AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是(shì)，不仅不少上市公(gōng)司宣布试(shì)水人工智能、基(jī)金经理(lǐ)开(kāi)始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基(jī)金公司尝试以AI试(shì)水投资(zī)者关系管(guǎn)理，更(gèng)有基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的(de)是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一季度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均(jūn)谈及对AI投资机遇(yù)。各(gè)大派(pài)别基金(jīn)经理均认可AI所带(dài)来的(de)颠覆性影响，并看(kàn)好其中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是对于(yú)短期(qī)人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报(bào)中明确写道(dào)，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及(jí)新能源开发(fā)和利用等领(lǐng)域(yù)。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发展为全球带来(lái)无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们(men)的生活方式和社(shè)会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需(xū)要建立完善的法律法规(guī)和伦(lún)理(lǐ)准则(zé)，以保(bǎo)护个人(rén)隐(yǐn)私、确(què)保(bǎo)数据安全并防止滥(làn)用。在(zài)应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一(yī)领域的(de)创新和(hé)发展(zhǎn)。什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间p>

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季(jì)报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。数字化(huà)的(de)核心逻辑(jí)是提高效率，而高(gāo)质量发展的核(hé)心在于(yú)效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针对(duì)半导(dǎo)体、数字化、互联网平台(tái)等提出自己(jǐ)想法。说(shuō)到数字化时(shí)，表示(shì)其本质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计(jì)算、存储(chǔ)、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的(de)类消费行业，在美国是一个(gè)和(hé)互(hù)联网行业一样大规模(mó)的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来(lái)越意识到数字(zì)化(huà)的(de)重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮(lún)数字化将会和人工(gōng)智能深(shēn)度融合，也会给中国(guó)公司(sī)带来发展(zhǎn)的机会。目前整(zhěng)个(gè)板块的(de)估值(zhí)都到了(le)历史最低的(de)水平(píng)。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显示(shì)出人工(gōng)智能确实开(kāi)始方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基(jī)金(jīn)公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度(dù)文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金(jīn)投(tóu)教(jiào)基地也将(jiāng)通过(guò)百度(dù)智能云(yún)接入文心一言(yán)能力(lì)，致力(lì)于创新投资(zī)者关(guān)系管理(lǐ)新模式(shì)，提升(shēng)客(kè)户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智能(néng)成为一季度市(shì)场热(rè)点，不少(shǎo)基金经理选择(zé)了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经(jīng)理，也不(bù)乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金(jīn)一季度进(jìn)行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业(yè)。前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)中，除了海康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余(yú)神州泰岳(yuè)、吉比特等8只(zhǐ)个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)一季报前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研究总监(jiān)、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚(jù)焦的(de)三(sān)大需求就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而(ér)衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的(de)增长要素。另(lìng)外，我们依然旗(qí)帜鲜(xiān)明的(de)看好港(gǎng)股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机(jī)会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)团队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经理明确(què)看好人工智能(néng)带来的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基(jī)本处(chù)于估(gū)值(zhí)、机(jī)构(gòu)持仓(cāng)的(de)历(lì)史底部的位(wèi)置。他认(rèn)为，行业在信创、什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间数字化、智能化(huà)等长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景气(qì)周期(qī)，也是为数不(bù)多处于成长前期、对标国际(jì)也还(hái)有巨大成长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度(dù)的产业变(biàn)革机会，同时(shí)配合2023年(nián)一(yī)季度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的(de)科(kē)技板块内(nèi)会持续有个(gè)股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再(zài)生能源将构成(chéng)未(wèi)来社会的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的(de)一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器(qì)、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的(de)人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理(lǐ)的(de)基金维持(chí)了(le)较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选和(hé)布局。海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全(quán)合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也(yě)体现了对人工(gōng)智能相关产业(yè)链的挖(wā)掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进(jìn)入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的(de)万(wàn)家(jiā)品质生活(huó)在一季度也进行(xíng)了调(diào)仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地(dì)产、军工比例，目(mù)前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三(sān)六零(líng)、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入(rù)前十大重仓股(gǔ)之列(liè)，招(zhāo)商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报(bào)前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数(shù)字(zì)经济的(de)看好。随着(zhe)人(rén)口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数(shù)据(jù)成为(wèi)新(xīn)的(de)生产要素(sù)，高质(zhì)量发展的核心在于全要(yào)素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分利(lì)用好云计算、大数(shù)据(jù)、人工(gōng)智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信(xìn)息技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生(shēng)产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法，以及(什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间jí)多样(yàng)化的行业应用等，这是(shì)一个(gè)系统性(xìng)工程，产业(yè)空间较(jiào)大、持续时间(jiān)较长，是未(wèi)来具有成长性的行业(yè)之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权益投(tóu)资部(bù)总经(jīng)理陶(táo)灿管理的基金也重点布局了(le)TMT或人工智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智(zhì)能生活在一(yī)季度(dù)继续调整了行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地(dì)产(chǎn)行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布(bù)局了人工智能技(jì)术创(chuàng)新带来的相(xiāng)关产业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过(guò)，在(zài)人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基(jī)金经理秦毅虽然在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表达(dá)了对人工(gōng)智(zhì)能的重视，但一季(jì)度并未(wèi)加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模(mó)型路(lù)线的成功，这一(yī)成功比之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人工智能的应用领域得(dé)到(dào)了极大的拓展，模(mó)型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极(jí)大受益于这一技术的应用(yòng)和普及(jí)。未来我们应该更加(jiā)重视这一领域的(de)研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣(róng)在一季报中也(yě)提到了(le)对AI的(de)看好，但他(tā)的(de)基金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局(jú)。他表示，除(chú)复(fù)合国(guó)家安(ān)全(quán)自主可控和产业趋(qū)势外，今年(nián)市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一(yī)轮(lún)的(de)科技(jì)创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持久(jiǔ)的(de)需(xū)求拉动，因此，计(jì)算机(jī)、电子(zi)等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来关(guān)注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季(jì)度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃(qì)了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年三季度半(bàn)导体及医药板(bǎn)块的(de)抛售，反而造就了难得(dé)的(de)机会。“我们这时反而应该(gāi)加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基(jī)金经理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联网级别(bié)的技(jì)术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪(làng)潮(cháo)带(dài)来的全球(qiú)繁(fán)荣的开端。作为成长投(tóu)资者(zhě)，会积(jī)极学(xué)习和拥(yōng)抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行(xíng)情面前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。正因为(wèi)此(cǐ)，他在(zài)去年三(sān)四季度布(bù)局了不少人工智能相关的(de)标的，在一季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在(zài)的配置大(dà)概率少于(yú)市(shì)场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易(yì)占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不少声音说(shuō)这(zhè)次不一样，交易占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立，但(dàn)我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡(yí)一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板块，这在(zài)今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们(men)想象(xiàng)不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业(yè)链(liàn)不(bù)同(tóng)环节(jié)之间将如何(hé)分配(pèi)？市场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都是(shì)很容易(yì)让(ràng)人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又(yòu)让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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