美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若(ruò)干选项，其(qí)中包括资产出(chū)售，可能出售所有业务(wù)或(huò)部分(fēn)业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地区银(yín)行传(chuán)出考虑(lǜ)可(kě)能出售(shòu)的消息。本周三美股盘(pán)后(hòu)，因(yīn)媒(méi)体称(chēng)该行(xíng)考(kǎo)虑包括(kuò)出(chū)售在内的战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行(xíng)股价盘后(hòu)跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行发布(bù)声明确认了周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银行被出(chū)售后，该行并未经(jīng)历超出正(zhèng)常(cháng)水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该行磋商出(chū)售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合众银(yín)行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家让地区银行危(wēi)机火上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国(guó)参议院银行(xíng)委员会就近期(qī)大型银(yín)行倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本(běn)密(mì)集(jí)型的科技以及生物医学初创企(qǐ)业(yè)；第一共和银行(xíng)集中于财(cái)富管(guǎn)理；而签名银行(xíng)则有大量的数(shù)字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家们(men)明确(què)将最近银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联(lián)储存(cún)在(zài)监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情(qíng)人士周(zhōu)四报道，美国联(lián)邦和州政府官员正在评估(gū)近几天银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将监控“健康银(yín)行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大(dà)幅(fú)下(xià)跌(diē)，西太平(píng)洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增加和股市(shì)波(bō)动已引起官员(yuán)及监管机(jī)构(gòu)越来越(yuè)多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近(jìn)一半的美国人(rén)担心(xīn)他(tā)们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人(rén)表(biǎo)示他们担心自己的(de)钱，其中(zhōng)19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产后不(bù)久的数(shù)据相似。当时(shí)有45％的美国(guó)成(chéng)年人表示，他们(men)非常或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并(bìng)未在银行(xíng)业较为平静的时期(qī)测量(liàng)过这一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数据(jù)显示(shì)，在危(wēi)机得到(dào)解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对(duì)存款安全(quán)的高度担忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭(zāo)无(wú)人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于(yú)俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一(yī)架无(wú)人机撞击了该(gāi)工(gōng)厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并(bìng)引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边(biān)疆(jiāng)区的伊(yī)里斯基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人(rén)机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没有造成人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元(yuán)区(qū)三大关(guān)键利率均上调(diào)25个基点。主要再(zài)融资(zī)利率、边际借贷利率和存款机(jī)制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压(yā)制，外(wài)盘原油大(dà)幅(fú)下跌。受外(wài)盘原油大(dà)幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期(qī)后(hòu)跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这(zhè)一(yī)区间仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自(zì)身基(jī)本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现(xiàn)的(de)是金融(róng)属性。一方面(miàn)，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点，市场对连续(xù)加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度(dù)出现(xiàn)破产银(yín)行，造成美国股市下(xià)滑，原油作(zuò)为大宗商品代表(biǎo)受到一定(dìng)冲(chōng)击(jī)。”齐盛期(qī)货能源化工(gōng)组组(zǔ)长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油分析(xī)师(shī)高(gāo)健(jiàn)告诉期(qī)货日报记者，近(jìn)期海外宏观(guān)集(jí)中避险(xiǎn)，主要(yào)还(hái)是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国债务上限问(wèn)题仍未解决，市场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估(gū)文件警(jǐng)告称，如果不提高债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预(yù)期情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产(chǎn)带来(lái)短期情绪冲(chōng)击(jī)。”高(gāo)健分析称(chēng)，目(mù)前(qián)美国银行问(wèn)题再(zài)次(cì)出现，叠加债务(wù)上限(xiàn)临期(qī)风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要风险在于当(dāng)前的宏观(guān)避险情绪是(shì)否(fǒu)有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级(jí)别演变成周度级(jí)别(bié)的拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期市场(chǎng)的关注点集中(zhōng)在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的(de)跟踪(zōng)上(shàng)，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造(zào)业、服(fú)务业以及综合PMI均(jūn)低(dī)于预(yù)期，显(xiǎn)示在利率上升(shēng)和(hé)通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以(yǐ)获得(dé)动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场(chǎng)逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联(lián)储议息会议上，鲍(bào)威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是否停止(zhǐ)加息取决(jué)于数(shù)据。美(měi)联储将从通胀、就业、市(shì)场(chǎng)风(fēng)险三方面探索(suǒ)货(huò)币(bì)政策路径，如(rú)果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件进一步扩大(dà)，美联(lián)储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归(guī)宽(kuān)松。目前(qián)市场的关(guān)注点在于美联储是否会在接下来的议息会议(yì)中暂停加息(xī)，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的(de)走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在(zài)银行(xíng)业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此(cǐ)次(cì)宏观避险还有(yǒu)一部分(fēn)债务上(shàng)限(xiàn)的加成；二是(shì)当前原(yuán)油基本面状态(tài)要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮(lún)原(yuán)油大跌有较高(gāo)的参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶后回落，盘(pán)面上的(de)表现(xiàn)是(shì)连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要(yào)重点留意是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称(chēng)，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期原油尚(shàng)不具(jù)备持续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经(jīng)连续(xù)五(wǔ)周出现大幅减少，而美(měi)国(guó)即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需(xū)求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为(wèi)首的中东产油国(guó)为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实(shí)际落地情况仍(réng)需观察，但整体上市场再度进入供(gōng)小于(yú)需(xū)状态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突(tū)破上行(xíng)仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油(yóu)还(hái)是振荡格(gé)局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑(chēng)力(lì)度。未来能(néng)否驱(qū)动原油破(pò)位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来，美联(lián)储年(nián)内加息(xī)基本全部落地，后期将不再(zài)存在加息对(duì)大宗商品压制的预(yù)期，情(qíng)绪(xù)上(shàng)将有一定缓(huǎn)和(hé)。但美联储连续大幅(fú)加(jiā)息(xī)后对市场(chǎng)的(de)影(yǐng)响仍需(xū)一段时间观(guān)察，情绪(xù)的底部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍(réng)未结束，需求会下降多少(shǎo)也(yě)尚(shàng)未(wèi)有明确的(de)定(dìng)论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期(qī)内(nèi)将会支(zhī)撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看，目(mù)前原(yuán)油阶段性底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将进入(rù)一(yī)段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧(ōu)洲和美(měi)国(guó)的问题(tí)依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释(shì)沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价格下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应(yīng)提(tí)前发力，叠(dié)加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化(huà)分(fēn)析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计(jì)划(huà)排(pái)产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况对(duì)沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥(lì)青产能利用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下(xià)降3.4个百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置(zhì)检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢(huī)复沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)，华北部分地炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥(lì)青(qīng)生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当(dāng)前沥青(qīng)供应(yīng)仍处于相对(duì)偏高水平(píng)。”金信期(qī)货能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积(jī)极性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续(xù)关注国(guó)内炼厂排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季(jì)，南(nán)方开始进入雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏慢，北方需(xū)求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的(de)表现。从(cóng)下游行业的开工率看，道(dào)路需求表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一般(bān)。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动(dòng)，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的(de)主要逻辑(jí)在于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风险事件(jiàn)以及衰退预期的压(yā)力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也(yě)难(nán)有(yǒu)较(jiào)强的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟(gēn)随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥(lì)青综(zōng)合(hé)加工利润或将有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青总(zǒng)体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做(zuò)多(duō)裂(liè)解(jiě)价差，中(zhōng)长期需关注沥(lì)青(qīng)原(yuán)料供(gōng)应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力(lì)合(hé)约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求(qiú)不(bù)及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货(huò)研究院能(néng)化组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开(kāi)工(gōng)率改不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友善(shàn)，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧的格局(jú)将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开(kāi)工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工(gōng)率(lǜ)将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调(diào)油需求也(yě)不再有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置(zhì)（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有(yǒu)检修计划(huà)，但由于高(gāo)加工差下装置开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐(tóng)昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增(zēng)加预(yù)期(qī)，叠(dié)加聚(jù)酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月供(gōng)需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来(lái)看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而(ér)且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨(dūn)的偏高水平(píng)，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关(guān)注原油价格企稳情(qíng)况及(jí)调油逻辑在汽(qì)油(yóu)需求旺季(jì)是否实(shí)质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率也(yě)出现了周度回升(shēng)的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩(suō)，目前(qián)两者(zhě)价差仍高(gāo)达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌(不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友diē)势(shì)减缓的走势。

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