钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是(shì)奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价似乎(hū)已经给出(chū)注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕(rào)在键盘(pán)生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠(nà)电池(chí)。

　　这个热门又令人(rén)遐想的题材搭(dā)配公司释(shì)放钠电池项目进展的(de)“积极(jí)主(zhǔ)动”，在(zài)2022年刺激着(zhe)传艺科技股价迅速(sù)飙涨4倍(bèi)，甚至(zhì)期间还祭出“七(qī)连板”和“五连板(bǎn)”妖股(gǔ)走(zǒu)势。然去年末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股(gǔ)价的(de)套路(lù)完全失灵，股(gǔ)价又在4个多月(yuè)时间极(jí)速腰(yāo)斩。即便是(shì)3月末扔(rēng)出30亿元定增预案(àn)投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池(chí)项目(mù)，传艺科技(jì)也只(zhǐ)收获了短(duǎn)暂的上涨，而后再(zài)未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折射的是市场对(duì)传艺科技高(gāo)调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到(dào)现在，时间不过10多月，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技(jì)如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环(huán)伺、落地产(chǎn)能(néng)骤增、锂价持续(xù)下行，在愈加(jiā)拥挤的(de)赛道上，夸下海口的(de)产(chǎn)能又(yòu)该如何(hé)消(xiāo)化？过往投资(zī)计划频频“跳票”、实际效(xiào)益与预期天差地别等“黑(hēi)历史(shǐ)”在(zài)前，“大跃进”的新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨(kuà)界钠电(diàn)池，股价“过(guò)山(shān)车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠(nà)离子(zi)电池便与(yǔ)锂离子电池(chí)同时期萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导致(zhì)其研发进度大大落后于(yú)了(le)锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以(yǐ)及锂(lǐ)价不(bù)断飙升，钠电才(cái)作为锂(lǐ)电“备胎”之(zhī)一重回人们重视(shì)。尤其2021年(nián)7月，宁德时代(dài)推出第一代钠(nà)离(lí)子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如(rú)日中(zhōng)天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高(gāo)调宣布入局。彼(bǐ)时的(de)公告显示，公司拟投资3000万(wàn)元通(tōng)过全资子公司江(jiāng)苏智纬(wěi)电子科技(jì)有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称(chēng)“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然(rán)人杨(yáng)磊和杨崇义合作设立控股(gǔ)孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技(jì)有(yǒu)限公司(sī)（公司(sī)持股(gǔ)75％，以(yǐ)下简称(chēng)“传艺钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传艺(yì)科技旋即涨停(tíng)，当日盘后公司(sī)迫不及待召(zhào)开电(diàn)话(huà)会议，向合(hé)计64名分析(xī)师和个人(rén)投资者(zhě)披露跨界钠电的各种细(xì)节(jié)。根据规划，传艺科(kē)技(jì)钠电池项(xiàng)目中试(shì)线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产(chǎn)能2023年(nián)投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺科技(jì)宣布跨界后一口气收出7个涨停(tíng)板，市值快速实(shí)现翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科技日(rì)K线(xiàn)图(tú)，来源：wind

　　有了(le)钠电消息(xī)催涨股价(jià)的(de)前车在(zài)前，传(chuán)艺科技开(kāi)始有意(yì)无意地“主动”披露钠电项目进展，而公(gōng)司股(gǔ)价也(yě)往往在(zài)公告披露(lù)后录得大幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股价(jià)一(yī)度摸高(gāo)至54.44元(yuán)/股，相较于(yú)跨界(jiè)钠电池前10元(yuán)/股左(zuǒ)右(yòu)的(de)温吞股(gǔ)价，不到半年的(de)时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司(sī)股价开(kāi)始掉头向下，无论其如(rú)何发布“利好(hǎo)”消(xiāo)息，股价(jià)也再难掀大(dà)风浪，反而随着(zhe)时间的(de)推移，迅速(sù)回(huí)落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多(duō)月时间(jiān)已经(jīng)较(jiào)高点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于(yú)在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在(zài)《投资者关系活动记录表(biǎo)》中对外发布钠电池(chí)业务未来规(guī)划、技术(shù)水平等涉(shè)及(jí)公(gōng)司经营的重大(dà)信息，但(dàn)直(zhí)至2022年7月9日才正式(shì)通(tōng)过《关于对深圳(zhèn)证券交易(yì)所关(guān)注函回复的公告》补充披露相(xiāng)关事(shì)项，传艺科技及公司董事(shì)长兼总(zǒng)经理邹(zōu)伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报(bào)批评(píng)。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过(guò)山车(chē)”式上下，背后(hòu)纵有游资推波助(zhù)澜，但(dàn)归(guī)根(gēn)结底还是其资金有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进(jìn)”不(bù)匹(pǐ)配无法让市场信服造成(chéng)的。

　　根据公司定增预(yù)案，钠电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根(gēn)据(jù)公司此前(qián)对交易所回复函和(hé)2023年度(dù)定增预(yù)案(àn)，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约54亿元。其(qí)中，土地购(gòu)置(zhì)及(jí)厂(chǎng)房(fáng)成(chéng)本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际(jì)上，传(chuán)艺科技规划的钠电产能(néng)远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据(jù)传艺(yì)钠电(diàn)官微消(xiāo)息，公(gōng)司董(dǒng)事长(zhǎng)邹(zōu)伟(wěi)民4月16日在公开场(chǎng)合演(yǎn)讲时提到，“2022年(nián)7月，公(gōng)司决定，发挥资(zī)金(jīn)优势，投资(zī)50亿元(yuán)，新征410亩土地，用(yòng)30个月(yuè)的时(shí)间，新上钠离子电池全供应链项目，逐(zhú)步形成年产3万(wàn)吨(dūn)正(zhèng)极(jí)材(cái)料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨(dūn)电解液的(de)生产(chǎn)能力；2022年(nián)10底，中试线(xiàn)已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已(yǐ)经开始试产试销，6月(yuè)底有(yǒu)望批量生(shēng)产。”

　　邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲时提到(dào)的钠电产能(néng)规划，来源(yuán)：传(chuán)艺钠(nà)电官微

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)在上述的54亿(yì)元资(zī)金外，还需要更多资金(jīn)，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠电(diàn)池就需要(yào)40亿元的(de)投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营式微，年赚1亿(yì)元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬动动辄几(jǐ)十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主营输入类设备(bèi)和印(yìn)制电路(lù)板（PCB）两大类消费(fèi)电(diàn)子零(líng)组件，具体(tǐ)包括笔记(jì)本/台(tái)式机电脑键盘(pán)、触(chù)控模组和鼠标(biāo)等(děng)输入类设备及通讯(xùn)用(yòng)板、消费电子(zi)、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上(shàng)市以来公司经营规模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步(bù)，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未(wèi)同步，上(shàng)市(shì)当年(nián)公司归母净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行(xíng)业式微，公司(sī)盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增(zēng)长了47.90％。而早(zǎo)在(zài)2016年(nián)，公(gōng)司(sī)盈利就(jiù)已经达到了9000万(wàn)元，净(jìng)利润增(zēng)长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上(shàng)的(de)资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生(shēng)的现金(jīn)流量净(jìng)额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应(yīng)收账款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资(zī)钠(nà)电，钱从哪里来(lái)？

　　在(zài)2022年7月9日给(gěi)深交所的(de)回函中(zhōng)，传艺科技(jì)曾详细披露(lù)过(guò)2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠离子(zi)电池项(xiàng)目的自(zì)有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资(zī)钠(nà)电项目时自有资(zī)金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期(qī)2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是(shì)准备靠银行贷(dài)款解决。后一期(qī)产能(néng)增加(jiā)到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银(yín)行(xíng)贷款。今年3月30日公司公告称，传(chuán)艺(yì)科技及(jí)子公司拟向工(gōng)商(shāng)银(yín)行、农业银行等组(zǔ)成的联合银团(tuán)申请(qǐng)不超过(guò)20亿元的项目贷款，用于公司钠电池(chí)项目。根据最新的调研(yán)记录，“截至目前，牵头银行已审批(pī)通过，参团银行处于正常的(de)审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年度向(xiàng)特定对象(xiàng)发行股票预(yù)案》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中的(de)24亿(yì)元拟投入钠电(diàn)池制造二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据(jù)测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资(zī)额为(wèi)27.47亿(yì)元，除(chú)了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺口。而为(wèi)补这部(bù)分缺口，传艺科(kē)技甚至将2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单(dān)加总便知，家(jiā)底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠(nà)电项目(mù)只(zhǐ)能依赖融资。至于上(shàng)述邹伟民公开演讲时(shí)提到的另外8GWh的项(xiàng)目资金(jīn)来源，钛(tài)媒体APP向公司求(qiú)证，但(dàn)截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势(shì)吗(ma)？

　　“今年销售(shòu)不低于(yú)10亿元，整个钠电(diàn)池全(quán)供应链项目计划到2024年末全部竣(jùn)工投产，达(dá)产达效后(hòu)，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠电项目真如邹伟民在近日的(de)演(yǎn)讲中(zhōng)所言照进现实，几(jǐ)年后公司营收将在(zài)当前基础上翻十几(jǐ)倍。但近来(lái)腰斩的(de)股价显示，市(shì)场对这个(gè)故事并不再买账(zhàng)，除(chú)了资金实力(lì)有限公司外，核心(xīn)还(hái)在其大(dà)干快上后产能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化(huà)元(yuán)年的2023年，包括宁德(dé)时(shí)代、中科海(hǎi)纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等(děng)诸(zhū)多巨头在内(nèi)，已纷纷(fēn)发产品、量产并大建产能，竞(jìng)争者初露威胁(xié)，赛道已然开(kāi)始拥(yōng)挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性能来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与(yǔ)巨(jù)头们不相上下，但宁(níng)德时代落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前面，率先在(zài)两轮电动(dòng)车和低速电动车领域(yù)实现装车应用。而传艺科技除了在岁末年初公告(gào)与(yǔ)中祥航业、江苏(sū)新(xīn)能源、德(dé)博新能(néng)源签订(dìng)项目合(hé)作或(huò)战(zhàn)略合(hé)作协议外，并未(wèi)官(guān)宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资者问及客户情(qíng)况(kuàng)时，公司都以“目(mù)前(qián)订单下(xià)游(yóu)运用(yòng)覆盖储(chǔ)能、低速电动车及(jí)电(diàn)动工具(jù)等多个领(lǐng)域”“公司(sī)钠离子电(diàn)池送样(yàng)后(hòu)客(kè)户的反馈普遍较(jiào)为(wèi)良好，并已与多名客户签订了销售(shòu)订(dìng)单”“公(gōng)司(sī)已与(yǔ)多家知名(míng)两轮电动车品牌开(kāi)展送样和合作意向洽谈等工作(zuò)”等进行(xíng)回复。至(zhì)于具体(tǐ)的客户名(míng)称和订单金额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产(chǎn)能落(luò)地正数(shù)倍级增长。上海钢联新(xīn)能源事业部钠电池分析师汪奇告(gào)诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池(chí)项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新(xīn)发布数据则称，到(dào)2023年底，预(yù)计(jì)钠电池产能将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预测，今年钠(nà)电池落地产能大幅增加已可(kě)预(yù)见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产(chǎn)能利用(yòng)率(lǜ)，钠电池(chí)落(luò)地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸(suān)电池的市场规模接(jiē)近(jìn)40GWh。前期用于(yú)两轮车的(de)钠电池(chí)不到5％，后面成(chéng)本降下(xià)来才会有较大比例的替代。”汪奇认(rèn)为，今(jīn)年(nián)钠(nà)电池(chí)只会小批量应用到多元化(huà)场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分(fēn)自(zì)信(xìn)，其在调研记录(lù)中(zhōng)预测(cè)，预计(jì)2023年公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠(nà)电池市场(chǎng)的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系活(huó)动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年(nián)的钠电(diàn)池是在此前锂价飙(biāo)涨的(de)背景下作为“替代”而被(bèi)推到台(tái)前的，去(qù)年底以来，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续(xù)下行，4月20日(rì)电碳价格均价已经跌至(zhì)18万(wàn)元/吨。一(yī)时(shí)间，锂价持续下(xià)跌会否影响钠电(diàn)池商业化进程(chéng)的(de)讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中(zhōng)科院院士(shì)欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作(zuò)用，平衡(héng)锂价，保证锂资源(yuán)的供应安全(quán)，不太可(kě)能成为主流。锂价一便宜(yí)，就会(huì)让钠离子的(de)发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因(yīn)为(wèi)它是锂离子电(diàn)池(chí)的一(yī)个(gè)有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电建设成本接近，目前三(sān)元钠电量产的(de)生(shēng)产成本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池性能比较(jiào)接近磷酸(suān)铁锂电池，高能量密度的也接近三元523电池。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降(jiàng)40％以上，所以目(mù)前已经和钠电(diàn)池成(chéng)本基本相(xiāng)当；而(ér)由于(yú)锂原料(liào)价(jià)格(gé)大幅(fú)下降，目(mù)前铁锂(lǐ)和锰酸(suān)锂等(děng)电池成本已经优于(yú)钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴(xīng)储世纪总(zǒng)裁助(zhù)理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业(yè)链(liàn)完(wán)善后，规模量产后钠离子电池(chí)正、负极材料价格可(kě)降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子电池的(de)理论(lùn)BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来(lái)看(kàn)碳酸锂(lǐ)存在降价可(kě)能，但只要碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨(dūn)，钠(nà)离子电池(chí)的成(chéng)本优势(shì)就依(yī)然(rán)存(cún)在，并且随着(zhe)技术不断发(fā)展、产业不断成熟，钠(nà)离子电池的降本空间有望进一步打开，该成本临界点仍有进(jìn)一步下(xià)探(tàn)的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业规模化(huà)完(wán)成(chéng)后，能和(hé)锂(lǐ)离子电池的(de)成本(běn)拉开差距(jù)，接(jiē)近铅酸电(diàn)池的成(chéng)本。但能量密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠(nà)离子(zi)电(diàn)池(chí)有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格(gé)在10万(wàn)左右及以下时(shí)，钠离子电池在动(dòng)力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺(yì)科(kē)技在内(nèi)，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌(diē)无碍钠电池商(shāng)业化(huà)进(jìn)程。但随着锂价(jià)持续下降，钠电池利(lì)润率下(xià)降(jiàng)或也是(shì)必然(rán)的。

　　以传艺科(kē)技为例，其(qí)在(zài)1月9日的调研(yán)记录中(zhōng)曾表示，公司钠电池定价主要根据碳(tàn)酸锂(lǐ)的价格(gé)，一般给到(dào)客户(hù)的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资(zī)定(dìng)力 过往项(xiàng)目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之(zhī)外(wài)，市(shì)场还担忧传艺科技项(xiàng)目投资的(de)定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电(diàn)领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理(lǐ)其过(guò)往投资履历发现，传(chuán)艺科技在投资(zī)上缺乏长远定(dìng)力，临(lín)时“跳票”甚至终止募投计划可谓(wèi)“家常(cháng)便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万(wàn)元投向(xiàng)薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目、轻薄型键盘生产项目(mù)，已经使用了7737.67万元募资的(de)FPC生产项(xiàng)目(mù)则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项(xiàng)目的实施地点从(cóng)一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该(gāi)项(xiàng)目的实施地点(diǎn)变更为重庆市(shì)合川(chuān)区工业(yè)园区(qū)核(hé)心(xīn)区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从传艺(yì)科技变为全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项(xiàng)目(mù)则再(zài)生变。公司(sī)终(zhōng)止实施3D玻璃面板生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资金全(quán)部投入(rù)轻薄型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目(mù)的建设，并将后者的产能(néng)从1600万台(tái)提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募(mù)资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平(píng)方米(mǐ)中高(gāo)端(duān)印(yìn)制电路板建设项目(mù)。但次年6月(yuè)，公司将(jiāng)该(gāi)项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高邮(yóu)市经开区凌波(bō)路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已(yǐ)投入(rù)募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠(nà)离(lí)子电池制造二(èr)期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变(biàn)更募投计划(huà)的地(dì)点、资金乃(nǎi)至项目，直(zhí)接的后(hòu)果就是原有的投入打水飘、投资效(xiào)率低(dī)下以及建(jiàn)成(chéng)项目实际(jì)效益(yì)与预计天差地别。

　　根(gēn)据招(zhāo)股书(shū)，薄(báo)膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目建设期(qī)仅12个月(yuè)，达产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿(yì)元。定期报告(gào)显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项(xiàng)目的(de)效(xiào)益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方(fāng)案，年产18万平方米中(zhōng)高端印制电路板(bǎn)建(jiàn)设项目建(jiàn)设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元(yuán)，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了(le)，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相去甚(shèn)远。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句