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兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月(yuè)6日讯（编辑若宇）黄(huáng)金现货价格本(běn)周(zhōu)四一度(dù)冲上2080美(měi)元/盎司一线，创(chuàng)历史新(xīn)高。A股(gǔ)方(fāng)面(miàn)，珠宝兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案(bǎo)首饰品牌(pái)老凤祥及(jí)潮宏基自去年10月低点以(yǐ)来(lái)股价均接(jiē)近翻倍。

　　黄金价(jià)格的持续攀(pān)升，引来(lái)众多投资者(zhě)的目(mù)光(guāng)。国泰君安刘越男等人在4月23日研报中表示，黄金(jīn)珠宝(bǎo)复苏节(jié)奏与弹性(xìng)优(yōu)于预期，根据(jù)行业数据，1-2月同期高(gāo)基数下黄金(jīn)珠(zhū)宝销售表现亮眼；3月后逐步进(jìn)入Q2同期低基数(shù)，金银珠宝(bǎo)类(lèi)2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及(jí)黄金(jīn)珠宝亮眼的逻辑，刘越男(nán)等人拆解(jiě)，其一，金价稳步(bù)上(shàng)行预期提振长期需求，兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案存货(huò)增(zēng)值提振毛利率(lǜ)，C端消费(fèi)者黄金投资(zī)保值(zhí)需(xū)求及加盟(méng)商补货需求(qiú)有望释放；其二，Q2开始(shǐ)婚庆需求显著回补，同店(diàn)开(kāi)店有望匹配释(shì)放，长三角地区表现尤其值得期待；其三(sān)，古(gǔ)法金中流(liú)砥柱，金镶钻打开(kāi)利润(rùn)弹性。

　　关(gu兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案ān)于黄金珠宝板块行情的可持(chí)续性，德(dé)邦证(zhèng)券郑澄(chéng)怀(huái)在5月5日研报中(zhōng)分析(xī)，从国(guó)际金(jīn)价(jià)来看，全球地缘政治的(de)不(bù)确定性、美国经(jīng)济(jì)衰退的不确定性等因素均(jūn)有望对金价形成长期(qī)支撑。从国内消费复(fù)苏的节奏来看，预计今(jīn)年三四季度婚庆旺季将(jiāng)持续释放(fàng)消费需求。

　　长期来看，龙(lóng)头公司有望(wàng)凭借(jiè)精准的产(chǎn)品定位，创新性的产品设计，以及积(jī)极(jí)的渠道扩张策略下(xià)，持续提升市场占有(yǒu)率，平稳兑现业绩增(zēng)长。当前(qián)黄金珠宝板块(kuài)估值基本处于历史中枢水平，仍具有(yǒu)较大的投资(zī)吸引力(lì)。

　　中国银河证券研(yán)究院甄(zhēn)唯萱在研报(bào)中指出，预期国内金银(yín)珠宝市场规模(mó)未来将稳步上升，将在(zài)2024年超过90万亿元，年(nián)复合增(zēng)长率约为5％，奢(shē)侈金银珠宝(bǎo)的市场规模增长(zhǎng)速度(dù)更快，年复(fù)合增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银(yín)珠宝行业中黄金市场(chǎng)的增(zēng)速(sù)最快(kuài)，2018-2021年(nián)间的(de)复合增长率为5.9％，预计未来5年也将保持(chí)6％的增(zēng)速(sù)。

　　从(cóng)黄金珠(zhū)宝行(xíng)业的产业链来(lái)看，主要(yào)包括(kuò)上游黄(huáng)金(jīn)、钻石等原(yuán)材料供应，中游的制造设计及下游的终端零售(shòu)环节，其中下游环节的附加值较高，盈利(lì)能力较强。

　　国信(xìn)证券研报中(zhōng)指出，下游零售环节同样拥有较高的毛利率(lǜ)水平，黄(huáng)金(jīn)品类(lèi)零售毛利率10％-20％不等(děng)，钻石镶(xiāng)嵌类可达(dá)到60％左右(yòu)的(de)高毛利率水平(píng)，产业(yè)链附加值高，相关(guān)企业通过强势的渠道(dào)建设以提高市场份额，可以获得(dé)更(gèng)加(jiā)优化的盈利表现。

　　从竞(jìng)争(zhēng)格局的角度来(lái)看，截至2022年，中国金银珠宝行业市占率前(qián)十的集团(tuán)中，除了瑞士历峰集团、路易·威登集团外其余8个(gè)均(jūn)为国产品牌(pái)集团。中国金银珠宝(bǎo)行(xíng)业(yè)头部(bù)公司周大(dà)福、老凤(fèng)祥、豫园股份在2022年(nián)的(de)市(shì)占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内(nèi)的CR10不断提升，于2021年超过了30％。