中国(guó)金(jīn)融行(xíng)业加(jiā)速对(duì)外(wài)开放，外资券商们的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)。

　　坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸ype="#_x0000_t75">

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩(mó)根大(dà)通证券同期获批的野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)2022年(nián)亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外(wài)资(zī)控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则(zé)大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍(réng)是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业(yè)热词。而透(tòu)视(shì)各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券公司(sī)来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的(de)激烈态坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸势，来自“洋券商”们(men)的市(shì)场竞(jìng)争也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券则延(yán)续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增(zēng)持(chí)而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但(dàn)仍(réng)然录得(dé)亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期(qī)为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和(hé)星展证券(quàn)均于2020年获得(dé)证监会批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业(yè)时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证券(quàn)行业营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在展业(yè)初(chū)期容(róng)易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的(de)主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手(shǒu)续(xù)费及(jí)佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)实现盈(yíng)利(lì)，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第三(sān)个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年(nián)3月(yuè)获(huò)得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合资(zī)证券公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东所持股权(quán)，成为摩(mó)根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)证券经纪业务团队(duì)成(chéng)立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作(zuò)取(qǔ)得进(jìn)一(yī)步(bù)进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平台(tái)优势(shì)，整合(hé)集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取得(dé)了较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家内资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业(yè)务进步明显，当期(qī)实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业(yè)板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所(suǒ)互联互(hù)通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合(hé)并对两(liǎng)家外资控(kòng)股(gǔ)券商在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于(yú)此(cǐ)，审(shěn)计(jì)所(suǒ)普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具了带(dài)强调事项段的无保留意见审计报(bào)告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议(yì)和合(hé)并计划，截止报(bào)告(gào)日，上(shàng)述协议和合(hé)并计划的完成日尚不(bù)明确(què)。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可(kě)能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在(zài)可(kě)能导(dǎo)致对(duì)公司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证监会修订《外商参股证券(quàn)公司(sī)设(shè)立(lì)规则》后首(shǒu)家(jiā)获(huò)批的合资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东、实(shí)际控制人参股证券公(gōng)司(sī)的数量(liàng)不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证(zhèng)券公(gōng)司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持(chí)续推(tuī)进的基础上，新增了特色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多(duō)种业务模式，通过服务(wù)手段(duàn)的增加及优(yōu)化，为(wèi)客户提供多(duō)维度(dù)、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际(jì)证券财富管理业务(wù)将定位于“中国高端财富(fù)人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台(tái)支持(chí)以及(jí)集团(tuán)跨境(jìng)合作(zuò)四个方面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村集(jí)团(tuán)特(tè)色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与(yǔ)北(běi)京高华(huá)签订《业务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询(xún)、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金融产品业务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续(xù)以资产(chǎn)配置(zhì)为核心进行(xíng)新(xīn)产(chǎn)品和(hé)服务(wù)的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管理综合(hé)解决(jué)方案，丰(fēng)富客(kè)户产品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三(sān)方金融(róng)产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资(zī)股东打造私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资银(yín)行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立私人财(cái)富管理部，负责公司高(gāo)净(jìng)值个人客户综合(hé)财富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰(fēng)环(huán)球私人(rén)银行，致力为高净值和超高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置(zhì)服务，为客户(hù)实现其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部(bù)信托公司达(dá)成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户(hù)进(jìn)行全(quán)方位资产配置和满(mǎn)足客户全生(shēng)命周期财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完(wán)善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一策(cè)略下提供差(chà)异(yì)化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放的力度不断(duàn)加大，各外(wài)资金融(róng)机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为北(běi)京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包括证券经纪(jì)、证券(quàn)自(zì)营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是(shì)首家新设的外商独资证券公(gōng)司(sī)。就监管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量(liàng)上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家外资券(quàn)商的设立(lì)申(shēn)请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券等多家外资券商的设立申请仍(réng)处(chù)于证监(jiān)会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券(quàn)已获(huò)第(dì)一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等(děng)先后在京会(huì)见(jiàn)美(měi)国(guó)桥水基(jī)金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意大(dà)利联合(hé)圣(shèng)保罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示(shì)，此次(cì)来(lái)华亲(qīn)身感受到中国经(jīng)济的强大(dà)韧(rèn)性、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好中国经济(jì)和中国资本市场发(fā)展前景。近年来(lái)中国资(zī)本市场对外(wài)开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继(jì)续与(yǔ)中国深化(huà)合作，积极拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商的市(shì)场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和(hé)机遇。例(lì)如，华西坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸证(zhèng)券即在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资(zī)机构来华展业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本(běn)土(tǔ)证券公(gōng)司既(jì)带来了(le)国际金融(róng)机构(gòu)全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来了通过与国(guó)际金融机构(gòu)直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也表示(shì)，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更趋(qū)明(míng)显，业务(wù)多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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