美国(guó)银(yín)行业危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行(xíng)大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其(qí)中包括资产(chǎn)出售，可能出售所有业务(wù)或部分业务(wù)。该行已经为此聘请多未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗家顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一(yī)家(jiā)地区银行传出考虑可能出(chū)售的消息。本(běn)周三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收(shōu)跌(diē)逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认了周(zhōu)三的(de)媒体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商(shāng)谈(tán)，还表示(shì)，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在(zài)第一共和银(yín)行被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行(xíng)股价继续(xù)暴(bào)跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关于(yú)该行(xíng)磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报(bào)道“绝对失实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行(xíng)危机火上浇油(yóu)的第一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地(dì)平(píng)线银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美国参议院(yuàn)银行委员会就近(jìn)期大型(xíng)银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管专家(jiā)表示，管理不善是导致破(pò)产的主要原(yuán)因(yīn)。美(měi)国商会副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银行(xíng)和(hé)第一(yī)共和银行有非常独(dú)特的商业模(mó)式，硅谷银行(xíng)专注于资本(běn)密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和银(yín)行集中于(yú)财富管(guǎn)理；而签名银行(xíng)则有大(dà)量的(de)数(shù)字资(zī)产(chǎn)风险。在听(tīng)证会(huì)上，专(zhuān)家们明确将最近银(yín)行(xíng)倒闭潮归咎于(yú)行政管(guǎn)理(lǐ)不善(shàn)，同时(shí)他们担心银行倒(dào)闭会(huì)将美国经济拖(tuō)入(rù)衰退。专(zhuān)家和(hé)议(yì)员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人士周四(sì)报道(dào)，美(měi)国(guó)联邦和(hé)州政(zhèng)府(fǔ)官员正(zhèng)在评估近几(jǐ)天(tiān)银(yín)行股大幅(fú)波动背后存在(zài)“市场操(cāo)纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健(jiàn)康银(yín)行面临的(de)做空压力(lì)”。美股地区银行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就(jiù)通过做空某些(xiē)地(dì)区银行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地(dì)区银行(xíng)基(jī)本面(miàn)强劲(jìn)且资(zī)本充足，近几日(rì)，做(zuò)空活动增(zēng)加(jiā)和(hé)股市波动已引起官员及监管机(jī)构越来(lái)越多的关注。

　　据(jù)未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗盖洛(luò)普民调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行体系动(dòng)荡(dàng)之际(jì)，近(jìn)一半的美(měi)国(guó)人担心他(tā)们在银行或其(qí)他金(jīn)融机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美(měi)国(guó)成年(nián)人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当时有45％的(de)美国成年人表示，他们非常或中度(dù)担(dān)心自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平静(jìng)的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到解决(jué)后，人们对(duì)存款安全(quán)的担(dān)忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安全(quán)的高(gāo)度(dù)担忧(yōu)可能并非(fēi)美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯(sī)基石(shí)化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并(bìng)引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无(wú)人(rén)机(jī)撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道(dào)称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面(miàn)积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中均(jūn)没有造成(chéng)人员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货币政策(cè)会(huì)议(yì)，决定将欧元(yuán)区三(sān)大关键利率均上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融(róng)资利率、边际借贷(dài)利率和(hé)存款机(jī)制利率从本(běn)月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调(diào)关(guān)键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退担忧(yōu)压制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息(xī)25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加(jiā)息500个(gè)基点，这一区(qū)间(jiān)仅略低(dī)于2008年(nián)大衰退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要(yào)受到宏观避险(xiǎn)情绪(xù)的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身(shēn)基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体(tǐ)现的是金(jīn)融属性。一方面，美联(lián)储如期(qī)加息25个基(jī)点(diǎn)，市场对连(lián)续加息(xī)对经济造成影(yǐng)响的担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近期美(měi)国再度出现破产(chǎn)银(yín)行，造(zào)成(chéng)美(měi)国股市(shì)下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受(shòu)到一定冲击(jī)。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师(shī)高健(jiàn)告(gào)诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还是与美国银行(xíng)危(wēi)机事件有关(guān)。另外(wài)，美国债务(wù)上限(xiàn)问题仍未解决，市(shì)场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估(gū)文件警(jǐng)告称(chēng)，如果不提(tí)高债务上限(xiàn)，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国经济(jì)都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入(rù)集中避险状(zhuàng)态，对(duì)股市(shì)和(hé)商品等风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析(xī)称，目前美国银(yín)行问(wèn)题再次(cì)出现，叠加(jiā)债(zhài)务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避(bì)险情(qíng)绪(xù)是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会(huì)由日(rì)度级别演变成周度(dù)级别的拉升行(xíng)情。如(rú)果(guǒ)这种情况出现(xiàn)，风(fēng)险资(zī)产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期市(shì)场的关注(zhù)点集中在宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上(shàng)升和通(tōng)胀(zhàng)居高不下的情(qíng)况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力(lì)市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在此(cǐ)次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否停止加息取决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风险三方(fāng)面探索货币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初(chū)之前高利率带来的风(fēng)险事件进一步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的关注点在(zài)于美联储是否会在接(jiē)下来的议(yì)息会议中暂停(tíng)加息，以及降息(xī)开启(qǐ)的(de)时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚(shèn)至(zhì)驱动(dòng)上也有较高的(de)相似性。高健表示，共(gòng)同点是在(zài)银(yín)行业危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观避险情绪(xù)升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次(cì)宏观避险(xiǎn)还有一(yī)部分债务上限的加成；二是当(dāng)前原油基本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘(pán)面上的表现是连(lián)续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意(yì)是否会重(zhòng)现以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备(bèi)持续大幅下滑的(de)基础。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存(cún)减少约505万桶，已经连(lián)续(xù)五(wǔ)周出(chū)现大幅减少(shǎo)，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需(xū)求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地(dì)情(qíng)况仍需观察，但整(zhěng)体上市(shì)场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原油(yóu)供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利(lì)多(duō)因素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前原油还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观(guān)察前低的支(zhī)撑力度(dù)。未来能否驱动原(yuán)油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险情绪的(de)持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情。除此(cǐ)之外(wài)，原油暂时看不到(dào)实未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储(chǔ)年(nián)内(nèi)加息基本全部(bù)落地，后期将(jiāng)不再存在加息(xī)对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段时间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市(shì)场的(de)底部仍需要(yào)观察。基本(běn)面(miàn)上，市场对(duì)经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下(xià)降多少也尚(shàng)未(wèi)有明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑(chēng)油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出(chū)现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌(diē)拖累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后(hòu)首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥青走势偏(piān)强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交易许可(kě)证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然(rán)存在(zài)，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本(běn)端原油价格下跌(diē)带来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续高位(wèi)，对比(bǐ)往年同期数据(jù)，供(gōng)应提前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划(huà)排(pái)产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明(míng)显，但原(yuán)料通关情(qíng)况对沥(lì)青生产供(gōng)应造成阶(jiē)段性扰动，部分无(wú)配(pèi)额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利(lì)用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波(bō)科元和(hé)广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维(wéi)持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度受(shòu)沥青生产利润较好(hǎo)影(yǐng)响(xiǎng)，国内(nèi)沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)开工(gōng)率持续回升，尽管(guǎn)近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利(lì)润(rùn)压(yā)缩限制生(shēng)产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问(wèn)题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关注国(guó)内(nèi)炼(liàn)厂排产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林(lín)表示(shì)，目前(qián)刚需(xū)仍处(chù)于季节性淡(dàn)季，南(nán)方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北(běi)方需(xū)求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看(kàn)，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月(yuè)份(fèn)基建乐(lè)观预期(qī)仍在，且随着气温的(de)回升，道路施工(gōng)项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预计需求(qiú)会继(jì)续回升(shēng)。

　　展望后市，他认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期沥(lì)青价格波(bō)动的主要逻(luó)辑在于(yú)成本(běn)端(duān)原油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外风险事(shì)件以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持(chí)弱(ruò)势运(yùn)行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价格(gé)也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟(gēn)随(suí)原油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥(lì)青(qīng)估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综(zōng)合加工利(lì)润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之(zhī)天气(qì)转暖，下游终端(duān)具备施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做(zuò)多(duō)裂解(jiě)价差，中长期需(xū)关(guān)注(zhù)沥青原(yuán)料供应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主力合约收(shōu)盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期(qī)、PX海外(wài)开工率上升(shēng)以及(jí)聚酯开工率(lǜ)下(xià)降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加大了成本端的(de)跌(diē)幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大期(qī)货研究院能化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场(chǎng)基差(chà)偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘增(zēng)加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价(jià)差(chà)进入压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下(xià)压缩(suō)的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等(děng)有检修(xiū)计(jì)划(huà)，但由(yóu)于高加工差(chà)下装置(zhì)开工较为积极(jí)，实际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚(yà)东(dōng)石化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预(yù)计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来(lái)看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去(qù)化(huà)力度放缓，甚至出现小幅(fú)累(lèi)积，而(ér)且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨(dūn)的偏(piān)高水平，有(yǒu)助于带动部(bù)分装置(zhì)开工(gōng)，且随(suí)着集中(zhōng)检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显，而国(guó)内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋(qū)于(yú)宽松。同时，调油(yóu)需(xū)求(qiú)不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一(yī)步扩大(dà)，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质(zhì)发生。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油需求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善(shàn)预(yù)期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开(kāi)工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在(zài)于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的压缩(suō)，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将(jiāng)导致(zhì)趋(qū)势延续。从(cóng)价格走(zǒu)势看，也很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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