“一(yī)带一路”对(duì)冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即(jí)使考虑(lǜ)去年的(de)低基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南(nán)等邻国(guó)形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成为主角(jiǎo)，欧美发(fā)达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中(zhōng)国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么(me)在增量上(shàng)就可能对(duì)冲美欧(ōu)日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的(de)数据再次(cì)验(yàn)证，当前观察的中国(guó)的出口“不看港口，不(bù)看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据(jù)和韩国、越南出(chū)口通胀作为传统观察(chá)中国出口增速的重(zhòng)要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一(yī)带(dài)一路”国家转移，其对中国出(chū)口(kǒu)的(de)指示作用(yòng)逐渐下降。一(yī)方面，由(yóu)于多数(shù)“一带(dài)一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火车等陆路(lù)运输(shū)占比和(hé)增速(sù)快速上升，导致港口(kǒu)数(shù)据与(yǔ)实(shí)际出口增速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口(kǒu)增速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结(jié)构(gòu)差异(yì)，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框(kuāng)架适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信(xìn)息的噪(zào)音(yīn)和预期(qī)的波动可能(néng)加大(dà)。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图(tú)的突破(pò)口(kǒu)仍在于“一(yī)带(dài)一路”国家。除(chú)低基数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂(zàn)时回落，不过(guò)整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加(jiā)速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬长避短”的(de)属性(xìng)。中国(guó)4月汽车(chē)及机电(diàn)出口金(jīn)额维持强势，增速(sù)较3月进一步加快(kuài)部分(fēn)源于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于(yú)韩(hán)国(guó)，半导(dǎo)体出(chū)口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价(jià)齐升(shēng)的汽车出口反映海外(wài)车(chē)市较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可(kě)在一段时间内支撑出口，而受全球(qiú)半导(dǎo)体周(zhōu)期(qī)影响，集成电路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路”的(de)空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美经(jīng)济衰退的(de)拖累，而聚(jù)光灯之外“一(yī)带(dài)一(yī)路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来越(yuè)重要的作用，那么如何去评(píng)估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的(de)背景下，我(wǒ)国出口的(de)韧(rèn)性可能主(zhǔ)要来(lái)自(zì)于(yú)存(cún)量的竞争——我们认为很(hěn)有可能是(shì)抢占欧美日韩(hán)在这些国(guó)家(jiā)的进口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在(zài)一带一(yī)路(lù)沿线10国(guó)的(de)进(jìn)口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计(jì)拉动2023年(nián)中国出(chū)口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带(dài)一路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中国出口(kǒu)规模最(zuì)大的(de)10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的(de)进口增速(sù)情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩(hán)的(de)年(nián)均下跌份额，假设(shè)2023年(nián)10国对(duì)美欧日(rì)韩减少的进口份额(é)中约60％被(bèi)中国取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条件下，“一(yī)带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景(jǐng)下(xià)，1个百分点并不(bù)少，我国全年出口增(zēng)速可能(néng)略高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济(jì)体出口(kǒu)增速预测，思路为在(zài)中国(guó)加入世(shì)界(jiè)贸易组织后、历次(cì)全球经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退或(huò)是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有(yǒu)参考意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对(duì)于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后(hòu)的全(quán)球经济(jì)放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家(jiā)（在我国(guó)出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速(sù)预测(cè)按照IMF对2023年(nián)世界商品(pǐn)贸易(yì)数量增速预(yù)测即(jí)1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格(gé)因(yīn)素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余(yú)国家拉(lā)动我国出(chū)口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险(xiǎn)，主要来自(zì)于两个方面：数据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方(fāng)面，各(gè)国自中国进口(kǒu)的(de)数据(jù)和中(zhōng)国向各国出口的数(shù)据存(cún)在差异(yì)（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时(shí)这一差异(yì)还较大，一(yī)般而言中国出口端的增速会更高，这意(yì)味着(zhe)我(wǒ)们基于“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)进口数据的测算是低估(gū)的；外(wài)需方(fāng)面，欧(ōu)美(měi)经济陷入衰退的时点存在(zài)较大的不确(què)定(dìng)性，可(kě)能(néng)在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若后者出(chū)现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累(lèi)可能没(méi)有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他(tā)新兴经济体经济(jì)增长不及预期，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出(chū)口造成拖(tuō)累。欧(ōu)美经济(jì)韧(rèn)性超预(yù)期，对于中国(guó)出口的(de)拖累(lèi)不足。

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