总市值超6万亿的科创板市场，增(zēng)添(tiān)风险管理(lǐ)新工具！

　　5月(yuè)12日(rì)，中国证(zhèng)监会官网(wǎng)消息，为(wèi)健(jiàn)全(quán)多(duō)层次资本市(shì)场产品体系，丰富资本市场风险(xiǎn)管理工具(jù)，证监会启(qǐ)动科创50ETF期权上市工作。同(tóng)一天，上交所(suǒ)也发布消息，将在中国证监会指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期(qī)权上市工作的启动，将为科创板(bǎn)市场的科技创新投(tóu)资带来风险管理工具，进一(yī)步丰富ETF期权品(pǐn)种，满足(zú)投资者多元(yuán)化的交易和风险管理需求。而相关合约(yuē)标的纳入ETF期权(quán)，也将(jiāng)对ETF龙头产品的规(guī)模、流动性和(hé)交投活跃(yuè)度(dù)产(chǎn)生积(jī)极影(yǐng)响(xiǎng)，同时为科创(chuàng)板市场投资带来中长期资金，增强市场的关注(zhù)度(dù)和吸引力。

　　科创板新增风险(xiǎn)管理工具

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月(yuè)12日，中国证(zhèng)监(jiān)会消息(xī)显示，为健全多层次资(zī)本市(shì)场产品(pǐn)体系，丰富资本市场风险管(guǎn)理工具(jù)，证监会启动科创50ETF期(qī)权上(shàng)市(shì)工(gōng)作。

　　科创50ETF期权是我国首只基(jī)于科创50指数的场内期权品种，科技创新特色鲜(xiān)明(míng)，与(yǔ)现有(yǒu)ETF期(qī)权品种(zhǒng)形成良好互补(bǔ)。上市科创50ETF期权，是(shì)贯彻落实党的二十(shí)大精神、“十四五”规划(huà)《纲(gāng)要》的重大举措，是(shì)贯(guàn)彻(chè)落实党中央、国(guó)务院(yuàn)关于推进上(shàng)海国际金融中心建设、支持浦(pǔ)东新区(qū)高水平改(gǎi)革开放决策(cè)部署(shǔ)的重(zhòng)要(yào)安排。

　　证监会表示，上(shàng)市科创50ETF期权，有利于吸引长期资金配置科(kē)创板，激发科创板(bǎn)创新(xīn)活(huó)力，满足多元化的交易(yì)和风险管理需求，有助(zhù)于继续发(fā)挥好(hǎo)科创板改革先行先(xiān)试的示范引领作用，不断提升(shēng)服务(wù)实体经济质效。

　　同期(qī)，上海证券交易所官网也发(fā)布消息，上(shàng)交所将在(zài)中(zhōng)国(guó)证监会(huì)指导(dǎo)下(xià)认真做好科(kē)创50ETF期权上市相关工作。

　　上(shàng)交所表示，推进(jìn)科创(chuàng)50ETF期权(quán)新产(chǎn)品上市，是(shì)上交所贯彻落实党的二十大(dà)精神(shén)、“十四(sì)五”规(guī)划《纲要》提出(chū)的(de)“完善金融(róng)支持创新体系”、支持浦东新区高水平(píng)改革开放、支持(chí)创新驱(qū)动发展战略的重要(yào)举措，对促(cù)进(jìn)科(kē)创板企(qǐ)业进一步(bù)发(fā)挥科创能(néng)效、支持科创板(bǎn)建设(shè)具有积(jī)极意(yì)义。

　　据统(tǒn音域划分从低到高，人声音域划分g)计，2019年(nián)设(shè)立(lì)以来，科创板建设稳步推进，市场运行平(píng)稳有(yǒu)序，支持和鼓励(lì)“硬(yìng)科技”企业(yè)上(shàng)市的集(jí)聚示(shì)范效应日益(yì)显(xiǎn)现(xiàn)。截至2023年4月底，科创板已有上市公司519家，总市值达6.65万亿元，板块(kuài)的科技创新属性持续强(qiáng)化(huà)。

　　上交所表示，目前(qián)科(kē)创板尚(shàng)缺(quē)少相应的(de)风险管(guǎn)理工具，上(shàng)交所(suǒ)根据市场需求积(jī)极推(tuī)动(dòng)科创50ETF期权(quán)新产品研发(fā)，将其作为完善(shàn)科创板配套产品体系、提升科创板吸(xī)引力和流(liú)动(dòng)性(xìng)、推进科创(chuàng)板(bǎn)做市商制度(dù)功能发挥、持续发挥科创板改革先行(xíng)先试示范引(yǐn)领作(zuò)用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效(xiào)满足科创(chuàng)板投(tóu)资者风险管(guǎn)理需(xū)要，有(yǒu)助(zhù)于科创板更好(hǎo)发挥(huī)资(zī)本市场改革试验田作用，对(duì)于促进科创板和股票(piào)期权市场长(zhǎng)期(qī)持续健(jiàn)康发展(zhǎn)意义(yì)重大。”上交所相关负责人称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期(qī)权市场的稳健运(yùn)行和风险防控工作(zuò)，多举(jǔ)措确保新产品(pǐn)平稳上市。

　　证监会表示，证监会一直高度重视ETF期权市场稳(wěn)健运行和风险防控工作，持续完善制(zhì)度规(guī)则体系，加强运(yùn)行管理和风险监测。科创50ETF期权(quán)上市后，证监会将(jiāng)进一步完善风(fēng)险(xiǎn)防控机制，并根据市场运行情(qíng)况改进优化(huà)，确保科(kē)创50ETF期权稳健运行。

　　上(shàng)交所也表示，上(shàng)交所高度重视ETF期权市场风险防控(kòng)工作，基于我(wǒ)国ETF期权市(shì)场发展(zhǎn)特点，实施了投资(zī)者适当性管理制度(dù)、保证金制度(dù)、持仓限(xiàn)额制度等一(yī)系列(liè)风控(kòng)安排，保障(zhàng)了期权市场(chǎng)平稳运行。

　　针对科创50ETF期权(quán)，作为宽基(jī)类ETF期权产品，上交所将总体沿用(yòng)前期(qī)的风控措施，并根据科创板股(gǔ)票涨(zhǎng)跌幅(fú)设置对(duì)科创50ETF期权涨跌幅参数适应性调(diào)整为20％，相关(guān)措施(shī)在创业板(bǎn)ETF期权(quán)已(yǐ)有实(shí)践(jiàn)。后续，上交(jiāo)所(suǒ)将在目前行之有效的风(fēng)险防控和市(shì)场监管措施的基(jī)础上，进(jìn)一步做好(hǎo)风(fēng)险(xiǎn)研判，全面加强市(shì)场监管，确保(bǎo)新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中国证监会(huì)的指导下，会同市场各(gè)方扎(zhā)实(shí)做好(hǎo)各(gè)项业务和技术准备(bèi)工作，保障科创50ETF期(qī)权(quán)平稳上市。”上(shàng)交所相关负责人(rén)称。

　　国(guó)内ETF期权(quán)产(chǎn)品(pǐn)将(jiāng)增至8只

　　龙头产品规模(mó)和流动性受益

　　ETF期(qī)权作为全球资本市场基础、成熟、普遍的金融(róng)衍生工具，在(zài)价(jià)格(gé)发现、风险管(guǎn)理、完善(shàn)市场多空平衡机(jī)制等方面发(fā)挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股票期权试点以(yǐ)来，证(zhèng)监会组织沪深(shēn)交易(yì)所先后上(shàng)市了7只ETF期权，市场运行平(píng)稳(wěn)有序，有效(xiào)发挥了引入增量资金、稳(wěn)定(dìng)现货(huò)市(shì)场的作用，为进(jìn)一步丰富ETF期权(quán)品种(zhǒng)夯实了基(jī)础。

　　据记者统计(jì)，作为(wèi)股票市场(chǎng)的基础性风(fēng)险管理工具(jù)，早在2015年(nián)2月9日，上交所就上(shàng)市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日(rì)，上交所、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所(suǒ)上市中证500ETF期权，同期深交所上市创业(yè)板ETF期(qī)权、中(zhōng)证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期(qī)权在深(shēn)交所上市交(jiāo)易。

　　随着(zhe)科创50ETF期权启动上市，国内ETF期权产品将(jiāng)增至8只，投资(zī)者(zhě)的风险管理工具将更加(jiā)丰富(fù)和多元化。

　　一(yī)位公募投资人士对此(cǐ)表(biǎo)示，目前我国已(yǐ)经推出了(le)不(bù)同类型的期权品(pǐn)种，不同(tóng)品种对应市(shì)场不同的(de)市值的公(gōng)司和(hé)投资(zī)风格，科(kē)创50ETF期权的推出，将对科创(chuàng)板市场的宽基指数形(xíng)成覆盖，科(kē)技创新风格投资有了(le)风险管理工(gōng)具，这将有利于投资者做好风险管理，满足不(bù)同投资(zī)者的投资交易需求。

　　同(tóng)时，按照记者(zhě)观察，目前(qián)ETF期权的合约标的都是ETF市场的龙头产(chǎn)品，目前包(bāo)括(kuò)华夏上证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方达创业板(bǎn)ETF、易方达深(shēn)证100ETF等龙头产品，都是期(qī)权合约标的。

　　而从目前全市场(chǎng)跟踪科创(chuàng)50指数的ETF产品(pǐn)看，华夏科创50ETF规模最大(dà)，达到583亿元，目前(qián)管理规模仅次于(yú)华(huá)泰柏瑞沪深300ETF，位(wèi)居国内股票ETF市场管理规模第二名(míng)。另外，易(yì)方达、工银瑞信(xìn)基金(jīn)旗下科创(chuàng)50ETF规(guī)模分别(bié)为(wèi)199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数跟踪(zōng)产品中(zhōng)，规模也位居前列。

　　“根据以往(wǎng)ETF期权的合约标的，华(huá)夏科创50ETF成为(wèi)合(hé)约标(biāo)的的(de)可(kě)能性较大(dà)，管理规模和产品流动性都具备突出优势(shì)。”上述公募投资(zī)人士称。

　　而根据业内人士分析，相关合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头(tóu)产(chǎn)品的规模、流动性(xìng)和交投活跃(yuè)度产生积(jī)极影响。

　　华南一位(wèi)股票(piào)ETF基金经理表示(shì)，相(xiāng)关的ETF期权上(shàng)市后(hòu)，投资者可以(yǐ)借(jiè)助相(xiāng)应的风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具进行方向性投资(zī)、波动率投资(zī)等，在投资(zī)层面的配套策略也会丰(fēng)富(fù)起来。充分(fēn)发挥上述作用(yòng)，可(kě)以(yǐ)提升ETF期权产品交易需求，流动(dòng)性(xìng)进(jìn)一(yī)步(bù)提高，进而促(cù)进(jìn)规(guī)模(mó)的提升。

　　“长期来看，有(yǒu)了(le)风险管理工具，有利(lì)于吸引中长资资金(jīn)，增音域划分从低到高，人声音域划分强股票ETF产品关注度，这也(yě)会让相应的(de)龙头ETF产品的规模和流动性(xìng)进一步巩固，市场吸引(yǐn)力也(yě)会(huì)不断增强。”该股票ETF基(jī)金经理称。

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