衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季(jì)度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国(guó)商务部(bù)经济分析局公(gōng)布数(shù)据(jù)显示，美国(guó)一季度(dù)实(shí)际GDP年化季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为(wèi)连续两个(gè)季(jì)度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发之前(qián)的10年里(lǐ)，美国每(měi)年的GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)消费者支(zhī)出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政(zhèng)府支出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括(kuò)进口、私(sī)人库存投(tóu)资和住宅固定投资(zī)。经济分析局表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增速较去年第四(sì)季度(dù)放缓的主要原因(yīn)是私人(rén)库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出(chū)使GDP增(zēng)长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的(de)0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第(dì)四个季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经济增速大(dà)幅(fú)放(fàng)缓的同时，通胀(zhàng)再次(cì)升温。美(měi)联储高度关注的通(tōng)胀(zhàng)指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化(huà)季环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发(fā)表(biǎo)声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船(chuán)只与一(yī)艘伊朗船(chuán)只在印(yìn)度洋北部发生(shēng)事故，导致(zhì)伊朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了国际法。在(zài)伊朗船只向海上监视(shì)和救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开始拦截并识(shí)别(bié)该未知船只。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱逐舰的(de)拦截行动中(zhōng)，不明船只的自动(dòng)全球定(dìng)位发送系统(tǒng)被关(guān)闭并频(pín)繁改变航线。在伊(yī)朗(lǎng)司(sī)法当(dāng)局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群(qún)岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海(hǎi)军表示(shì)，伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军27日在阿(ā)曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立(lì)即释(shì)放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林(lín)的第五舰队在一份声(shēng)明(míng)中称，一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域(yù)时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回(huí)应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的视频显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)的俄(é)罗斯人(rén)通(tōng)了电(diàn)话(huà)。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回(huí)答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名发言(yán)人美东(dōng)时间4月(yuè)27日(rì)周四(sì)确(què)认，鲍威尔(ěr)有过通话，称(chēng)此事(shì)发生在今年1月(yuè)，否(fǒu)认存(cún)在泄(xiè)密问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次谈(tán)话(huà)，对方谎报(bào)自己是(shì)乌克兰总统。这是(shì)一次(cì)友好的谈话，是我们在这个(gè)充满(mǎn)挑(tiāo)战的时(shí)刻支(zhī)持乌克(kè)兰人民的背景下进行。没(méi)有谈到敏感和机密的(de)信息(xī)。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似乎经(jīng)过编辑(jí)，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人(rén)还说，通话事(shì)件已报交(jiāo)有(yǒu)关执法(fǎ)部门，出于对(duì)他们工作(zuò)的尊重，美联储(chǔ)不(bù)会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论(lùn)看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧(jù)的电话(huà)接触(chù)到鲍威尔，这种事(shì)实可能(néng)会导致美(měi)联储(chǔ)的安全性遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗的担忧(yōu)主要是基(jī)于(yú)美联储(chǔ)作(zuò)为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论(lùn)通常受(shòu)到投资者和(hé)商界人士的(de)密(mì)切(qiè)关注，有(yǒu)时会引发股市(shì)波(bō)动。而(ér)且，美联储官员同他(tā)人(rén)的私下会面时常引发(fā)争议，因为外界认为，联(lián)储官(guān)员的言论可能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到(dào)，这次(cì)让鲍威(wēi)尔上(shàng)当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次成功骗取(qǔ)国外(wài)政(zhèng)客和(hé)他(tā)们通话，而且通常将(jiāng)将通话视频公之于众(zhòng)，就是(shì)为了恶搞西方(fāng)国家的决(jué)策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前(qián)总统波罗(luó)申科和德国前总理默克(kè)尔通(tōng)话(huà)，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没有在对话(huà)中直接问他们是(shì)不是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基(jī)，和欧洲(zhōu)央(yāng)行行(xíng)长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面(miàn)未(wèi)变(biàn) 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来(lái)，在宏观风(fēng)险蔓延下(xià)，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出(chū)现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格(gé)。周四，内(nèi)盘SC原油主(zhǔ)力合约(yuē)大跌5.26％，妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确截至(zhì)下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布伦(lún)特(tè)原(yuán)油交投在(zài)78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁(qìn)在接受期(qī)货日报(bào)记(jì)者采访时(shí)表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随(suí)昨晚外(wài)盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或(huò)为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于(yú)外盘，海通期货能源化工研究中心负责(zé)人杨安表示，一方面是(shì)由于近期油(yóu)轮运费回落，运输成本(běn)下降，让(ràng)内外(wài)盘价差有所(suǒ)走(zǒu)弱。另一(yī)方(fāng)面是(shì)当(dāng)前国内即将迎来(lái)五一(yī)假期，而目前国际市(shì)场宏观风(fēng)险具有很大不确定性，恰(qià)逢油价大幅回(huí)调之(zhī)际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得内盘原油(yóu)跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美(měi)国银行业危机风(fēng)波再起，叠加美国债(zhài)务(wù)压(yā)力(lì)及经济(jì)衰退风(fēng)险(xiǎn)可能(néng)削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产面临较大压(yā)力，从而推动(dòng)本周(zhōu)油价油价下(xià)跌(diē)。而原(yuán)油作为金融属性(xìng)最强的大(dà)宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银行业(yè)危(wēi)机出现暴跌，此(cǐ)次美国银(yín)行(xíng)业风险再次升(shēng)温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁也表示(shì)，近日宏(hóng)观情绪导致油价再度承压妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确。随着美联(lián)储加息会议的临近(jìn)，美国第一共和银行的(de)财报和股价表现或显示银行业危(wēi)机仍未(wèi)结束(shù)，叠加欧美(měi)经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心(xīn)本月降至去年(nián)7月(yuè)以来的最低水平，市(shì)场对于(yú)美(měi)联(lián)储加息和海外经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油(yóu)市(shì)场走势的宏观风险何(hé)时(shí)会消(xiāo)散？在杨(yáng)安看(kàn)来，目前来看，美国(guó)银行业(yè)危机风险在未来一(yī)段时间内(nèi)仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口(kǒu)，对(duì)此投资者也高度(dù)关注(zhù)美联储利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性成为影响整个(gè)金融市场(chǎng)的主要因素，这(zhè)是投(tóu)资者(zhě)需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美(měi)联(lián)储即将(jiāng)公布加(jiā)息决(jué)议，市场(chǎng)对美(měi)联(lián)储(chǔ)加(jiā)息25个BP的(de)概(gài)率预测在(zài)80％以上，并且由于(yú)近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币(bì)政策会议，基于当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计(jì)欧洲央行和英国央行(xíng)也将(jiāng)维持加息政策(cè)，因此市场对(duì)于海(hǎi)外(wài)经(jīng)济衰(shuāi)退带来需求(qiú)下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前(qián)来(lái)看原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体(tǐ)供需(xū)局势(shì)并未(wèi)大幅(fú)恶化。杜冰沁分(fēn)析(xī)认为，即(jí)将到来的五一长假和(hé)美(měi)国夏季(jì)出行旺季预计对于需(xū)求会(huì)有一定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪(xù)和基本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董超也表示，后市原油(yóu)供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油(yóu)价(jià)尤其是亚洲地区的油(yóu)价带来极大影响；此外美国原油活跃钻(zuān)井平(píng)台已经连续半年(nián)维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越(yuè)来越难(nán)以(yǐ)持续(xù)，后续的(de)减产将很快(kuài)到(dào)来；此外(wài)在5月美联储(chǔ)加息后，宏(hóng)观(guān)面的悲观(guān)情绪或将逐步消退，后期(qī)原油市场将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊(hú)，在美国储备政策难以(yǐ)改动的(de)情况下，底部(bù)支撑力(lì)度变弱。但从供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将(jiāng)有助于油价的稳(wěn)定。”董超表(biǎo)示，预计5月(yuè)油(yóu)价整体即将维持(chí)区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观及基本面风险波动(dòng)的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布(bù)的EIA报告显示原(yuán)油(yóu)超预期降库，且美国汽油需求较(jiào)上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的(de)主动预(yù)期管理下，预计(jì)今年年内剩余时段供应紧张将是原(yuán)油市场(chǎng)主基调，当然全球经济面临衰退风(fēng)险及欧美市场需(xū)求(qiú)疲弱也会在一(yī)定(dìng)程度上(shàng)抵消(xiāo)供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空与(yǔ)供应紧(jǐn)张局面形成对(duì)峙的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情(qíng)绪主导(dǎo)油价回(huí)落，中长期来看(kàn)油价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下(xià)挫，成本下降导致相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低硫(liú)燃料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近(jìn)期(qī)高、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油(yóu)的下挫主要(yào)还(hái)是受到(dào)油价影响，自身基本(běn)面表现尚可，其中高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给端方(fāng)面(miàn)，随着发(fā)电(diàn)旺季的(de)临近(jìn)，本月从中(zhōng)东进口到新加坡(pō)的高(gāo)硫燃料油降至历史低点，环比下降(jiàng)三分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯(sī)高硫燃(rán)料油流入量有所上升，抵消了(le)一(yī)部分中(zhōng)东出口(kǒu)的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚公用事业发电需求的增长(zhǎng)以(yǐ)及(jí)稳定的船燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫燃料(liào)油(yóu)市(shì)场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修(xiū)导致部分船货延期，目前5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然检修的装(zhuāng)置正在逐渐(jiàn)重启，但由于(yú)开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间(jiān)会有(yǒu)所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料(liào)油市场(chǎng)供应(yīng)的收紧(jǐn)也将延(yán)长，但同(tóng)时(shí)低硫需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预(yù)计后市(shì)走势或较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要受到(dào)原油价格的影响，不(bù)过基本面差异还(hái)是会让(ràng)各品(pǐn)种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料(liào)油(yóu)整体表现将强于低硫(liú)燃料油(yóu)。

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