在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的(de)大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激(jī)起了(le)基(jī)民(mín)的热(rè)烈(liè)讨(tǎo)论(lùn)，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科(kē)创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资(zī)金“落(luò)袋为安”，但部分(fēn)机构看(kàn)好传媒、顺周(zhōu)期板块的(de)长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较(jiào)大。截(jié)至5年22日(rì)，两只产(chǎn)品的溢价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级市场交易价格(gé)溢(yì)价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流(liú)向看，由于(yú)两只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净流(liú)入资金都不(bù)到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目(mù)前跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来资金净流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四(sì)只(zhǐ)产品(pǐn)跟(gēn)踪的(de)指数都是日经225指数(shù)收益率(lǜ)（经汇率调(diào)整后），从该指数表现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数近(jìn)期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通(tōng)盘不(bù)够大，短期内受(shòu)到(dào)资金的净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不应求的情(qíng)况，就会推高二级市场价格(gé)，让价(jià)格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产(chǎn)生(shēng)基金(jīn)产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层(céng)资产是(shì)跟踪日经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果短期(qī)出现高溢价(jià)，也就(jiù)意味着当前(qián)的(de)价格超(chāo)出了指数(shù)的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会(huì)回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的状态(tài)，也就是(shì)会(huì)逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就会产(chǎn)生二级(jí)市(shì)场(chǎng)价格的下跌，因(yīn)此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入(rù)高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看(kàn)，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)认为，近(jìn)期日本(běn)股市上涨受(shòu)多重因素驱(qū)动(dòng)：一是随着美(měi)联储(chǔ)加息预期下降和(hé)日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引(yǐn)国际(jì)资本回流日本市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经济(jì)活动复苏和去年日元(yuán)持(chí)续贬值，东京(jīng)交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改革公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低(dī)估值企业可能采取股票回购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购(gòu)；四(sì)是(shì)近期部分利好消息带动市(shì)场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会在日(rì)召开、巴(bā)菲特赴(fù)日考察并(bìng)表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场对日本(běn)股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示(shì)短期过快(kuài)上涨带来的投(tóu)资风险，并(bìng)提示(shì)投资者，海外投资可能(néng)会涉(shè)及相(xiāng)关的(de)汇(huì)率风(fēng)险，对(duì)相关(guān)市场熟悉(xī)程(chéng)度(dù)不高等问题，建议投资者在自己能力圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲目(mù)追高带来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看(kàn)下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡(dàng)市(shì)场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间(jiān)成交(jiāo)均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和(hé)主题产品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位(wèi)回调的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样(yàng)吸引(yǐn)资金关注，净(jìng)流入资金(jīn)相对居前。

　　拉(lā)长时(shí)间看(kàn)，今年以来净流入(rù)资金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年(nián)净流入(rù)资金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首(shǒu)位(wèi)。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETFmany的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年(nián)景气度回(huí)升的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗(liáo)、恒生(shēng)互联(lián)网(wǎng)等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量(liàng)化投资(zī)部表示，随着前期创业(yè)板50指数的回调(diào)，当前估(gū)值已(yǐ)来(lái)到30倍(bèi)的历(lì)史低位区间(jiān)，且一(yī)季(jì)报显示成分股净(jìng)利润同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明(míng)显，持续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构(gòu)分(fēn)析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底的政治局(jú)会议提出“要夯实科技(jì)自立自(zì)强根基，培(péi)育(yù)壮大新动能(néng)。要巩固(gù)和扩大新能源(yuán)汽车发(fā)展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等(děng)设施建设和(hé)配套电网(wǎng)改造。要重视(shì)通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能(néng)要加快(kuài)转变，新能源(yuán)及人(rén)工智能(néng)将是(shì)经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益(yì)于政(zhèng)策红(hóng)利，该机(jī)构(gòu)建(jiàn)议关注(zhù)创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前(qián)

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方(fāng)向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当(dāng)日基金(jīn)份额流失(shī)4亿(yì)份(fèn)，资金(jīn)净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板块(kuài)，遭(zāo)many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级遇(yù)资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等(děng)多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间(jiān)期限(xiàn)，今年(nián)以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现(xiàn)百亿体量(liàng)的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资(zī)金(jīn)净流出(chū)。

　　而(ér)行业和(hé)主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题(tí)行业的资金出现流(liú)出，但部分(fēn)机构(gòu)仍建议从中长期角度(dù)，观察各类板块(kuài)的(de)投资机(jī)会和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复(fù)苏仍是(shì)中(zhōng)国经(jīng)济中长期的(de)趋势，但市场展现出(chū)更多结构性机会，当前市(shì)场对题材的(de)追捧热(rè)度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大(dà)，炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基(jī)金建议继续关注资金合(hé)力(lì)最强的人工智能与央企相关(guān)品种(zhǒng)，中期在(zài)市场炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确(què)立后关注“顺周期(qī)”板块的(de)整体机会，尤其(qí)是大众消费(fèi)等(děng)领(lǐng)域(yù)；而长期(qī)来看，可以积极(jí)关注数字化(huà)对生产力的提升，重(zhòng)点关(guān)注计算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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