射频(pín)芯片领域面临变局(jú)，下(xià)游市场增速放缓叠加(jiā)进入(rù)竞(jìng)争红海，海外巨头已开始寻求业务转型。

　　今日，射频(pín)芯片厂商慧智微正式在科创板上(shàng)市。公司股价开盘破发，跌9.75％。截(jié)至(zhì)收盘，慧智微(wēi)报19.05元(yuán)/股，较发行价跌去8.94％，目前(qián)总(zǒng)市值为85.2亿(yì)元。

　　IPO前(qián)，慧智微在一级(jí)市(shì)场受到资(zī)本热捧。据公(gōng)司上市文件，慧(huì)智微(wēi)于2018年末开始进入(rù)融资快车道(dào)，先后引入了(le)华兴(xīng)资(zī)本、元禾璞华、大基金二(èr)期、红杉(shān)中国、IDG资本、光速(sù)中国(guó)以及金沙江(jiāng)创(chuàng)投等一系列(liè)外(wài)部(bù)机构股东。截至(zhì)上市(shì)前，大基金二期、广发信(xìn)德(dé)以及金沙江创投为持股达5％以上的外部机(jī)构广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？股(gǔ)东，持股(gǔ)比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　值得一提(tí)的是，与慧智(zhì)微产品结构相似的唯(wéi)捷创芯，上(shàng)市(shì)首日也走出了(le)破发的行情(qíng)，该公司股价于去年(nián)下半年触底回(huí)升(shēng)，但截至今日收(shōu)盘股价仍略低(dī)于发行价。

　　二级(jí)市场遇冷背后(hòu)，是(shì)射频(pín)领域正面(miàn)临变局。目前，正(zhèng)射频(pín)需求(qiú)走向疲软。Yole数据显示，由于智能手机增速放缓以及(jí)5G普及潜力有限等因(yīn)素影(yǐng)响，预计到2028年射频前端市场年复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等(děng)多(duō)家全球射(shè)频芯片巨头，近年来也在(zài)响应市场变化谋(móu)求射频芯片(piàn)业(yè)务以外的(de)转型。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)注意到，当前，射(shè)频领域(yù)仍有飞(fēi)骧科技、康希(xī)通信(xìn)等公司正排队(duì)IPO。

　　▌引入大基金二期等(děng)多(duō)个知名资方(fāng)

　　公开资料(liào)显示(shì)，慧智微成立于2011年，主营业务为(wèi)射频前端芯(xīn)片及模组的研发、设计和销售(shòu)，下(xià)游应用领域主(zhǔ)要包括(kuò)智(zhì)能手机以及物(wù)联网，客户包括三星、OPPO等智能手机(jī)品牌，闻泰科技等移动(dòng)终端设备ODM厂商，以及移远通信等无线通信模组厂商(shāng)。

　　据招股书，2020-2022年，公(gōng)司分别实现(xiàn)营业收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公司(sī)当前仍处于亏损(sǔn)状态，净亏损额分别(bié)为(wèi)9619.15万元、3.18亿(yì)元(yuán)以及(jí)3.05亿元(yuán)。

　　对(duì)于公司亏损持(chí)续的原因，慧(huì)智微在招股文件中称，是由于持续进行高额(é)研发(fā)投入；下游客户集中(zhōng)且具有产品验证周期，尚未形成规模效应；市场竞(jìng)争激烈，叠加下游去库存周期影响，公司产品毛利空间(jiān)受(shòu)挤压。

　　研(yán)发投入方面，近三年的总额分别为7588.54万(wàn)元(yuán)、1.16亿(yì)元(yuán)以(yǐ)及1.8广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？5亿元，占营收(shōu)比例分别为(wèi)36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利方面，近三年公司(sī)的综合毛利率(lǜ)分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头部(bù)卓胜(shèng)微(wēi)50％左右的(de)毛利率(lǜ)水平，也(yě)不及和慧(huì)智微产(chǎn)品结构更接近的唯捷创芯，后者毛利(lì)率(lǜ)为(wèi)30％上下。

　　在自身造血能力不足，但仍要抓紧扩大规模的情况下，慧智(zhì)微(wēi)开启了对外融资之路。公开信(xìn)息显(xiǎn)示(shì)，公司于(yú)2018年末(mò)开(kāi)始进入融(róng)资快车道，尤(yóu)其是冲刺IPO前(qián)的2021年，其(qí)在一(yī)年内完成了三轮融资，众多知(zhī)名(míng)资(zī)方(fāng)，包括大基金二期(qī)、元禾璞(pú)华、红杉中国、IDG等也是在这一阶段对慧(huì)智微进入了慧智微的股东序列。

　　据招股书，截至IPO前(qián)，大基金二期、广发信德以及金沙江创投为持股达5％以上的外部(bù)机构股东，持股比例(lì)分(fēn)别(bié)为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联社创投通-执中数据显示(shì)，从当前的股价(jià)情(qíng)况看，大基(jī)金二期在投资慧智微的近两年时间里，实(shí)现了近2.5倍(bèi)的账面(miàn)回报，而较大基(jī)金二期晚3个月(yuè)进入、并在(zài)后一轮持(chí)续加注的红杉中国，平均持股成(chéng)本增至13.78元/股，当(dāng)前实现账面回报1.38倍(bèi)。

　　▌射频芯片领域(yù)面临变(biàn)局(jú)

　　慧(huì)智(zhì)微(wēi)招股书显示，公司(sī)目前有(yǒu)超过接近67％的收入来自于(yú)手机(jī)领域。当前，智能手机(jī)出货量的大幅下降，已经对慧智微的业(yè)绩造成(chéng)了冲击，而市场对智(zhì)能(néng)手机未来增速持续放缓的预期(qī)，也让资本市场对包括慧智微(wēi)在内的射频(pín)芯片厂商做出(chū)了重新思考。

　　根据Yole的(de)数据，2021年射(shè)频前端的(de)市场为(wèi)190亿美(měi)元以上(shàng)，2022年由于手机市场的下滑，射频前端(duān)市场规模与2021年(nián)的(de)市场相差无(wú)几(jǐ)。而接(jiē)下来，由于智能(néng)手机的温和增(zēng)长以及(jí)5G普(pǔ)及的(de)潜(qián)力有限(xiàn)，预计到2028年(nián)射频(pín)前端的(de)市场(chǎng)年复合增长率约(yuē)为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智微(wēi)有(yǒu)着(zhe)相似产品结构，同样在IPO前(qián)获豪华股(gǔ)东突击入股的(de)射频龙头唯(wéi)捷创芯，在去年4月科创板上市时，也(yě)遭遇了破发的(de)行情，上(shàng)市首日跌(diē)36％。尽管在去年10月跌至(zhì)30元(yuán)每股的价格后止跌回升，但截至今日收(shōu)盘，唯捷创(chuàng)芯股价(jià)仍低于66.6元(yuán)/股的(de)发行价，报61.19元/股。

　　近(jìn)几年，全球多家射频(pín)芯片领域的(de)巨头(tóu)厂(chǎng)商(shāng)都在(zài)谋(móu)求(qiú)转(zhuǎn)型，拓展射频以(yǐ)外的业(yè)务领域。以Qorvo为例，除(chú)了(le)原有的射频芯片(piàn)外(wài)，其(qí)还增(zēng)加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延伸(shēn)至汽车、物联网、电(diàn)源等领(lǐng)域。

　　国内方(fāng)面，射频领域正呈现出一片红(hóng)海的竞争格局，由于入(rù)局者众，且产品(pǐn)仍集中在中低端市场，各射频芯片厂(chǎng)商(shāng)只能再卷(juǎn)价(jià)格(gé)，进一步压(yā)低了自身的利(lì)润空间。

　　射(shè)频(pín)广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？厂商三伍(wǔ)微(wēi)电子创始(shǐ)人钟林(lín)此(cǐ)前曾表(biǎo)示(shì)，国产射(shè)频(pín)前端芯片杀价已经无(wú)底(dǐ)线，而预计未来每个射频细分赛道(dào)还会(huì)有(yǒu)更(gèng)多竞争者进(jìn)入(rù)，往(wǎng)后三年(nián)射频芯片厂商(shāng)将面临更大的生存和竞争压力(lì)。

　　目(mù)前，一级市场对射(shè)频芯(xīn)片厂(chǎng)商的关注亦有所下降，截至目前，今年共有9家射频芯片厂(chǎng)商宣布完成融资，而在(zài)2021年上(shàng)半年，这(zhè)个(gè)数据是近50家，且投资机构涵盖(gài)了投(tóu)资机(jī)构(gòu)涵盖(gài)了中金资本、红杉资本中国、小米长江(jiāng)产业基金、深创投等知名机构(gòu)。

　　当前，射频领域仍有飞(fēi)骧科(kē)技、康(kāng)希通信等公司正(zhèng)排队(duì)IPO。

　　慧智微在招(zhāo)股书(shū)中表(biǎo)示，本次IPO募得资金将用于芯片(piàn)测设中心建设、总部基地及(jí)上海和广(guǎng)州研发(fā)中(zhōng)心建设以及补充流(liú)动资金。具(jù)体战(zhàn)略(lüè)规划方面，其表示将巩(gǒng)固在(zài)5G射频前端(duān)领域取得的市场(chǎng)地位，增加(jiā)头部客户(hù)的市(shì)场份额(é)；技术上跟进(jìn)射频前端技(jì)术迭代，优化可重构技(jì)术(shù)框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频(pín)段的应用；产品(pǐn)上(shàng)加(jiā)大对上游滤波器、多工器的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更(gèng)高门槛的产品系列(liè)。

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