“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考虑(lǜ)去年的低(dī)基数，4月(yuè)的(de)出(chū)口增速也不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越南等邻(lín)国(guó)形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家(jiā)成为主角，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在(zài)中国出口的份额(é)约为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保持在(zài)6％标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产以上(shàng)标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产，那(nà)么在增量上(shàng)就(jiù)可(kě)能对冲美(měi)欧(ōu)日出口的(de)下(xià)滑，使得全年2023年全年的(de)出口增速转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前观(guān)察的中国的(de)出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口(kǒu)通胀作为传(chuán)统观(guān)察中(zhōng)国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结(jié)构向(xiàng)“一带(dài)一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其(qí)对中国出(chū)口的指示(shì)作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于(yú)多数(shù)“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆(lù)路(lù)运(yùn)输占比(bǐ)和增(zēng)速快速上升，导致港口数据与实际出口增速(sù)持续偏离，另(lìng)一方面，以往(wǎng)韩(hán)国、越南出口(kǒu)增速与中国出(chū)口基本保持(chí)统一趋(qū)势，但(dàn)由于产品结构差(chà)异(yì)，2023年以来(lái)两(liǎng)者(zhě)产(chǎn)生较大背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框(kuāng)架(jià)适用性减弱，信息的(de)噪音和预(yù)期的波动可(kě)能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一(yī)带(dài)一路”国家。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄(é)出口(kǒu)的高增(zēng)反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿(yán)路(lù)经(jīng)济带仍是我国稳(wěn)外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不过(guò)整体来看(kàn)，自2022年初以来(lái)“俄(é)+东盟升、欧(ōu)美(měi)降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保(bǎo)持(chí)稳定。

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　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出口(kǒu)结构继续(xù)延续(xù)“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及(jí)机电出口金额维持强势，增速较3月(yuè)进一步加(jiā)快部分源于去(qù)年低基数原因，不过对同比的拉动仍明(míng)显好(hǎo)于韩国，半(bàn)导体(tǐ)出口跌幅则(zé)相较(jiào)韩国更加(jiā)“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽车出口反映海外车(chē)市(shì)较高景(jǐng)气度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时(shí)间(jiān)内支(zhī)撑出(chū)口，而受全球半(bàn)导(dǎo)体周期影响，集(jí)成电路4月出(chū)口量与(yǔ)价格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出(chū)口(kǒu)最大的变(biàn)数(shù)：“一带一(yī)路(lù)”的空间有多(duō)大(dà)？站在(zài)2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰退的(de)拖累，而聚(jù)光灯之(zhī)外(wài)“一带一路”却在(zài)稳(wěn)定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么(me)如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全(quán)球经(jīng)济和贸易放缓的背(bèi)景下，我国出(chū)口的韧(rèn)性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们认为(wèi)很有可能是(shì)抢占欧美日韩在(zài)这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线10国的进(jìn)口份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一带一路”沿(yán)线65国(guó)中(zhōng)，中国出口规(guī)模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对(duì)“一(yī)带(dài)一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情形(xíng)下的进(jìn)口增(zēng)速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进口(kǒu)份额中(zhōng)约(yuē)60％被中国(guó)取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性(xìng)条件下，“一(yī)带(dài)一(yī)路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大致(zhì)估(gū)算(suàn)“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分点并不少(shǎo)，我国全年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美(měi)日等发达经济体出口增(zēng)速(sù)预测，思路为在(zài)中国加入(rù)世界贸(mào)易组织(zhī)后(hòu)、历次全球(qiú)经济陷入(rù)衰退或(huò)是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中(zhōng)，选出具有(yǒu)参考(kǎo)意义(yì)的三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景(jǐng)作为参考(kǎo)。我们对于2023年(nián)的基准假设为美欧有(yǒu)可能(néng)在(zài)下(xià)半(bàn)年陷(xiàn)入温和衰退，我们(men)选(xuǎn)择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩(suō)后的(de)全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性假设(shè)下，2023年欧美日(rì)韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家(jiā)（在我国出(chū)口(kǒu)中约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来(lái)自(zì)于(yú)两个(gè)方面：数据(jù)口径差异和(hé)欧美经(jīng)济(jì)体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中(zhōng)国进口的数(shù)据和中国向各国(guó)出口的数据(jù)存(cún)在差(chà)异（无论是(shì)绝(jué)对量还是增速），有时(shí)这一差异还较大，一般而(ér)言中国出口端的增速会(huì)更高，这意味(wèi)着我们基于“一带一路”国家进(jìn)口数据的测算是低估的；外需方面，欧(ōu)美(měi)经济陷入衰(shuāi)退的(de)时点存(cún)在(zài)较大(dà)的不确定(dìng)性，可能在(zài)今年下(xià)半年、也可能在明年(nián)，若后者出现(xiàn)，那么(me)2023年(nián)发达经济体对(duì)于(yú)中国出口(kǒu)的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴(xīng)经济(jì)体经济增长不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次(cì)冲(chōng)击风险对(duì)出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累不足。

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