5月23日，医药(yào)股开盘拉升，复星医药(yào)、科伦药业涨超2％，恒瑞医药、药(yào)明康德、智飞生物、沃森生(shēng)物、长春高新等涨超1％。

　　医药板块今年(nián)以来持续处于低位水平，具(jù)有较大吸引力(lì)。截至(zhì)5月(yuè)23日，医(yī)药生物行业估值PE-TTM32.31倍，5年分位(wèi)值16％，仍处(chù)于历史较低分位数水平。

　　在AI、中特估主(zhǔ)题行情逐渐熄(xī)火后，医药板块作为老(lǎo)赛道是否(fǒu)能有反(fǎn)弹行情(qíng)？在后疫情(qíng)时代(dài)，医药(yào)板块(kuài)是否还有新的业绩驱动因素？本文(wén)将详细解析。

　　01

　　基本面持续改善

　　医药(yào)行(xíng)业复苏确(què)定性很强(qiáng)

　　疫情在2023年(nián)第一季(jì)度(dù)的(de)影(yǐng)响将会(huì)逐(zhú)步消退，医(yī)药行(xíng)业的基本面正继续得到(dào)改善。

　　2023年(nián)一季度，医药板(bǎn)块（创新药除(chú)外）营收同比+2.13％，归母净利润同比(bǐ)-26.98％，与2022年(nián)的增速相(xiāng)比，收入增速下滑14.17 pct，利润(rùn)增速下滑58.11 pct，从估值角度来看，在2023年一(yī)季度，医药板块（创新(xīn)药(yào)除外）存在一定的估值丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体px;'>丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体修复，市(shì)盈(yíng)率（TTM）由2022一季(jì)度的28.51倍提(tí)升(shēng)至2023一季度的(de)31.24倍。

　　在2023年第一(yī)季度，创新药板块的营收与(yǔ)去年同期相(xiāng)比增加了6.56％，研发总支出的增速达到了+15.25％，研(yán)发支出占收入(rù)的比例达到了38.07％，与2022年第一季度相比(bǐ)下(xià)降了12.44 pct，整体板块市(shì)值(zhí)/净现金已(yǐ)经从(cóng)2022第一季度的8.84倍恢复(fù)到了(le)2023第一季(jì)度(dù)的15.45倍(bèi)。

　　从医药行业的经(jīng)营数据来看(kàn)，除去创新(xīn)药和疫情(qíng)受益细分领域，医药板块(kuài)中具有较好(hǎo)成长(zhǎng)能力的低(dī)估值板块有原料药、医疗设备(bèi)、血(xuè)制品、药(yào)店。

　　相(xiāng)较于许(xǔ)多创新药、器械(xiè)企业的产品销售前(qián)景，国内市(shì)场(chǎng)仍未达到(dào)预期(qī)，原因(yīn)在于近几年来，由于(yú)老龄化，国内医保(bǎo)支出并未(wèi)增加太多，增速中的增量大部分都被用(yòng)于疫情(qíng)相(xiāng)关行业。

　　这也是为什么，国内(nèi)的医疗行业(yè)，增长(zhǎng)速度并不快。首先，结构性的分化是非(fēi)常明显的，传(chuán)统(tǒng)药(yào)企必须(xū)要给创新留出空间(jiān)，比如在过去的三年中，港股(gǔ)创新(xīn)药企的年(nián)化营收(shōu)增速高达70％。对(duì)本土医药企业而言，要实现高速发展，必须要双管齐下(xià)，在(zài)本土市场(chǎng)之外拓展国际市场。

　　02

　　医疗(liáo)新基(jī)建(jiàn)仍是

　　医药投资的胜负手

　　目前在总需(xū)求复苏不及预期的背景下(xià)，医(yī)药板块中有刚性需求的(de)新基建板块或是最具有确(què)定性的领域之一，一(yī)定程度上或(huò)仍是今年(nián)医药(yào)投资(zī)的胜负手。

　　我国继续推(tuī)进优质医疗资源扩容(róng)下(xià)沉、区域平衡分(fēn)布，医疗(liáo)新基建再获(huò)政(zhèng)策扶持(chí)。4月13日，国家卫生(shēng)健康委员会召开(kāi)新闻发布会，重(zh丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体òng)点介(jiè)绍优质医疗资(zī)源下移、区(qū)域平(píng)衡布局。县医院作为县级医疗(liáo)卫生服务网(wǎng)络的龙头，连接着城乡卫生服务体系。长期以(yǐ)来，国家卫生健康委通过开展三级医院对口帮扶(fú)等方式，引导优质(zhì)医疗资源下移，不断提高县级医(yī)院的综合实力。

　　今后(hòu)，继续推(tuī)进人才、技术、管理的下(xià)移，通过城(chéng)市(shì)三级医院的对口支援，托(tuō)管，建立(lì)医联体，远(yuǎn)程医疗等多种形式，满足(zú)县域居民的基本(běn)医(yī)疗卫生需求，为普通疾病在市县范围内解决奠(diàn)定坚实的基础(chǔ)。

　　会议(yì)同时(shí)指出，在接下来的工作中，将继续推进临床重(zhòng)点专科“百(bǎi)千万”工程，指导各(gè)地按照“搭平台，建载体(tǐ)，促(cù)融合”的(de)思路，重(zhòng)点加强(qiáng)群众(zhòng)需求(qiú)较大的心血管外科学、妇产(chǎn)科、骨(gǔ)科(kē)、麻醉科(kē)、小儿(ér)科、精(jīng)神病(bìng)学、病理(lǐ)学等专科建(jiàn)设，补(bǔ)齐(qí)资源短板，完成(chéng)预期的建(jiàn)设任务。随着(zhe)具(jù)体政策的出台，相(xiāng)关的基层医疗器械市场(chǎng)或(huò)将(jiāng)受益。

　　可发现与医疗成像器材、生命信息设备和心血管(guǎn)耗(hào)材相关(guān)的板块将(jiāng)会(huì)有较(jiào)大的发展空间。其中(zhōng)的个(gè)股(gǔ)有(yǒu)：联影医疗、万东医疗、奕瑞(ruì)科技、乐普医疗、心脉医疗(liáo)、海尔生物。

　　医改政(zhèng)策频频出(chū)台，医疗器械市场(chǎng)持续(xù)扩张。随着国家继续支持优质医疗资(zī)源扩容下(xià)沉的(de)政策(cè)，在(zài)未来，医疗卫生资(zī)源(yuán)的分布将会(huì)得到优化，促进更多(duō)优质(zhì)的医疗资源向下扩容，释(shì)放更(gèng)多(duō)中(zhōng)、基层医疗机构的(de)采购(gòu)需求。

　　在国(guó)家“十四五(wǔ)”规划中(zhōng)提出要(yào)加强医疗卫(wèi)生领域的基础设施(shī)建设的背景下，预计医疗器械(xiè)采购将更加(jiā)宽松，这将推动医疗器(qì)械市场的快速发(fā)展。在政策(cè)推动下，国产品牌有望凭借(jiè)高(gāo)性价比的优势(shì)加速进入医院，长期而言，随着多项政策支持的持续加强(qiáng)，国产替代将逐步加速，相关大型医疗器械(xiè)的龙头厂商(shāng)将(jiāng)会抓住(zhù)放量的机会，实(shí)现快速(sù)发(fā)展。

　　华富证券建议关注(zhù)国内高端医(yī)疗设备的龙头企业：迈瑞医疗(liáo)、联影医疗、澳(ào)华(huá)内镜、开立医疗、海泰新(xīn)光。这些(xiē)企(qǐ)业具有较好的产品(pǐn)性能、较好的(de)渠道和较(jiào)强的研发能力(lì)。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体