今年A股市场最为火热(rè)的“中(zhōng)特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的首发募集(jí)上(shàng)限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内人士(shì)用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前(qián)资(zī)本(běn)市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部(bù)分券(quàn)商近期对于基金(jīn)的发行导向转为保有量考核(hé)，也不会过(guò)份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内(nèi)人士表示(shì)，中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)主题(tí)系列(liè)指数有助于资本市场(chǎng)从机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息科技领域、能源产业(yè)等多(duō)维度服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识(shí)央企，支持央企利用资本市(shì)场(chǎng)做强做优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外(wài)“官宣”发行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF同时(shí)对外发布基(jī)金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告显示(shì)，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只(zhǐ)基(jī)金(jīn)均设置20亿(yì)元的(de)首(shǒu)发募集上限。3只基(jī)金(jīn)费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份(fèn)额大于100万(wàn)份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管，汇添富(fù)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招(zhāo)商中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的(de)托(tuō)管(guǎn)方则(zé)是中信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日(rì)举(jǔ)办“发现央企投资价值(zhí)促进央企估值(zhí)回(huí)归”业务(wù)交流会暨国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特色估值体系(xì)，引导央(yāng)企投资价值发(fā)现(xiàn)，推动央(yāng)企估值回(huí)归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等(děng)相关领导将出席(xí)会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF未来都将在(zài)上(shàng)交所上市，上(shàng)交所此次会(huì)议或为产品发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业人士也(yě)看好央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行情主线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方对此也比较重视，基金(jīn)公司(sī)肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上也存在(zài)不少央企主(zhǔ)题(tí)基金，因此预计此次央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一(yī)位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放(fàng)在产品保(bǎo)有量上，同时降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士(shì)也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在(zài)此次央企(qǐ)股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家(jiā)基金(jīn)公司上报的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三(sān)批陆续推向市场，而不(bù)是九只同时(shí)获批发售(shòu)，就是为了避免(miǎn)发行(xíng)大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构不(bù)会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非(fēi)常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会(huì)比较(jiào)乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极布局(jú)央(yāng)企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改(gǎi)革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基(jī)金公司也积极(jí)布局(jú)相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全(quán)市场已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇(huì)添富(fù)、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等(děng)多家机构，还各申报了(le)主、被动(dòng)两只产品，积极填(tián)补(bǔ)这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了(le)中证国新(xīn)央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获(huò)批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着(zhe)这些主题产品的发行，意味着，个(gè)人和机构投(tóu)资(zī)者拥有配置央企特色指(zhǐ)数(shù)、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的(de)便捷工具(jù)。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索(suǒ)建(jiàn)立(lì)具(jù)有中国特色(sè)的估值体(tǐ)系，促(cù)进市(shì)场(chǎng)资源配(pèi)置功能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股市场未(wèi)来发展和改革指(zhǐ)明了(le)方(fāng)向，成熟完善(shàn)的估值体系(xì)对(duì)于资本市场的(de)价值(zhí)发现以(yǐ)及资源配置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济发(fā)展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背(bèi)景之下，央国企估(gū)值(zhí)重塑(sù)的(de)机遇，行业对这一领域(yù)的产品(pǐn)积(jī)极布局(jú)。

　　“我们目(mù)前储备了(le)不少央国(guó)企主题基金(jīn)，就是(shì)看准这类(lèi)企(qǐ)业的(de)投资价(jià)值。”机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息据一位基金公司人士表示(shì)，建立具有(yǒu)中国特色的估(gū)值体(tǐ)系，有助于提升市(shì)场对(duì)国有(yǒu)上(shàng)市企业的关注度，对企(qǐ)业估(gū)值层(céng)面(miàn)的各类因素(sù)做进(jìn)一步的研究和探(tàn)讨，强化(huà)相关领域在(zài)新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是(shì)比较完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作(zuò)为资本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有重要(yào)作用(yòng)；三(sān)是央企引领(lǐng)科(kē)技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼(wā)地。未来在不断完善中国(guó)特色现代(dài)资本市场下，预(yù)计国(guó)资央企有望(wàng)迎来(lái)估值修复。

　　汇(huì)添富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示，当前(qián)稳(wěn)健的经营业绩为央国(guó)企(qǐ)的估值重塑提供了市场认可的(de)基础。从盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来(lái)看，2022年三季(jì)度(dù)国(guó)资委旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业(yè)总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期(qī)全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望(wàng)未(wèi)来，央(yāng)国企上市公司(sī)质量的提升或将成(chéng)为央国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部基金经理(lǐ)刘重杰也(yě)表示(shì)，从公司经营的(de)角(jiǎo)度看，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价值，或更(gèng)符合机构投(tóu)资者(zhě)、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估值体系的(de)推(tuī)进过(guò)程(chéng)中(zhōng)，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指数，指数由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要选取国(guó)务院国资(zī)委下属(shǔ)现 金分(fēn)红或回购(gòu)总(zǒng)额(é)占总(zǒng)市值比率较高的50只上市公(gōng)司证券作为指数样本(běn)， 以反映央企股东回报主题(tí)上市(shì)公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆(fù)盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械(xiè)设(shè)备(bèi)等，前十大成(chéng)份股权重合计(jì)约33％，均为央(yāng)企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回(huí)报指数前十大成(chéng)份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报(bào)指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数(shù)近五年ROE水平均稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本(běn)是(shì)5月15日至5月19日。投(tóu)资者(zhě)可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金(jīn)认(rèn)购、网下现(xiàn)金认购和网下股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募集规模(mó)上限(xiàn)为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费(fèi)用如(rú)何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购(gòu)费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费用来(lái)看(kàn)，在(zài)认购金额低于50万，认(rèn)购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发(fā)旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市(shì)商，保(bǎo)障充(chōng)分的流(liú)动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经(jīng)理人选？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三家(jiā)基金公司都(dōu)由“实力派”来担(dān)纲基(jī)金(jīn)经理。其中(zhōng)广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数(shù)投资(zī)部副总(zǒng)经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投资(zī)价值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突(tū)出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较(jiào)稳健，整体平(píng)均盈(yíng)利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社会责(zé)任，是(shì)国家战略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体系(xì)背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发(fā)展成果2、具备一定抗(kàng)通(tōng)胀能力和抗风险的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企(qǐ)概(gài)念已(yǐ)经涨过(guò)一轮了，板块持(chí)续性(xìng)如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值(zhí)仍处于较低分(fēn)位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值(zhí)水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横(héng)向对比还(hái)是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的主线。从券商机构的对外观点(diǎn)来看，多(duō)家券(quàn)商明确表示今年的投资主线之(zhī)一就是央(yāng)国企价值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值(zhí)重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持数字经(jīng)济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投(tóu)资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一(yī)轮国企改革和中国特(tè)色估值体(tǐ)系推动下，当前国(guó)企价值(zhí)重估(gū)行情有望持续并形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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