财(cái)联(lián)社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联社记(jì)者(zhě)从业内(nèi)获悉(xī)，近(jìn)期监管部门正陆续召集(jí)相关保险公司(sī)开会，主要内容(róng)是进行窗口指导，要求(qiú)寿(shòu)险公司(sī)调整新(xīn)开发产品的定价利(lì)率，控制利差损(sǔn)，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获(huò)悉(xī)，近(jìn)日监(jiān)管部门陆续召集了多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口指导的(de)名义，要(yào)求公司(sī)调整产品(pǐn)利(lì)率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险(xiǎn)企新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思路(lù)是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前(qián)监(jiān)管召集(jí)险企进行调(diào)研会的后续(xù)。3月21日(rì)财联社(shè)记(jì)者曾报道，为(wèi)引导人身(shēn)险业降(jiàng)低负(fù)债成(chéng)本，加强行业负债质(zhì)量管理，银(yín)保监会人(rén)身险部(bù)组(zǔ)织(zhī)保(bǎo)险行业协(xié)会(huì)以(yǐ)及多(duō)家保险公司开展调研。将重(zhòng)点调研普通险预定利率分(fēn)布、分红险预定利率和分(fēn)红水平等公司(sī)负(fù)债成本情况，以(yǐ)及(jí)降低责任准备金(jīn)评估(gū)利率对公司和行业的影响，包括对(duì)新(xīn)产品定价、存量业务退保(bǎo)、销(xiāo)售行为、市(shì)场竞争(zhēng)分析变化等(děng)的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北京、南(nán)京、武汉三地召开(kā为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别i)座谈会。其中，北京参会(huì)的保险公司(sī)包括中国人(rén)寿、新华人寿、阳(yáng)光(guāng)人(rén)寿、中(zhōng)邮(yóu)人寿等(děng)；南(nán)京参会的保险公司有太保寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等(děng)；武汉参(cān)会的保险公司有合(hé)众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿等(děng)。

　　据当时参(cān)会(huì)的一位总精算师表示，各险企基本就降(jiàng)低责任准备金评估(gū)利率(lǜ)达(dá)成共(gòng)识，有公司建(jiàn)议(yì)分阶(jiē)段调整，比如普通型(xíng)长期年金(jīn)的(de)责任准备金评(píng)估(gū)利率目前为年复利(lì)3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态调(diào)整(zhěng)。具体的调整(zhěng)方(fāng)案还(hái)有(yǒu)待监管(guǎn)研究后出台。

　　有(yǒu)保险公司业内(nèi)人(rén)士对财联社记(jì)者表(biǎo)示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内(nèi)人(rén)士对(duì)财(cái)联社记者表示(shì)，此次主要涉及新开发(fā)产品的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差(chà)损(sǔn)风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资(zī)比例稳(wěn)步提升，其他资产以非标资产为主(zhǔ)、投(tóu)资比(bǐ)例持续回落(luò)，股票和基金投(tóu)资比例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种(zhǒng)长端利率中枢下行，长久期债券(quàn)和优质非标资产供给有限，保险固收类资产配置(zhì)为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别面临挑(tiāo)战。同时，权益(yì)市场波动率较大、对投(tóu)资收(shōu)益率影响较大。近年(nián)监(jiān)管按产品类型调(diào)整评估(gū)利率、防范化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈(tán)会，各险企已就降低责(zé)任(rèn)准备(bèi)金评估(gū)利率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队此前(qián)曾表(biǎo)示，短期来看，引(yǐn)导降低(dī)负债成(chéng)本将大(dà)幅刺激产品(pǐn)销售，老产品停售炒作(zuò)难以避(bì)免。中期来看(kàn)，预定利率跟(gēn)随评估利率下行，保险公(gōng)司(sī)分(fēn)红(hóng)险占(zhàn)比提(tí)升，有(yǒu)望缓解人身(shēn)险公(gōng)司刚性负(fù)债(zhài)成(chéng)本压(yā)力，寿险产品本身保本属性有(yǒu)望(wàng)进一步强化(huà)。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多次(cì)调(diào)整评估利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了和银(yín)行竞争，长期(qī)保(bǎo)险的预定利率均在8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监会(huì)下发《关于调整寿险保单(dān)预定利(lì)率的紧急通知(zhī)》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看(kàn)，美国(guó)在20世纪(jì)80年代，日本在20世(shì)纪90年代末(mò)都曾面临利差损风险。1970年(nián)左右，美(měi)国寿险(xiǎn)业(yè)竞争激(jī)烈，为提高竞争力，险企销(xiāo)售(shòu)大(dà)量高负(fù)债成本(běn)、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投资承压，据美(měi)国(guó)审(shěn)计总署统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年间(jiān)共有176家人(rén)寿和健康保险公(gōng)司破产，其(qí)中80％发(fā)生(shēng)在1982年(nián)以后(hòu)，主要系险企销售(shòu)大量对利率(lǜ)敏(mǐn)感的低利润(rùn)产品；同(tóng)时市场压力致使投资端(duān)面临亏损(sǔn)。

　　平安非(fēi)银团队表示，参考海外，低利(lì)率环境(jìng)下，负债端(duān)主要通过调整(zhěng)寿险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)结构、下(xià)调预(yù)定利(lì)率的方式(shì)来(lái)避免利差(chà)损风险。近年来(lái)，我国长端利率地位震荡、权益市场波动加剧(jù)，寿险(xiǎn)行业面(miàn)临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险(xiǎn)企(qǐ)利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通(tōng)过发布(bù)产品负面清(qīng)单(dān)、下调演示利率、分(fēn)产品调(diào)整评估利率等降(jiàng)低负债(zhài)端成(chéng)本。

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