编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情(qíng)变化以春(chūn)节为轴，节(jié)后市(shì)场热(rè)点从复苏线逐渐发(fā)散到中特(tè)估、人(rén)工(gōng)智能(néng)、机械制造等多个领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科(kē)技一众赛道，这(zhè)让一季度(dù)公(gōng)募仓位(wèi)顺势(shì)而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为一(yī)般，但(dàn)是在管规模仍(réng)维(wéi)持在230亿(yì)元的(de)水平线上。从第一季(jì)度的调仓来看(kàn)，在他的(de)成名作信澳新能(néng)源(yuán)产业最新季(jì)报中，保留了上一季(jì)度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可(kě)以(yǐ)看出其(qí)坚守新(xīn)能(néng)源的大框架(jià)，在细分赛(sài)道中(zhōng)不断寻(xún)找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一(yī)季报中他(tā)仅(jǐn)仅(jǐn)调换了劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替换(huàn)了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为年内大(dà)黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而(ér)他也一如既(jì)往(wǎng)地表示，会(huì)在(zài)优质的股票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是(shì)多(duō)位顶流的最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一(yī)的(de)刘(liú)彦(yàn)春在(zài)其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费和(hé)新能(néng)源在公募基(jī)金组(zǔ)合配置中的(de)压舱石地(dì)位依(yī)然稳(wěn)固(gù)，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制(zhì)造成进攻热(rè)点，公募在经历去年的整体业(yè)绩(jì)低谷后，今年竭力(lì)寻(xún)求组合的α。值(zhí)得关注的是，公(gōng)募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但我(wǒ)们认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星(xīng)增配次(cì)高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统(tǒng)计(jì)了其最新公(gōng)布的两(liǎng)只A股基金一季(jì)报，在管(guǎn)理时间更长(zhǎng)的易(yì)方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管理的易(yì)方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序(xù)有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列第(dì)一位(wèi)。同(tóng)时， 除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三大(dà)白(bái)酒标(biāo)的。再看另外的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行均是(shì)持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化(huà)是(shì)他(tā)用中国海洋石(shí)油(yóu)替(tì)换了(le)上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加(jiā)了消费等(děng)行业的(de)配置，降低(dī)了(le)金融等行业(yè)的配(pèi)置。个股(gǔ)方(fāng)面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争力(lì)强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和(hé)古井贡酒来(lái)看，这一季(jì)其新(xīn)进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思路(lù)可能是想利用次高端和地产(chǎn)酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱(ài)美客、安井(jǐng)食(shí)品、海大(dà)集团，而这三者在上一季度(dù)就是(shì)前十中的标的(de)。

　　对(duì)此，李晓星在(zài)季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向(xiàng)上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的(de)医美以及消费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋(lín)漓(lí)尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是他的最爱(ài)，不过他对于另(lìng)一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药(yào)方面(miàn)，他(tā)对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持(chí)了创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方医(yī)学(xué)检(jiǎn)验及(jí)病理诊断(duàn)服务商，金域(yù)医学近(jìn)日率先(xiān)推出国内首个国(guó)家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌(ái)基(jī)因(yīn)甲基化检测项(xiàng)目，再次(cì)领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分(fēn)机(jī)会(huì)

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业(yè)链上游的施成(chéng)外，本周一(yī)众新能源高手中的(de)顶流(liú)冯明(míng)远所管(guǎn)产(chǎn)品一(yī)季(jì)报全部(bù)披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益(yì)。当前冯明远在管基(jī)金中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新能(néng)源产业(yè)股票。从被调出的三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其(qí)中(zhōng)斯莱克的主营与(yǔ)新能源(yuán)产(chǎn)业链关系不大(dà)。

　　而(ér)在新进重仓(cāng)的三只标的中(zhōng)，占比相对最高(gāo)的就(jiù)是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂电池(chí)正极体研发的(de)公司，主要产品是(shì)三(sān)元前驱体和(hé)四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的(de)年度业绩快(kuài)报来看，公司的(de)主(zhǔ)营与净利润(rùn)均(jūn)实现50％以上的逆势(shì)增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出(chū)现了(le)一只新的重仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这(zhè)也是一家高科技(jì)公司，主营业务中有分布(bù)式光伏发(fā)电系统。

　　在季(jì)报(bào)总结中，他(tā)表示：“本基(jī)金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公(gōng)司(sī)加入AI或数字经(jīng)济等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自(zì)下(xià)而(ér)上挖掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是(shì)在(zài)新能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今年同时段几乎(hū)全线飘红(hóng)，特别是动态策略混(hùn)合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇(huì)丰晋信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最(zuì)新的基(jī)金一(yī)季报(bào)显示，其重仓(cāng)的(de)新能源产业链中股(gǔ)票依然(rán)为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们(men)分别是宁德时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的(de)年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了(le)新(xīn)能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的(de)生命周期，不(bù)少细分板块还能维持(chí)较长时间的高(gāo)速增长，而经过市场(chǎng)的(de)调整，我(wǒ)们(men)看到行业中的优质公司对应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一(yī)样是一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展过(guò)程中不少(shǎo)公司一(yī)定有一段精(jīng)彩(cǎi)的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年业绩(jì)开局不顺，最新数据显示目前在(zài)管产品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金(jīn)一季报表(biǎo)明(míng)他的重仓行业(yè)配置思路依然首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金(jīn)相关产品的2022年(nián)四季(jì)报和(hé)一季(jì)报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半(bàn)导体公(gōng)司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体新(xīn)能源的(de)地(dì)位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科(kē)技从第(dì)三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第(dì)四位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然所有10只标(biāo)的股持仓量与上(shàng)一(yī)季度(dù)保持(chí)一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然围(wéi)绕(rào)已经建立全球比(bǐ)较优势的(de)高端制造(zào)产业链布局(jú)。我们(men)对重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能(néng)源(yuán)车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基(jī)本(běn)面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年(nián)初以来(lái)，在他(tā)所管理(lǐ)的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价值精(jīng)选不纳(nà)入统计外，其余7只基金均实现了(le)正收(shōu)益，特别(bié)是(shì)兴诚价(jià)值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增(zēng)长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对比(bǐ)基金四季(jì)报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一(yī)个席位，而新(xīn)调(diào)进(jìn)来的(de)中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中(zhōng)字(zì)头中的典型代表公司(sī)，该股从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重(zhòng)仓的(de)中字头公司达(dá)到了四家。而从相关(guān)标(biāo)的(de)的(de)年内涨跌幅(fú)来(lái)看(kàn)，表现最(zuì)好的是游戏股吉(jí)比(bǐ)特，最新该(gāi)股年内上涨达(dá)到了(le)66％。

　　而在(zài)季报中，他不(bù)仅谈到(dào)了(le)坚守的(de)价值投资，同时(shí)也谈到了今年(nián)大热的(de)AI：“在海(hǎi)量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素(sù)。人工(gōng)智能(néng)的(de)发展(zhǎn)是(shì)一个长期(qī)因素，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思)尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它(tā)带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)是(shì)我们的(de)投资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益率高，以及在好的公(gōng)司(sī)治理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中少数的深度(dù)价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以(yǐ)来，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部超过(guò)了(le)10％。以他(tā)任职(zhí)回(huí)报(bào)最高的景顺长城能源(yuán)基(jī)建为例(lì)，能够清(qīng)晰地看到(dào)其偏爱高(gāo)估息(xī)和低估值类股(gǔ)票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动(dòng)大(dà)约15万股(gǔ)，从(cóng)而使该股从(cóng)上一季的第(dì)三(sān)重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信(xìn)却退(tuì)出(chū)了前一季(jì)的前(qián)十(shí)。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表明了其(qí)对这一类资(zī)源股(gǔ)格外(wài)垂青。此外，他对于小众的(de)中南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金季(jì)报中，他表示基金(jīn)仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期(qī)，中国企(qǐ)业(yè)处于落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研(yán)发、新型(xíng)商业(yè)模式的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层(céng)芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希望(wàng)国内企业(yè)能在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言(yán)尽(jǐn)管我们(men)认为(wèi)AI非常重要，但(dàn)当(dāng)前A股市场基本上(shàng)是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材(cái)，对于这样(yàng)的行(xíng)情(qíng)，需(xū)要对其可持(chí)续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的(de)公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的(de)产品为4只，它们分别是(shì)核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优(yōu)选一(yī)年，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报翻四倍的(de)核心(xīn)竞争力为(wèi)例，第一季度他在前十中调仓了(le)四个席位，其中新(xīn)进的公司半数为中字头，它们就(jiù)是中国海油和中国移(yí)动，与它们携(xié)手进入(rù)的还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头(tóu)外，后两者(zhě)年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季(jì)被其提(tí)拔为(wèi)第一重(zhòng)仓(cāng)的电(diàn)动车龙(lóng)头爱(ài)玛科技(jì)，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结(jié)与“中(zhōng)特(tè)估”基(jī)本吻合：“基金坚持(chí)自下而(ér)上，看重公(gōng)司(sī)基(jī)本面，注重公司(sī)的(de)核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发(fā)展，以合(hé)理或(huò)偏低的估值水平买(mǎi)入(rù)持有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场，特(tè)别是前期(qī)调整(zhěng)较(jiào)为充分(fēn)，估值较为(wèi)低估的多(duō)行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速(sù)拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一(yī)水平甚(shèn)至超过了他的(de)成名作银河创新成(chéng)长。从(cóng)郑巍(wēi)在管(guǎn)基金(jīn)的(de)当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美(měi)生活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边(biān)倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除(chú)去用(yòng)友网络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光(guāng)、卓易信(xìn)息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻(fān)番(fān)，而这四只标的均是第一(yī)季度新近(jìn)重仓的(de)公司。同时(shí)，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅有金(jīn)山(shān)办公和国网(wǎng)通信。对(duì)比来(lái)看(kàn)被调(diào)出的标的，中国(guó)长城(chéng)、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在季(jì)报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行基金合(hé)同的(de)配置范围，切(qiè)合主题(tí)，主要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概(gài)念范畴(chóu)展开。一季度(dù)智联(lián)主题继续增加(jiā)了软件(jiàn)服(fú)务、信息技(jì)术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新(xīn)的信息(xī)技术应用展开投资。二季度，将会继续(xù)围绕信息技术(shù)、数(shù)字经(jīng)济的(de)范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一(yī)度(dù)遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧(pěng)的三位基(jī)金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土(tǔ)重来(lái)。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，年内他所管理的(de)7只基金全部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基金，我们发现他(tā)所(suǒ)保留的上一个季度重仓(cāng)股只有王(wáng)府井和(hé)华大(dà)九(jiǔ)天(tiān)，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从最(zuì)新的标(biāo)的(de)来看(kàn)，这其中(zhōng)就有(yǒu)近(jìn)期(qī)大火(huǒ)的芯(xīn)片(piàn)新贵(guì)寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现来(lái)看，其(qí)中中文(wén)在线的年(nián)内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是(shì)超过(guò)了(le)50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内至今仍(réng)然体现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓原因(yīn)，他表示：“当(dāng)下我国(guó)仍处经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相(xiāng)信未来科技创新和(hé)消费升级仍将成为经(jīng)济总(zǒng)量增长核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合(hé)同主题(tí)范围内的科技创(chuàng)新和(hé)受(shòu)益于(yú)国(guó)民经济持续增(zēng)长(zhǎng)的消费及原材料放(fàng)在(zài)前所(suǒ)未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名(míng)将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天基金(jīn)网数据显示，他目前在管的(de)基金(jīn)年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过(guò)了(le)25％，具体来分析(xī)他(tā)的成(chéng)名作万家行业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处(chù)调整(zhěng)，也(yě)就是用中微公司替代了(le)四(sì)季度末的兆易(yì)创新(xīn)。但就是这(zhè)只新(xīn)进标的，目前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金(jīn)增持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业(yè)的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了半(bàn)导体行(xíng)业(yè)的持仓。截(jié)至季度末(mò)，基金持仓仍(réng)以计算机软件和(hé)半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金(jīn)一季报来看，这些相对低调(diào)的(de)领域也开(kāi)始越发受到明星(xīng)基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的明星基(jī)金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位(wèi)任(rèn)职(zhí)已经逼近(jìn)15年半的老将善(shàn)战周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报(bào)超过180％的融(róng)通行业(yè)景(jǐng)气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一季度没(méi)有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度头三(sān)大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的(de)比例上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后面重(zhòng)仓中的汇(huì)川(chuān)技术和安徽(huī)合力，虽然去年下(xià)半年以来重(zhòng)仓中就(jiù)没有(yǒu)了三一重工，但实际上在当季(jì)的(de)重仓行业中(zhōng)，机械制造是(shì)仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他(tā)在季报(bào)中就表(biǎo)示：“本(běn)季度增(zēng)加了工程机械(xiè)、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的配置。目前(qián)组合配置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科(kē)技、消(xiāo)费板块的适度(dù)配置(zhì)。组合结构主要围绕(rào)国内经济(jì)稳(wěn)增(zēng)长的主线展开，相关配(pèi)置集中(zhōng)在优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)股前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机(jī)械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报的十大流通股股东中，富(fù)国天(tiān)惠新进上榜排(pái)名(míng)第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经(jīng)理陈良栋，其(qí)在圈内(nèi)以善战高端制(zhì)造板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的(de)产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参(cān)与管理(lǐ)的长(zhǎng)城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时间最长的(de)长城新(xīn)兴产(chǎn)业为(wèi)例(lì)，可以(yǐ)看到(dào)一季度与(yǔ)众不同的一点(diǎn)是，消费(fèi)电子赛道(dào)股(gǔ)票在其中占据明显的(de)数量(liàng)优势。具体说来，虽然(rán)在(zài)基金十(shí)大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精(jīng)密，但大体包括华测(cè)导航、东山精密、电连技术(shù)、和(hé)而(ér)泰(tài)、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就(jiù)是说其占据(jù)了十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因(yīn)：“预期今(jīn)年下半年(nián)或(huò)明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能(néng)对收入(rù)利润拉(lā)动更大。消费电(diàn)子的复苏可能(néng)只是一个周期的因素。”而(ér)种种因素显示，目前该板块去库存可能(néng)也进入(rù)到尾声(shēng)阶段，接下(xià)来苹(píng)果新品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视(shì)的(de)一环就是军工装备。同时作(zuò)为成长股三大(dà)主阵营“新半军”中的重要(yào)一级(jí)，军工虽然(rán)很难有持(chí)续性的表(biǎo)现，但也隔三差(chà)五会有(yǒu)亮眼的(de)输出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工主题的(de)基金经理。

　　以万方方(fāng)管理(lǐ)时间(jiān)最长的军(jūn)工安全(quán)混合为(wèi)例，实际上一季(jì)度他仅在十大(dà)重(zhòng)仓股中做出(chū)了(le)一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用昊华(huá)科(kē)技替代(dài)了上一季的(de)新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标的(de)所属细分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航(háng)天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全(quán)市场基金中都体(tǐ)现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公(gōng)司有八家(jiā)，惟二(èr)的区别(bié)是高端装备龙(lóng)头中用(yòng)复旦(dàn)微电和西部超导替代了(le)前者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探(tàn)究未(wèi)来两年确定性(xìng)的产业趋势(shì)和高增长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全(quán)年(nián)维度在高确定性(xìng)的航空发动(dòng)机赛道(dào)、景气度(dù)弹性潜力较(jiào)高的航(háng)天导弹产业链、航空装备平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材(cái)料(liào)领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》，文中提及个股(gǔ)仅(jǐn)为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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