5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资(zī)产递交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千(qiān)亿元(yuán)人民(mín)币的(de)对冲基金机构，亦是内地少有的(de)进行大(dà)手笔持有美股的买方(fāng)机构之一，景林的动向受到(dào)了市(shì)场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告期内，景林资(zī)产整(zhěng)体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿(yì)美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家上(shàng)市公司的股(gǔ)票。其中，前十大持仓(cāng)标的(de)在(zài)总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建(jiàn)仓(cāng)5只股票(piào)，分别为(wèi)英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多(duō)多，与上(shàng)季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季(jì)度增持拼(pīn)多(duō)多(duō)。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季(jì)度则增(zēng)持233.75万股，一次比一(yī)次(cì)猛。拼(pīn)多多(duō)也不负(fù)众望，从(cóng)股价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初(chū)便戛然而(ér)止了，景林资产在(zài)此前(qián)“越跌越买”的(de)策略奏(zòu)效后，或(huò)许在股价“掉(diào)头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新(xīn)建仓的英伟达，空(kōng)降(jiàng)前(qián)十大重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末持仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产(chǎn)在(zài)美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的(de)当属(shǔ)重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)今年一季度末，景(jǐng)林资产持(chí)有新东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的第二大(dà)重仓股。与此同时(shí)，景林(lín)资产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期(qī)末持(chí)股(gǔ)数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育个(gè)股股价均(jūn)处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林(lín)资产认为，从(cóng)全行业(yè)来看，不同(tóng)年龄层的(de)用户(hù)对“教育”的(de)需求依(yī)然旺盛，除丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗了应对考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目(mù)前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公(gōng)司(sī)退(tuì)出离开，使(shǐ)得行业(yè)竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙(lóng)头公司本(běn)身来(lái)说，凭借多(duō)年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌(pái)的护城河依然很深(shēn)。个别头部企业(yè)在(zài)K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素(sù)质教育、直播(bō)电商业务等新业务成为(wèi)新的增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和(hé)现金(jīn)流稳中转好(hǎo)，同时账(zhàng)上资(zī)金充足，当(dāng)时的估(gū)值下有足够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的(de)积极(jí)信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资料(liào)显示，截至(zhì)今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度末，高毅(yì)资产持有新(xīn)东方(fāng)24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接(jiē)近(jìn)三成。而(ér)一(yī)季(jì)度(dù)高毅资产大举(jǔ)买入(rù)近156万股好(hǎo)未(wèi)来(lái)，相比(bǐ)于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长，本周中(zhōng)特估仅(jǐn)热闹(nào)了一两天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块更是大(dà)幅(fú)杀跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日(rì)成交(jiāo)额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市场(chǎng)成交量(liàng)尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日(rì)成交额(é)连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市(shì)场的急剧降温，市(shì)场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月(yuè)新增信(xìn)贷(dài)7188亿(yì)元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年(nián)4月(yuè)基数的异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月(yuè)信贷(dài)则是(shì)明显跌落，而(ér)今年4月信贷(dài)低于2021年同(tóng)期(qī)7512亿元。居民贷款回落再(zài)度(dù)成为信贷回落的主要原(yuán)因(yīn)。而企业(yè)中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带(dài)动社融增速(sù)回落，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名(míng)光大(dà)证券的点(diǎn)评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好(hǎo)转(zh丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗uǎn)了，主要因为今年(nián)国股行(xíng)NIM和营(yíng)收压力很大，一直(zhí)在压降票据等低效(xiào)资产，对(duì)分行(xíng)收票额(é)度控(kòng)制很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收了很(hěn)多票(piào)，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬(xún)票据已经快要接近零(líng)利(lì)率了，信(xìn)贷再度出现(xiàn)深度负(fù)增长，这是(shì)4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让(ràng)大家(jiā)看到(dào)宽信用的(de)信号出现，而这可能(néng)还需要一定(dìng)的时间。

　　当前(qián)市场存(cún)量资(zī)金(jīn)博(bó)弈(yì)的背(bèi)景不改，而两大主线人工智能和中特估(gū)，今(jīn)年已然累计不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待(dài)进(jìn)场，而人工智(zhì)能(néng)这边，在(zài)未有增量资(zī)金进场的情况之下，再想继(jì)续(xù)向上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本周大跌(diē)之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在业绩和投资(zī)信(xìn)仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机之(zhī)风大(dà)盛，认为当下市场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不(bù)仅(jǐn)仅(jǐn)只是但(dàn)总一个人的心声(shēng)。

　　今年(nián)以来，市场看着红红(hóng)火火(huǒ)，但很多投资者(zhě)都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大热(rè)的人(rén)工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合(hé)他们(men)的机构审美。直白(bái)点(diǎn)说，市场(chǎng)根(gēn)本就是绕着公(gōng)募持(chí)仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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