金融(róng)界4月(yuè)26日消息 国内(nèi)期货市场早盘收盘，商品期(qī)货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌(diē)近2％，焦炭(tàn)、沪(hù)锌、生猪、菜油(yóu)、短(duǎn)纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

　　南华期货(huò)：纯碱向下(xià)看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动较大(dà)

　　短期SA属于估值合适做(zuò)多但是驱动有(yǒu)限(xiàn)的阶段。前期我们做空(kōng)纯(chún)碱的原因(yīn)在于(yú)4月(yuè)偏宽松的预期下，存(cún)在累库和订单下滑导(dǎo)致的现流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点货价(jià)格下降(jiàng)，近(jìn)几周现货也基本兑现，期货重心下移(yí)。从09可能的向上(shàng)驱(qū)动(dòng)来看，检修、可流通现货、投产延(yán)迟这三点可能会构成反弹的(de)驱动。而目前来看，投产的(de)变数预计(jì)不大；中游库存偏低，但是现货反馈并不存在缺货迹象，基差表现同样偏弱；因此(cǐ)09反(fǎn)弹的驱(qū)动(dòng)依旧是等待检修的兑(duì)现造成现货的趋紧反馈，短期(qī)确难(nán)见得。策略上(shàng)，SA现货存(cún)在企稳的迹象，但是(shì)驱动依(yī)旧是等待(dài)检修(xiū)兑现，可选择9-1正套的方式入(rù)场(chǎng)，等待(dài)驱动。

　　从3-4月(yuè)的(de)需求来看(kàn)，玻璃的表(biǎo)现环比和同比(bǐ)上都是相当出类拔萃，日均水平持平(píng)去年8月份和2021年旺季的(de)水平，而这一点和下游反馈(kuì)和实际地产(chǎn)的(de)表现(xiàn)并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点。同时，我们观察到下游原(yuán)片库(kù)存基(jī)本(běn)补至2022年年(nián)初水平(píng)；进入五月(yuè)，我们还是得考虑梅雨季的(de)因素，往年下(xià)游存在压缩原片库存的可能性。但是从(cóng)近期(qī)的(de)现货反馈来(lái)看，各家玻璃厂继(jì)续上(shàng)调现货价格(gé)，产销维持在较高(gāo)水平，因此(cǐ)近月确(què)实难以出现(xiàn)回撤，总体还是正套思路。

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