今(jīn)年(nián)A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日(rì)至19日(rì)正式发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位(wèi)业(yè)内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，预计发行情(qíng)况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对(duì)于基金(jīn)的发行(xíng)导向转为保有量考核，也不(bù)会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新央企主题系列(liè)指数(shù)有助于资本市场从(cóng)科技领域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化股(gǔ)东回(huí)报，帮(bāng)助投资(zī)者走进央企、认(rèn)识央企(qǐ)，支持央企利用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发(fā)行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时对外发布基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发(fā)募(mù)集(jí)上限。3只基金费(fèi)率也(yě)稍有差异，招(zhāo)商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万(wàn)份之间的，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额大(dà)于100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管，招商(shāng)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了(le)解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央(yāng)企估值回归”业务(wù)交流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进一步探(tàn)索建立中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投资价(jià)值发现，推动(dòng)央企估值(zhí)回(huí)归合理水平。上交所、中国(guó)国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是近期资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券(quàn)商、基金工商各(gè)方对(duì)此也(yě)比较重视，基金公司肯定会(huì)重点(diǎn)发行，但目前(qián)市场(chǎng)上也存在不少(shǎo)央企(qǐ)主题基金，因(yīn)此预计此次央企股东回(huí)报(bào)ETF发(fā)行(xíng)也会相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商(shāng)人(rén)士也(yě)表(biǎo)示，所(suǒ)在券商会参与(yǔ)其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，产(chǎn)品(pǐn)本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧(cè)重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商(shāng)人(rén)士称(chēng)。

　　一位基金公司人(rén)士也预(yù)计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而(ér)不是九只同时获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上非常关(guān)注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会(huì)比较(jiào)乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成(chéng)为(wèi)今年以来资本市场的热门，基金公司(sī)也积极(jí)布局相关产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市(shì)场已(yǐ)有18家基(jī)金公(gōng)司陆续申报了21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银(yín)华基金等多家机构，还(hái)各申报(bào)了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补(bǔ)这(zhè)一产品条线。

　　除了(le)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方达、南(nán)方、银(yín)华(huá)还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则(zé)上报了中证国(guó)新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些主题产(chǎn)品的发行，意味(wèi)着，个人和(hé)机构投资者拥有配置央企特色指数(shù)、分享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满提(tí)出“探索(suǒ)建立(lì)具有中国特色的估值体系，促进市(shì)场资源配置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来(lái)发展和改革指(zhǐ)明(míng)了方(fāng)向，成熟(shú)完善的估值体系对于资本市场的价值发现以及资源配置(zhì)功能的(de)发挥有重要作(zuò)用，也是(shì)资本市场支持实体(tǐ)经济(jì)发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行(xíng)业对这一(yī)领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少(shǎo)央国企主题基金(jīn)，就是看准这类企业的投资价值。”据(jù)一(yī)位基金公司人士(shì)表示，建立具有中国特(tè)色的估(gū)值体系，有(yǒu)助于提升市场对国(guó)有(yǒu)上(shàng)市企(qǐ)业(yè)的关注度(dù)，对企(qǐ)业估值层面的各(gè)类因素做(zuò)进(jìn)一步的研究和探(tàn)讨，强化(huà)相关领域在新环境下(xià)的资产价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央(yāng)国企板块(kuài)的投资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是(shì)实(shí)现国家战略(lüè)发(fā)展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研(yán)发占比逐(zhú)年提(tí)升；四(sì)是(shì)央(yāng)企仍是(shì)A股估值(zhí)洼地。未来在不断完善(shàn)中国(guó)特(tè)色现(xiàn)代(dài)资本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩为央(yāng)国(guó)企的估值(zhí)重塑提(tí)供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方(fāng)面来看，近(jìn)年来央(yāng)国(guó)企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央企营(yíng)业总收(shōu)入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国(guó)企上市公司质(zhì)量的提升或将成为央(yāng)国企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量(liàng)化(huà)投资(zī)部基金经理刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经(jīng)营的角度看(kàn)，上市(shì)央、国企的盈利(lì)能力(lì)相比A股(gǔ)市(shì)场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的(de)长期投资(zī)价(jià)值(zhí)，或更符(fú)合(hé)机(jī)构投资者、个人养老(lǎo)金等配置(zhì)性的需(xū)求。在(zài)中国特色(sè)估值(zhí)体系的推进过(guò)程中，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数具备较好的长期(qī)配置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只塑料是不是绝缘体ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)指数，指数(shù)由国新投(tóu)资(zī)有限公司(sī)定(dìng)制(zhì)，主要选取国务院(yuàn)国资委下属现 金分(fēn)红或回购总额(é)占总市(shì)值比率较(jiào)高的50只上市公司(sī)证(zhèng)券作为指(zhǐ)数(shù)样(yàng)本， 以反映央企股东(dōng)回报主题上市公(gōng)司(sī)证券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业(yè)、石(shí)油石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机械设备(bèi)等，前十大成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分红与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更低的估(gū)值水平(píng)，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出(chū)较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者(zhě)可选择网上现金(jīn)认(rèn)购、网(wǎng)下现金(jīn)认购和网下股(gǔ)票认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规(guī)模上(shàng)限为(wèi)20亿(yì)元，如果募(mù)集(jí)规模超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费、管理费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低(dī)于50万，认购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后续将安排(pái)做市商(shāng)，保障(zhàng)充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经理罗(luó)国庆为广发基金指数投资部(bù)副总经理，而(ér)汇添富(fù)央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双基(jī)金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日(rì)，央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看待央企(qǐ)指数的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长期投资价(jià)值(zhí)；2、央企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整(zhěng)体平(píng)均盈(yíng)利高(gāo)于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略(lüè)发展主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色估值体(tǐ)系背景下(xià)估值提升空间较大。塑料是不是绝缘体

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求分享(xiǎng)高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力(lì)和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概(gài)念已经涨过一轮了(le)，板块持续性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当(dāng)前(qián)估(gū)值仍处于(yú)较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与其(qí)经济地(dì)位(wèi)并不匹配，亟待(dài)改善，在(zài)政策支(zhī)持(chí)下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估(gū)或(huò)是贯穿全(quán)年的主线。从券商机构的对外观(guān)点来看(kàn)，多家券商明确表(biǎo)示今年(nián)的投资(zī)主线之一(yī)就是央(yāng)国企(qǐ)价值(zhí)重估。部分券商的(de)观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企(qǐ)价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投(tóu)资主(zhǔ)线更为(wèi)清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一(yī)轮国企改革和中国特色(sè)估值体系推动下，当(dāng)前国企价值(zhí)重估行情(qíng)有望持续并形成主线行情。

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