财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披露完成，多(duō)位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资(zī)方向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油，刘彦春(chūn)则加仓海康(kāng)威视、美(měi)的集团、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛(gén是正极还是负极，L是正极还是负极)兰，也(yě)开始布局(jú)人工智(zhì)能，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍坚守新能(néng)源(yuán)，如曾经的公募冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一季度(dù)，是人工(gōng)智能的盛典(diǎn)。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应该(gāi)与(yǔ)其(qí)共(gòng)舞，还是(shì)不为所动继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一(yī)季(jì)报的(de)调仓换股，可见越来越多的(de)基金(jīn)经理选择n是正极还是负极，L是正极还是负极了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不(bù)如搏一(yī)把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是行业心(xīn)态的(de)生动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数据也证明了这一(yī)点，公募基金一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在(zài)TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深(shēn)耕医疗(liáo)的(de)葛兰在内，众(zhòng)多知名基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看，中欧阿(ā)尔法混(hùn)合(hé)一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混(hùn)合一季度新进金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧明(míng)睿新起点混(hùn)合一季度新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的(de)操(cāo)作只是公募(mù)基金经理加(jiā)仓AI的(de)一个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一季(jì)报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相(xiāng)关(guān)人工(gōng)智能的产业趋势受(shòu)到市场(chǎng)关注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各(gè)方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股(gǔ)来看，万达电影新(xīn)入他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热(rè)股(gǔ)均(jūn)为新晋兴(xīng)全(quán)合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带动的人工智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招(zhāo)商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募(mù)基金(jīn)大类(lèi)行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示(shì)着某个板(bǎn)块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金(jīn)对TMT配(pèi)比(bǐ)明显(xiǎn)提(tí)升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存安全距(jù)离。从这(zhè)点看，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说(shuō)仍(réng)称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金经理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图(tú)低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公(gōng)募(mù)状元刘(liú)格菘。据(jù)了解(jiě)，广(guǎng)发基金成长团队对(duì)新(xīn)能(néng)源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报中也证实(shí)了他们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五(wǔ)大重仓(cāng)股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均(jūn)属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科(kē)能源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍(réng)对新能(néng)源保持信(xìn)心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公(gōng)司。经过(guò)调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长(zhǎng)价值混(hùn)合前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)中国移动、宁德时代(dài)、三安光(guāng)电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年底该基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的银华心怡混合也(yě)加仓了(le)新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科(kē)技、东方电缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾(céng)经提到了(le)新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常(cháng)具有(yǒu)吸引力。在一(yī)季(jì)度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的(de)一些标(biāo)的，都增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财(cái)联社记者(zhě)采(cǎi)访时提到，他曾(céng)重点关(guān)注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会(huì)在(zài)全市场做行业轮动，在(zài)操(cāo)作上(shàng)绝(jué)对不是(shì)去捕捉(zhuō)每个(gè)时(shí)期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不确(què)定性来的时候(hòu)，无论是基金(jīn)经理个人还是(shì)投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业(yè)，即使你再看好，也要控(kòng)制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益(yì)标的，就没有参与。不过他也(yě)认(rèn)为这些股(gǔ)票的估(gū)值体系还(hái)在(zài)合理接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有不(bù)少(shǎo)基金经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块(kuài)的未来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍维(wéi)持(chí)TMT为全(quán)年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确(què)认，中(zhōng)微观层(céng)面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注(zhù)度(dù)持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要(yào)集中于大模(mó)型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观(guān)察到各个领(lǐng)域的应(yīng)用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融(róng)合应用产品(pǐn)的(de)研发和发布，其中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议(yì)投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的(de)时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一(yī)部(bù)分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证n是正极还是负极，L是正极还是负极(zhèng)券策(cè)略(lüè)首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大(dà)概率还是(shì)一个(gè)偏成长风格(gé)占(zhàn)优，尤其是(shì)很(hěn)多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的(de)表现。以前我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太(tài)多(duō)表现。今年(nián)要推动数字经(jīng)济(jì)，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投(tóu)资(zī)阶段(duàn)不太适合(hé)大多数的投资(zī)者，不适合在这个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一(yī)轮调(diào)整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移(yí)动(dòng)互(hù)联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低(dī)布局(jú)有(yǒu)望率先实(shí)现业(yè)绩(jì)兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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