5月12日晚间，根据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的(de)第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超(chāo)千亿(yì)元人民币的对(duì)冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的买方机构(gòu)之一，景林的(de)动(dòng)向受到(dào)了市场(chǎng)广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募(mù)景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿(yì)美元规模，环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)止2023年一季(jì)度末，景林(lín)资产在美股市场持(chí)有(yǒu)34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市值中的(de)占比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产一季度(dù)前五大(dà)卖(mài)出标的(de)包括(kuò)：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美股头号重(zhòng)仓股(gǔ)依旧是(shì)拼多(duō)多，与上(shàng)季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较(jiào)上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增持(chí)拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季(jì)度则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上(shàng)涨势(shì)头(tóu)在今年2月初便戛然而止了(le)，景林资产在此前“越(yuè)跌越买”的(de)策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头(tóu)”之际(jì)进行(xíng)了(le)止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空降前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)第七位，一(yī)口(kǒu)气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股(gǔ)的操作(zuò)中(zhōng)，最为(wèi)亮眼的当(dāng)属重点加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末(mò)，景林资产持有新东(dōng)方(fāng)430万股，环比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好未来，期(qī)末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教(jiào)育个股(gǔ)股价均处于(yú)震荡态势(shì)，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从(cóng)全(quán)行业来看，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除(chú)了应(yīng)对(duì)考试，还(hái)包括(kuò)开拓眼(yǎn)界(jiè)、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜力(lì)挖掘、提升(shēng)综合能(néng)力(lì)等。双减政(zhèng)策(cè)推(tuī)行之后，目前行业政策环境(jìng)趋(qū)于稳定，但过程中很多公(gōng)司退出离(lí)开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借(jiè)多年积(jī)累的(de)口碑和公信力(lì)，品牌的护城河(hé)依然很深。个别(bié)头部企业在K9学科(kē)之外(wài)的教育领域(yù)业(yè)务基础扎(zhā)实(shí)，原有(yǒu)的留学等业务恢复增长，同时素质(zhì)教(jiào)育、直播(bō)电商(shāng)业务(wù)等(děng)新业(yè)务成为(wèi)新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的(de)利润和(hé)现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充足，当时的(de)估值下有足够的安全边际。在过去(qù)几个季度的(de)财(cái)报中，我(wǒ)们(men)看到了相关的积极(jí)信号。”景林资(zī)产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择(zé)似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员(yuán)会公开(kāi)资(zī)料显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去年底减仓(cāng)超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比例(lì)接(jiē)近三成(chéng)。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年(nián)底增(zēng)持(chí)幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市场投机之风(fēng)

　　自(zì)五一(yī)节过(guò)后，传媒(méi)、游(yóu)戏板块(kuài)成为资(zī)金炒作AI的(de)重点方向(xiàng)，中(zhōng)特估支线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中(zhōng)特估(gū)仅热闹(nào)了(le)一两天，随(suí)后便开始(shǐ)持续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何(hé)投资建(jiàn)议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市(shì)场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破(pò)万亿，5月(yuè)11日和5月12日(rì)成交额(é)连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两(liǎng)市陷(xiàn)入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同比(bǐ)多增734亿(yì)元(yuán)，但是(shì)考虑到去年4月基数的异常，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷则是明(míng)显跌(diē)落(luò)，而今年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民(mín)贷款回落(luò)再(zài)度成(chéng)为信贷回落(luò)的主要原(yuán)因。而企(qǐ撒贝宁个人资料简历)业中长(zhǎng)期贷(dài)款继续保(bǎo)持同比多(duō)增，4月同(tóng)比(bǐ)多(duō)增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新(xīn)增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券的点评(píng)称，4月(yuè)下旬票据利率先下后(hòu)上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要因为今(jīn)年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直在(zài撒贝宁个人资料简历)压降票据(jù)等低效(xiào)资产(chǎn)，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多(duō)票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票(piào)据(jù)已(yǐ)经快要接近零利率(lǜ)了(le)，信贷再度(dù)出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生(shēng)的(de)后(hòu)果，5月(yuè)份的贷款可能(néng)仍然不太乐观(guān)。

　　在(zài)这(zhè)种背景(jǐng)之下(xià)，市(shì)场要(yào)想好起来，必然要让大家看到宽信用(yòng)的信(xìn)号出现，而(ér)这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的背(bèi)景不改，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人工智能和(hé)中特(tè)估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多只央企(qǐ)ETF等待(dài)进(jìn)场，而人工(gōng)智能这(zhè)边，在(zài)未有增量(liàng)资(zī)金进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的(de)难处，在(zài)业(yè)绩和投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮(pào)轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制应要(yào)有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一(yī)个人的(de)心声(shēng)。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是(shì)有苦(kǔ)难言，市场上大热的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大(dà)海”，根(gēn)本不符(fú)合他(tā)们的机构审美。直白点(diǎn)说，市场根(gēn)本就是绕(rào)着公募持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家都是有苦难(nán)言.......

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