们认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股(gǔ)基金一季报(bào)，在(zài)管理时间更长的易(yì)方(fāng)达蓝(lán)筹(chóu)精选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似(shì)的一幕也出(chū)现(xiàn)在他(tā)管(guǎn)理的易方达优质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该基金的(de)一季(jì)报显示，仅是(shì)前五大的(de)重仓次序(xù)有所不同，而(ér)实际(jì)上(shàng)腾讯和茅台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持了(le)另外三(sān)大白酒标的(de)。再(zài)看另(lìng)外的(de)半(bàn)壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石油替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整，增加了(le)消费等行业的(de)配置，降低(dī)了金融(róng)等(děng)行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍(réng)然持(chí)有商(shāng)业模式出色、行(xíng)业格(gé)局(jú)清晰、竞争力强(qiáng)的优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基金(jīn)的明星(xīng)基金经(jīng)理李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍合(hé)管的银华(huá)盛世最新季(jì)报十大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季(jì)其新进重仓了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用次高端和地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时(shí)，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者(zhě)在上一(yī)季度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确(què)定的；其次(cì)，看好(hǎo)线下场景(jǐng)恢复后，需求相对(duì)刚性(xìng)的医美以及消费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思(sī)路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不(bù)过(guò)他对(duì)于另一重仓五粮液有所减持；医药(yào)方面(miàn)，他对(duì)重仓表(biǎo)现得是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股升至(zhì)十大重仓(cāng)股的第(dì)五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目(mù)前(qián)涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医(yī)学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日率先推出国(guó)内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化(huà)检(jiǎn)测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的(de)施成(chéng)外(wài)，本周(zhōu)一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯(féng)明远(yuǎn)所管产品(pǐn)一季报(bào)全(quán)部(bù)披(pī)露，截至4月(yuè)19日收盘(pán)，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当(dāng)前(qián)冯明(míng)远在管基金中，任职管理最(zuì)长(zhǎng)的就是代表作新能(néng)源产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯(sī)莱克的主营与(yǔ)新能源产业(yè)链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三(sān)只标的中，占比相对(duì)最高的就(jiù)是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池(chí)正极体研发的公(gōng)司(sī)，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业(yè)绩快报(bào)来看(kàn)，公司的主营与净利润均实(shí)现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报(bào)的(de)全面梳理，在信澳(ào)研究(jiū)优(yōu)选中还(hái)出现(xiàn)了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业(yè)务中(zhōng)有分布式(shì)光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加(jiā)入AI或数字经(jīng)济等(děng)热(rè)门概(gài)念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速(sù)走红的类型。天天基金网显示(shì)，早在去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理(lǐ)了，而(ér)他在管的7只基金今年(nián)同时段(duàn)几(jǐ)乎全(quán)线飘红，特别是(shì)动态策略混合(hé)年内涨幅(fú)超过(guò)10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股票为例，最(zuì)新(xīn)的基金一(yī)季报显示，其重仓的(de)新能源产业(yè)链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述(shù)标的(de)年初至今表(biǎo)现(xiàn)一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看(kàn)到了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长期维度看，新能源(yuán)产业还具(jù)备较长(zhǎng)的生(shēng)命周期(qī)，不少细分(fēn)板块还能维持(chí)较长时(shí)间的(de)高速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行(xíng)业中(zhōng)的优质公(gōng)司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的投(tóu)资(zī)价值。或许，新能(néng)源行业的终局(jú)如大部分制造业(yè)一样是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩(suō)的市(shì)场，但在发展过程(chéng)中不少公司一(yī)定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最(zuì)新(xīn)数据显(xiǎn)示(shì)目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之一的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报表明他的重仓行业配置思(sī)路依然(rán)首选新(xīn)能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和一(yī)季报(bào)，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是(shì)半导体公司圣(shèng)邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地(dì)位(wèi)似(shì)乎进(jìn)一(yī)步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升(shēng)至第二(èr)位(wèi)，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六升至(zhì)第四位。同时(shí)极为罕见(jiàn)的情况是(shì)，如果按照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位来(lái)统计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持(chí)一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在(zài)基金季报(bào)中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并(bìng)没有进行大幅(fú)度的调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立全球比(bǐ)较优(yōu)势的高端制造(zào)产业链布局(jú)。我们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜(jiāng)诚是近(jìn)几年出镜(jìng)相对(duì)较(jiào)多的基金经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初(chū)以来(lái)，在他(tā)所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价值精选不纳(nà)入(rù)统计外，其(qí)余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金(jīn)净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚价(jià)值(zhí)一年为例，对比基金四(sì)季报和今年一季度可以(yǐ)看出(chū)，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰(qià)好就是(shì)中字头中的典(diǎn)型代表公司(sī)，该股从年初(chū)至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基金所重(zhòng)仓的(de)中字头公司达到了四家。而从(cóng)相关标的的(de)年内涨跌(diē)幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)是我们的投资(zī)目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持(chí)下能够把长期(qī)利润(rùn)转(zhuǎn)化为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可，其投(tóu)资风格同为公(gōng)募中少数的深度价值(zhí)。天(tiān)天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其(qí)偏爱高估息和低(dī)估(gū)值类股票的(de)痕(hén)迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从(cóng)而(ér)使该股从(cóng)上一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过(guò)中国电信却退出了前(qián)一季的前十(shí)。同时他加(jiā)仓了川投(tóu)能源、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色(sè)和(hé)神火(huǒ)股(gǔ)份(fèn)，表明(míng)了(le)其对这(zhè)一类资(zī)源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓(cāng)位基本(běn)稳定，主要增加了(le)有色行(xíng)业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研(yán)发、新型商业模式的(de)迭代以及底层芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希(xī)望国内企业能在不(bù)远的(de)将来(lái)迎头赶上。近期(qī)而(ér)言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上是基于美(měi)股(gǔ)映射(shè)在(zài)炒作相关(guān)题材(cái)，对于这样的行(xíng)情，需要对其可(kě)持续性保(bǎo)持(chí)审(shěn)慎态度(dù)。”他(tā)直言不讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基(jī)金经理余广是2012年(nián)的(de)公(gōng)募状元，目前其担任(rèn)基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它(tā)们分别是核心竞争(zhēng)力(lì)、核(hé)心招景混合、核(hé)心中景一年、核(hé)心优选(xuǎn)一年，从今年(nián)的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不(bù)大，但也整(zhěng)齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍(bèi)的核心竞(jìng)争力为(wèi)例，第一季度(dù)他在前十(shí)中调仓了四(sì)个席位(wèi)，其中新进的公司半数为(wèi)中字(zì)头，它们就是中国(guó)海油和中国(guó)移(yí)动，与它们携手进入(rù)的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这(zhè)样的调整立竿(gān)见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头(tóu)外(wài)，后(hòu)两者(zhě)年(nián)内的涨(zhǎng)幅也(yě)是超(chāo)过(guò)了30％。此外(wài)，当季被其提拔为(wèi)第一重(zhòng)仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他(tā)在季报中的(de)总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚持自(zì)下而上(shàng)，看重公(gōng)司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力(lì)、高品(pǐn)质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在经济(jì)复(fù)苏(sū)和企(qǐ)业盈利(lì)修复的预(yù)期下，我们较为看(kàn)好今(jīn)年的权益市场，特别(bié)是前(qián)期调整(zhěng)较(jiào)为充分(fēn)，估值较为低(dī)估的(de)多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山今年(nián)业绩(jì)优异(yì)，特别是其去年3月接(jiē)手的银河(hé)智联(lián)主(zhǔ)题净值快速拉(lā)升，截至(zhì)本周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至超过了他的(de)成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管基(jī)金的当季(jì)重仓行业风格来看，除去银河和美(měi)生活还(hái)有较(jiào)强的新能源属性外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例(lì)分析，最新(xīn)的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和(hé)海康(kāng)威(wēi)视外，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易(yì)信(xìn)息、大华股份均已实(shí)现了(le)涨幅翻番(fān)，而这四只标的(de)均(jūn)是第一季(jì)度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的(de)上(shàng)一季(jì)重(zhòng)仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山办(bàn)公(gōng)和国网通信。对比来看被调出的标的(de)，中国长城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国(guó)软件等明(míng)显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金(jīn)严格执行基(jī)金合(hé)同的配置范(fàn)围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范畴展开。一季(jì)度智联主题继续(xù)增加了软件服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新(xīn)的信息技术应(yīng)用展开投资。二(èr)季度，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经济的范畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位(wèi)一度(dù)遭遇非议人物(wù)同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力(lì)捧的三(sān)位基金(jīn)经理(lǐ)中最年轻者(zhě)，他可谓是(shì)少年(nián)得志，但后来(lái)所管(guǎn)产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷(juǎn)土(tǔ)重来(lái)。天天基金网(wǎng)数据显示，年(nián)内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的还是他的(de)成(chéng)名(míng)作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的上(shàng)一个(gè)季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王(wáng)府(fǔ)井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八(bā)个席位全部(bù)更(gèng)换。从最(zuì)新(xīn)的标(biāo)的来(lái)看，这其中就有(yǒu)近期(qī)大(dà)火的芯片新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从(cóng)新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前年内至今仍(réng)然体现为股价下(xià)跌。爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解p>

　　至于大幅(fú)调(diào)仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将成为经(jīng)济(jì)总量增长核(hé)心驱(qū)动力，围绕(rào)产业创(chuàng)新、尖(jiān)端(duān)技术(shù)突破(pò)、新材(cái)料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和配置(zhì)基金(jīn)合同主题范(fàn)围内(nèi)的科技创(chuàng)新和受益(yì)于国(guó)民经济持续增长的消费及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样强势回归。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示，他(tā)目前(qián)在管(guǎn)的基金(jīn)年(nián)内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析(xī)他的成(chéng)名作(zuò)万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处(chù)调整，也就是用中微公司(sī)替代了四季度末的(de)兆易创新。但(dàn)就是这只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅(fú)已经(jīng)超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机(jī)器(qì)视(shì)觉和(hé)医疗器械行业(yè)的部分个股，相应(yīng)地(dì)略微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和(hé)半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一季报来看，这(zhè)些(xiē)相对低(dī)调的(de)领域也(yě)开始越发受到(dào)明星基金(jīn)经理们的追(zhuī)捧(pěng)，比(bǐ)如(rú)融通基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经(jīng)逼(bī)近(jìn)15年半的老将善战周期，目前(qián)在公司仍然(rán)管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任(rèn)职(zhí)回报超过180％的融通行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季报来看(kàn)，在上一季度没有(yǒu)单一标的(de)持仓(cāng)比例(lì)超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然(rán)去年(nián)下(xià)半年以来重仓中就没(méi)有了三一重(zhòng)工，但实际(jì)上在当季的重仓行业(yè)中，机械制造是(shì)仅次于房地(dì)产的第二(èr)行业。

　　对于(yú)调(diào)仓(cāng)的思路，他在(zài)季报中就表示(shì)：“本(běn)季度增加了工程(chéng)机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行业的配置(zhì)。目前组合(hé)配置(zhì)偏向周期价值，同时保持了科(kē)技、消费板块的适度配置(zhì)。组(zǔ)合结(jié)构主要围绕(rào)国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集中(zhōng)在优质房地(dì)产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此外(wài)，虽(suī)然未进重仓股前(qián)十(shí)，但朱(zhū)少(shǎo)醒对机械制造(zào)的兴趣(qù)也(yě)越来越浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品数达到了(le)6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科(kē)创板两年定(dìng)开业绩(jì)亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自管理时间最长的长城新兴产业为(wèi)例，可以看到一(yī)季度与众不同的一点是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具(jù)体(tǐ)说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到(dào)消(xiāo)费电子的(de)大范畴(chóu)中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓(cāng)中的半边天(tiān)。

　　他解释了(le)看(kàn)好的原因：“预期今(jīn)年下半年或明年(nián)，消费电(diàn)子会有一个(gè)触底(dǐ)回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车(chē)产业(yè)链(liàn)上的(de)布局(jú)，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板(bǎn)块(kuài)去库(kù)存(cún)可能也(yě)进入(rù)到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新(xīn)品推出或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一(yī)领(lǐng)域(yù)中，还有(yǒu)不(bù)可忽(hū)视(shì)的一环就(jiù)是军工装备。同(tóng)时作为成长股三大(dà)主(zhǔ)阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中的(de)重要一(yī)级，军工虽然(rán)很(hěn)难(nán)有持续(xù)性的表现，但也隔三(sān)差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而华夏(xià)的少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内(nèi)少数(shù)同时管理两(liǎng)只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的(de)军(jūn)工安全混合为例，实(shí)际上(shàng)一季(jì)度他(tā)仅在十大重仓股中做出(chū)了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的(de)所属细分来(lái)看，明显中航系乃至航空航天赛(sài)道占据优势。而这一思路(lù)在(zài)他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只军(jūn)工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端(duān)装(zhuāng)备龙头(tóu)中用复旦微电和西部超导替代了前者(zhě)中(zhōng)的钢研(yán)高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探究未来(lái)两年确定性的产业趋势爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全(quán)年(nián)维度(dù)在(zài)高确定性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜(qián)力较高的航(háng)天(tiān)导弹(dàn)产业链、航(háng)空装(zhuāng)备平(píng)台型企业以及技术禀赋(fù)和(hé)壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例(lì)分(fēn)析(xī)，不做买卖(mài)推荐。）

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