今年(nián)A股市场最(zuì)为(wèi)火热的(de)“中特(tè)估”板块(kuài)又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上(shàng)限(xiàn)均(jūn)为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们(men)看来(lái)，首先(xiān)，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置了发(fā)行上限，加上部分券商(shāng)近期对于基金(jīn)的(de)发行导向转为保有量考核，也(yě)不会(huì)过份(fèn)冲刺首发规模(mó)。

　　还(hái)有业内人士表示，中(zhōng)证国(guó)新央企主(zhǔ)题系列指数(shù)有助于资本市场从科(kē)技领(lǐng)域、能源产业(yè)等多维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利用(yòng)资本市场(chǎng)做强做优(yōu)做大(dà)，提(tí)升市场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司实现高(gāo)质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回(huí)报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间(jiān)正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行(xíng)规模(mó)上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿(yì)元的首发募(mù)集上限。3只(zhǐ)基金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购份额(é)在(zài)50万份至100万份之(zhī)间的，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的(de)认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额(é)大于100万份(fèn)的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托(tuō)管(guǎn)，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设(shè)银(yín)行托(tuō)管，招商中证国(guó)新央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君(jūn)了解，上(shàng)交所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央企投资(zī)价(jià)值促(cù)进央(yāng)企估值回归”业务(wù)交流(liú)会暨(jì)2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中(zhōng)国特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资价(jià)值发(fā)现(xiàn)，推(tuī)动央企估值回(huí)归合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国(guó)新(xīn)、指数公司、券(quàn)商(shāng)、基金(jīn)公司(sī)等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士(shì)看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都(dōu)将(jiāng)在(zài)上交所上(shàng)市，上交所(suǒ)此(cǐ)次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资本市(shì)场的行情主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各方对此也(yě)比较重视，基(jī)金公司(sī)肯(kěn)定会(huì)重(zhòng)点发行，但目前(qián)市场上也存在不少央(yāng)企主题基(jī)金，因此预计此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公(gōng)司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一(yī)位券商(shāng)人(rén)士(shì)也表示(shì)，所在券商会参(cān)与其中(zhōng)一只央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行(xíng)工作，但(dàn)并不(bù)会(huì)过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们(men)近(jìn)期(qī)已将考(kǎo)核侧(cè)重点放在产品保有量(liàng)上，同时降(jiàng)低基金(jīn)首发的考核权(quán)重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不(bù)会(huì)在此(cǐ)次(cì)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公(gōng)司上报的中证国(guó)新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避(bì)免发(fā)行大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机(jī)构不(bù)会过(guò)度拼基(jī)金(jīn)首发，不过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行(xíng)情况也(yě)会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司(sī)也积极布局(jú)相关(guān)产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了(le)21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易方达(dá)、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨(jù)头都有(yǒu)参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还各申(shēn)报了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积极(jí)填补这一(yī)产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了(le)中证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方(fāng)达(dá)、南方、银华还(hái)同时上(shàng)报(bào)了跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了(le)解，上述(shù)中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发(fā)行，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配置央(yāng)企特色指数(shù)、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易(yì)会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系(xì)，促进(jìn)市场资源配置功(gōng)能(néng)更好发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场未来发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明(míng)了方(fāng)向，成(chéng)熟完善的估值(zhí)体系(xì)对于(yú)资本市场的价值发现以(yǐ)及资(zī)源配置(zhì)功能的发挥有重要(yào)作用，也是资本(běn)市(shì)场(chǎng)支(zhī)持实体(tǐ)经济发展(zhǎn)的重要基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)”背景之(zhī)下，央(yāng)国(guó)企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目(mù)前储备(bèi)了不少央国企主题基金(jīn)，就是(shì)看准这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基(jī)金公司人(rén)士表示，建立具有中国(guó)特(tè)色的估值体(tǐ)系，有助于(yú)提升(shēng)市场对国有上(shàng)市(shì)企(qǐ)业的关注度，对企业估值层(céng)面的各类因素做进一步的研究和(hé)探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下(xià)的资产价(jià)格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块(kuài)的投资逻辑(jí)是比较完备的(de)：一是央企是(shì)实现国家战略发(fā)展的(de)“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受到(dào)政策的(de)支(zhī)持与引(yǐn)导；二(èr)是央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领(lǐng)科技创新(xīn)，研发占比(bǐ)逐(zhú)年(nián)提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍(réng)是(shì)A股估值洼地。未来在不断完善中国(guó)特(tè)色现代资本市(shì)场下(xià)，预计国(guó)资(zī)央企(qǐ)有望迎来估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的(de)经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了(le)市场认(rèn)可(kě)的基础(chǔ)。从(cóng)盈利能力方面(miàn)来看，近年来央(yān2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号g)国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目(mù)前已超过其他类型企业，高于A股平(píng)均水平，体现(xiàn)出(chū)央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力(lì)。从成(chéng)长性(xìng)来看，2022年三季度(dù)国(guó)资委旗(qí)下上市央企营业总收入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润(rùn)同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央(yāng)国(guó)企上(shàng)市(shì)公司质量的提升或将成(chéng)为央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资(zī)部基(jī)金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的角度看，上(shàng)市央(yāng)、国企(qǐ)的(de)盈利(lì)能(néng)力相比A股(gǔ)市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更符(fú)合机(jī)构投资者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配置性的(de)需(xū)求(qiú)。在中国特色估值体系的(de)推(tuī)进过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数具备较好的长期(qī)配(pèi)置价(jià)值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股东回报指数(shù)是什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投(tóu)资有限(xiàn)公司定制，主要选取国务(wù)院国资委(wěi)下属现 金分红或回(huí)购总额占总(zǒng)市值比率较高的(de)50只上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央(yāng)企股(gǔ)东回报主题上市(shì)公司(sī)证券(quàn)的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑(zhù)装饰(shì)、公用(yòng)事业、石油(yóu)石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械(xiè)设备等(děng)，前十大成份股权重(zhòng)合(hé)计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数(shù)有(yǒu)哪些特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)指数聚焦高分红与(yǔ)高(gāo)回购央企，指(zhǐ)数近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现(xiàn)出更(gèng)低的估值水平，央企估值(zhí)重塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本(běn)是5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购、网下现金认购和网(wǎng)下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规(guī)模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费(fèi)等(děng)。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认购费用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费上，广(guǎng)发旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上(shàng)市(shì)。多家公(gōng)司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前(qián)看，这(zhè)三家(jiā)基(jī)金公司都(dōu)由(yóu)“实力派(pài)”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)罗国(guó)庆为(wèi)广发基(jī)金指数(shù)投(tóu)资部(bù)副总经理，而汇(huì)添(tiān)富央(yāng)企回(huí)报ETF采取了双基金(jīn)经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深(shēn)300和上(shàng)证红利指(zhǐ)数的(de)表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市(shì)值(zhí)优势明显，具备较高的(de)长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平(píng)均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色(sè)估(gū)值体系(xì)背景下估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明(míng)显，追求分享高质量发(fā)展成(chéng)果2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀能力(lì)和抗(kàng)风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估(gū)值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比(bǐ)较(jiào)，央企整体估(gū)值(zhí)水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券(quàn)商机构的对外观点(diǎn)来看(kàn)，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资主(zhǔ)线之(zhī)一就是央国(guó)企价值(zhí)重估。部分(fēn)券商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革主线(xiàn)；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济+国企改革(gé)的投资(zī)主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一(yī)轮国(guó)企改革和(hé)中国特色估值体系推动下，当前国(guó)企价(jià)值重估行情有望持续(xù)并(bìng)形成主线行(xíng)情(qíng)。

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