5月以(yǐ)来，港股市(shì)场仍(réng)在持续下(xià)跌，最近一(yī)个交(jiāo)易(yì)日(rì)即5月(yuè)25日主(zhǔ)要指(zhǐ)数更是创出年内收市新低。不过，虽(suī)然(rán)多只投(tóu)资港股的ETF产(chǎn)品年内收益(yì)告负，但资金越跌越买(mǎi)，多只港股ETF产品(pǐn)年内份额增幅明显，纷纷(fēn)创下历(lì)史新高。如广发基金两只港股ETF年(nián)美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天内份额分别激(jī)增16倍、13倍，华(huá)夏恒(héng)生互联网ETF份额也持续(xù)增长，最(zuì)新份额更是逼近(jìn)700亿份。

　　多位业内(nèi)人士(shì)对(duì)此表示，港股(gǔ)作(zuò)为离岸市场，基(jī)本面主要跟随国内市场(chǎng)，而流动(dòng)性与海外(wài)流动性相关度较高，在基本面及流(liú)动性双重(zhòng)压力下，5月(yuè)市场走(zǒu)势较弱。不过，当(dāng)前港股市场估值水(shuǐ)平已处(chù)于历史偏低水平，具(jù)备一定的(de)投资性价比，看好人工(gōng)智能、互(hù)联网科技、创(chuàng)新药等细分领域的投资(zī)机会(huì)。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份(fèn)额再(zài)创新(xīn)高(gāo)

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月26日，港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内份(fèn)额合计(jì)达2284.37亿(yì)份(fèn)，相(xiāng)较于(yú)年初增幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具体来(lái)看，有(yǒu)多只(zhǐ)ETF产品份(fèn)额增幅(fú)明显，且再创历史新高(gāo)。其(qí)中，广发恒生科技(jì)ETF、广发港股(gǔ)创新药(yào)ETF年内份额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领(lǐng)涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产(chǎn)品中位列前二。而易方达、富国(guó)基金等旗(qí)下5只港股(gǔ)ETF产品份额(é)也(yě)实(shí)现倍数增幅。

　　此外(wài)，华(huá)夏恒生(shēng)互(hù)联网ETF份额也(yě)持续增长，年内份额增幅超31％，最(zuì)新(xīn)份额(é)已站上699.71亿(yì)份的(de)高位，再创历史新高，并(bìng)继续(xù)蝉(chán)联市(shì)场规(guī)模(mó)最(zuì)大的港(gǎng)股(gǔ)ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品业(yè)绩(jì)来看(kàn)，截至5月26日，仍(réng)有超九成港股ETF产(chǎn)品年内收益为负，产(chǎn)品平均(jūn)收益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以来(lái)港股(gǔ)市(shì)场持续震(zhèn)荡下(xià)跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下(xià)旬之(zhī)后又(yòu)转(zhuǎn)跌，5月(yuè)25日(rì)，港股再度(dù)缩量下跌(diē)，恒(héng)生指数、恒(héng)生科(kē)技指数在同日创(chuàng)下(xià)年内收市新(xīn)低；而(ér)整体看，5月港股市场跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，波动中枢朝下(xià)移(yí)动。

　　对于近(jìn)期港股(gǔ)市场波动下跌(diē)，广发恒(héng)生科技ETF基金经(jīng)理刘杰分析系受多(duō)个因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。一方面，国内(nèi)经济复苏斜率放缓，市场处于弱预期和弱(ruò)复苏叠加(jiā)的(de)阶段；另一(yī)方面，海(hǎi)外核(hé)心通(tōng)胀仍存(cún)韧性，美国债(zhài)务上限到(dào)期(qī)带来的债务违约(yuē)风(fēng)险(xiǎn)也对市场风险偏好形成扰动(dòng)。

　　同时(shí)，港股囊括了(le)大部(bù)分内地互联网以及(jí)新经济领域上市公(gōng)司，5月份日(rì)本正(zhèng)式出台了制造(zào)设备管(guǎn)制措施，加大了(le)市场对于国(guó)内科技领(lǐng)域的担忧，同(tóng)期A股市场情绪偏(piān)弱，均影响了(le)5月(yuè)份港股(gǔ)市场(chǎng)的表现。

　　诺德基金基金经理张昳(dié)泓认(rèn)为，港股近期波动较大主要有基本面以(yǐ)及资金面两(liǎng)方面(miàn)的原(yuán)因。

　　首(shǒu)先(xiān)，美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天从基本(běn)面角度来(lái)看(kàn)，去年防疫(yì)政策转向后市场对于国内疫后复苏有较高的预期(qī)，“从春(chūn)节前后的(de)复苏情(qíng)况，我们确实看到由于(yú)线(xiàn)下场景的(de)修复，消费需求出现了比(bǐ)较好(hǎo美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天)的(de)恢(huī)复(fù)。而进入4、5月份，国(guó)内经济(jì)整体(tǐ)相较一季度(dù)环比有所减弱，这也使得市场对于国(guó)内经济复苏预期开始修正，整体盈(yíng)利端预期有所下修(xiū)。”

　　其次(cì)，从(cóng)资金流动性的角度来看，张昳泓表示，海外对于暂停(tíng)加息的节奏出现(xiàn)反复，人民币汇(huì)率也在持续走弱，近(jìn)期跌(diē)破7的关口。港(gǎng)股作为离岸市(shì)场，基本面(miàn)主(zhǔ)要跟随国(guó)内市场，而流动性(xìng)与海外流(liú)动性相(xiāng)关(guān)度较高(gāo)，在基本面及流动性双(shuāng)重压力(lì)下，5月市场走势较弱。

　　中融基(jī)金直言，港股从Beta的角度是(shì)中美(měi)经济(jì)相(xiāng)对强(qiáng)弱关系(xì)的直接反馈，“放开(kāi)国(guó)门(mén)之后(hòu)我们预期中国(guó)经济向上，美国经济进入衰退(tuì)，所以(yǐ)港股表现很(hěn)亢奋，但实际结果中美两边的状态(tài)变化(huà)还是需要更长时间，但大(dà)概率还(hái)是会发生的(de)，在这个(gè)过程中的波折(zhé)就对应着人民币(bì)汇率(lǜ)和港股的大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等(děng)细分(fēn)领(lǐng)域投资(zī)机会

　　尽管年内持续下跌，但多位业内人士认为，当(dāng)前港股市(shì)场估值水(shuǐ)平已处于历(lì)史偏低水(shuǐ)平，具(jù)备一定的投资性价比，并看好人工智(zhì)能、互联网科技(jì)、创(chuàng)新药等细分领域的投(tóu)资机(jī)会。

　　广发基金刘杰表(biǎo)示(shì)，受欧美银行业危机影响和(hé)主(zhǔ)要经济(jì)体政策变(biàn)化扰动，今年以(yǐ)来港股(gǔ)持续回(huí)调，整体(tǐ)表现不如(rú)A股(gǔ)。但随(suí)着(zhe)国(guó)内外流动(dòng)性压力持续缓解，未来(lái)港股(gǔ)资金面或有机会得(dé)到(dào)改善，结合当前的(de)低(dī)估值水平，港(gǎng)股(gǔ)吸(xī)引力或许逐步(bù)凸显。“某些(xiē)波动(dòng)较大且回调较(jiào)多的(de)细分板块或许是值得关(guān)注的(de)方向，例如恒(héng)生科技以(yǐ)及港股创(chuàng)新(xīn)药(yào)等，若未来市场进一步回暖，科技(jì)领域、港股创(chuàng)新药以(yǐ)及消费复苏(sū)或者更能调动市场的关注度。”

　　投资建(jiàn)议上(shàng)，广发基金刘(liú)杰认为港(gǎng)股波(bō)动性(xìng)较(jiào)大(dà)，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资(zī)者(zhě)通过定投分散参(cān)与，较好平衡风险和(hé)机会。同(tóng)时，选(xuǎn)择更有价值的细分赛道，或许更(gèng)符合未来市场的表现。

　　具体来看，首先(xiān)，人工智(zhì)能有望成为全球投资(zī)的(de)主线，推动了中(zhōng)美股市的表现，未来人工智(zhì)能应用(yòng)或利好科技(jì)相(xiāng)关(guān)细分领域。其次，港股创新药是国内医药领(lǐng)域长期具备相对优(yōu)势的细分赛道，对(duì)比(bǐ)美国创新药占比医(yī)药市场80％的占(zhàn)比，国内占比仅为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等方向需要(yào)更(gèng)多(duō)更先(xiān)进的疗法和创新药，长期投资价值值得关注(zhù)。此外，港股消费(fèi)行业(yè)也有望(wàng)上行(xíng)。因为目前我国经济总量数(shù)据回暖，国内经济长(zhǎng)远发展的确定性增强，居民可(kě)支(zhī)配收入增加，消(xiāo)费(fèi)信心正逐步恢(huī)复。

　　中融基金表示，港股(gǔ)市(shì)场是以机构和外资为主导的市场，因此海外经济(jì)数(shù)据(jù)对港股资金面会(huì)产生较大(dà)影响(xiǎng)。在(zài)当前流动(dòng)性(xìng)持续承压(yā)和较弱的(de)国(guó)际宏观环(huán)境背景(jǐng)下(xià)，短期港股(gǔ)或是震荡行情，投资者可以关注高稳定性且具(jù)备估值性价比的标的。

　　“当(dāng)中国(guó)经济恢复比预期更强或者美(měi)国(guó)经济(jì)下滑比(bǐ)预期更快(kuài)这二者中任一情(qíng)景发生甚至(zhì)同时发生时，我们可能就会看到人民币汇(huì)率的走强，同时港(gǎng)股整体(tǐ)表现也会(huì)走(zǒu)强。”中融基金进一(yī)步指(zhǐ)出(chū)，可以(yǐ)先重点关(guān)注(zhù)运营商等高股息资产，而随着市场预期更进一步强化，可以更多关注互联网、创新药(yào)等(děng)高(gāo)弹性板块。因为消费品(pǐn)的(de)业(yè)绩差异很大，建(jiàn)议更(gèng)多关注个股的性价比与成长的(de)确(què)定(dìng)性(xìng)。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维度来(lái)看，当下港(gǎng)股(gǔ)市场具备一定的(de)投资性价(jià)比，当前估值水平仍然位于(yú)历史偏低水平。从基本面角度(dù)来说，他们认为国内经济(jì)的(de)复(fù)苏节(jié)奏可能大概率是一(yī)波三折趋势向上(shàng)的弱复苏态(tài)势，当下(xià)港股市场已经(jīng)price in经(jīng)济(jì)复苏较弱的相对悲观的预期，往后(hòu)看随着(zhe)经济(jì)的缓慢复(fù)苏，预计(jì)盈利(lì)预期也会逐步(bù)上(shàng)修。而(ér)从流动性(xìng)角度来看，美联储暂停加息虽在(zài)节奏上(shàng)较难判断，但往未来看是(shì)大概率事件，预计人(rén)民币汇率的(de)压(yā)力也(yě)会逐步缓(huǎn)解(jiě)。

　　“细分板块上，我们认为顺周期受益于国内(nèi)经济复苏的消费、互联网(wǎng)、医药等板(bǎn)块仍(réng)然值(zhí)得重(zhòng)点关注。”张昳泓表(biǎo)示，港股市场由于其离岸市(shì)场(chǎng)特性，海(hǎi)外(wài)投资人占比较高(gāo)，受国内及海外(wài)多重(zhòng)因素影响，市(shì)场整体波动性较大，建议投资(zī)人可(kě)以逢(féng)低布局，更多可以采(cǎi)取基金定投的方式投(tóu)资于港股市场。

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