财联社(shè)4月21日(rì)讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财联社记者从业内获悉，近期监管部(bù)门正陆续召集相(xiāng)关保(bǎo)险公司开会(huì)，主(zhǔ)要内容是(shì)进行(xíng)窗口指(zhǐ)导，要求(qiú)寿险公司调(diào)整新(xīn)开发产品的定价(jià)利率，控制利差损(sǔn)，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市(shì)场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品(pǐn)定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉(xī)，近日监管部门(mén)陆续召集(jí)了多家寿险公司(sī)开会，以(yǐ)窗口(kǒu)指导的名义，要求公司(sī)调(diào)整产品利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险(xiǎn)企(qǐ)新开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的(de)主要思路是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企进行调研会的后续(xù)。3月21日财联社记者曾报道，为引(yǐn)导人身险业降(jiàng)低(dī)负债成(chéng)本，加强行(xíng)业负债质量(liàng)管理，银(yín)保(bǎo)监会(huì)人(rén)身(shēn)险部组(zǔ)织保险行(xíng)业协会以及多(duō)家保险公(gōng)司(sī)开(kāi)展(zhǎn)调(diào)研。将(jiāng)重点调研(yán)普通险预定利率分(fēn)布、分红险预定利率(lǜ)和分红水(shuǐ)平(píng)等公司负债(zhài)成本情况，以及降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评(píng)估利(lì)率(lǜ)对公(gōng)司和行业的影响，包括对新产(chǎn)品(pǐ2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县n)定价、存量业务退保、销售(shòu)行为、市场竞争分析变2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县化等(děng)的影(yǐng)响。

　　随后据(jù)报(bào)道，监管在(zài)北京、南京、武汉(hàn)三(sān)地召开(kāi)座谈会(huì)。其中，北(běi)京(jīng)参会(huì)的保(bǎo)险公(gōng)司包括(kuò)中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等(děng)；南京参会的(de)保(bǎo)险公司有太(tài)保寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等(děng)；武汉(hàn)参会的保险公司(sī)有合众(zhòng)人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据(jù)当(dāng)时(shí)参(cān)会的一位总精算(suàn)师表(biǎo)示，各(gè)险(xiǎn)企基本就降低责任准备金评估利率达成(chéng)共识，有公司建议分阶段(duàn)调整，比如(rú)普通型长(zhǎng)期年金(jīn)的责任准备(bèi)金评估利率目前为年(nián)复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再(zài)动态(tài)调(diào)整。具体(tǐ)的调整方案(àn)还(hái)有(yǒu)待监管研究后出台。

　　有(yǒu)保险公(gōng)司(sī)业内人士(shì)对财联社记者表(biǎo)示：“已经准备好利(lì)率3.0的产品了”。也有业(yè)内(nèi)人士对财联(lián)社记者表示(shì)，此次主要涉(shè)及新开发(fā)产品的定价(jià)利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售(shòu)”难(nán)以(yǐ)避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非银团(tuán)队表(biǎo)示，我国险企资产配置风格稳健(jiàn)，债(zhài)券投(tóu)资比(bǐ)例稳步(bù)提升，其(qí)他(tā)资产(chǎn)以(yǐ)非标资产为主、投资比例持续回落，股票和基金(jīn)投资比例基本稳定(dìng)。2018年(nián)以来，主(zhǔ)要券种(zhǒng)长端(duān)利率中枢下行，长久(jiǔ)期债券(quàn)和(hé)优(yōu)质非标资产供给有(yǒu)限，保(bǎo)险固收类资(zī)产配(pèi)置面临(lín)挑战。同时，权益市场波动率较大、对(duì)投(tóu)资收益率影响较大。近(jìn)年监管按产品(pǐn)类(lèi)型调整评估利率(lǜ)、防范化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座(zuò)谈会，各险(xiǎn)企已(yǐ)就降低责任准备金评估利(lì)率(lǜ)达(dá)成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此(cǐ)前曾表示，短(duǎn)期来看，引导(dǎo)降低负债成本将大幅(fú)刺(cì)激产品销售，老(lǎo)产品(pǐn)停售(shòu)炒作难以避免(miǎn)。中期(qī)来看，预定利率跟随评(píng)估利率下行，保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)分(fēn)红险占比提升，有望(wàng)缓解人身险(xiǎn)公司刚性负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本(běn)身保本属性有(yǒu)望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过多(duō)次调整(zhěng)评估利(lì)率的(de)行动(dòng)。据(jù)悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司为了(le)和(hé)银行竞争，长期保险的预定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年(nián)，原保监会(huì)下发(fā)《关(guān)于调整寿(shòu)险保(bǎo)单预定利率的(de)紧急通知》，全面叫停高预定利率产(chǎn)品，强制寿(shòu)险公(gōng)司将寿险保单的预定利率调(diào)整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看，美(měi)国(guó)在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪(jì)90年(nián)代(dài)末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企(qǐ)销售大量(liàng)高负债成本(běn)、低利润产(chǎn)品。1980年左(zuǒ)右，利率(lǜ)下行，投资承压，据(jù)美国审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有(yǒu)176家人寿和(hé)健康(kāng)保险公(gōng)司(sī)破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要(yào)系险企销售大量对利(lì)率敏(mǐn)感的低利润产品(pǐn)；同时市场压力致(zhì)使(shǐ)投资(zī)端面临亏损。

　　平(píng)安非银团队表示，参考海外(wài)，低利率环境下，负债端主要(yào)通(tōng)过调整寿险产(chǎn)品结构、下调(diào)预(yù)定利率的方式(shì)来(lái)避免(miǎn)利差损风险(xiǎn)。近年(nián)来，我国长端利率地(dì)位震(zhèn)荡(dàng)、权益市场(chǎng)波(bō)动加剧(jù)，寿险行业(yè)面临着潜在(zài)的利差损(sǔn)风险、险企利润承压。保(bǎo)险监管趋严，通过发布产(chǎn)品负面清单、下(xià)调演示(shì)利(lì)率、分产品(pǐn)调整(zhěng)评估利(lì)率等降低(dī)负债端成本。

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