领略的意思-济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校

领略的意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中(zhōng)特估”投资范(fàn)式(shì)之一：低(dī)估值、高分(fēn)红

　　低(dī)估值、高分红，是包(bāo)括能源链、“一带一路(lù)”和(hé)运营商在内的“中特估”方向最鲜明的(de)共(gòng)同特征：1）截至(zhì)2022年底，能源链、“一带一(yī)路”和(hé)运(yùn)营商PB估(gū)值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即(jí)便经历(lì)年初以来的(de)大(dà)幅上涨后，当前这些(xiē)板块估值仍(réng)处于历史平均水平附近。2）与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，能源链、“一(yī)带一路”和运营商股息率显著(zhù)高于(yú)市场整(zhěng)体(tǐ)，较高的(de)分(fēn)红也成为其(qí)进(jìn)可攻、退可守的重(zhòng)要支撑。

　　二、领略的意思“中(zhōng)特估”投资范式之二：政(zhèng)策的持续支撑和催化

　　政(zhèng)策(cè)持续支撑和催化，成为“中特估”中“一带(dài)一路(lù)”和运营商板块修(xiū)复(fù)的重(zhòng)要(yào)驱动(dòng)。

　　1）“一(yī)带一(yī)路”：在“一带一(yī)路”十周年之际，从沙伊和解、中俄深化(huà)合作(zuò)联合声(shēng)明、中(zhōng)巴联合声明等，以及后(hòu)续5月召开在即的第三届“一带一(yī)路”国(guó)际合作高(gāo)峰(fēng)论(lùn)坛，“一带一路(lù)”相关(guān)利好不断(duàn)，板块行情得到催化。

　　2）运营(yíng)商：去年10月(yuè)以来，数字经济上升为国家战略，相关(guān)政策密(mì)集出台。今年(nián)国务院改组又新设国(guó)家数据(jù)局(jú)。运(yùn)营商作为“数字经济”的基础设(shè)施，持续(xù)得到(dào)催化。

　　三、“中特估”投(tóu)资范式之三：景(jǐng)气修复预(yù)期

　　领略的意思2023年中国复苏+人(rén)民(mín)币升值的全年宏观(guān)主线驱(qū)动盈利(lì)能(néng)力(lì)修复，带(dài)动(dòng)能(néng)源链(liàn)整体性上涨。1）能源产(chǎn)业(yè)链(liàn)作为原材料(liào)高度依赖海(hǎi)外供应、同时下游需求基(jī)本集中在国内市场的方向之(zhī)一，将充分受益于(yú)人民(mín)币升值的宏观趋势。2）中(zhōng)国(guó)经济复(fù)苏，下游领域需(xū)求(qiú)预期回暖，能源产业(yè)链尤其是行业龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三条投资(zī)范式，“中特估”重点关注(zhù)哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运(yùn)营商等之外，当前(qián)我们建议关注机械(xiè)（造船）、交(jiāo)运(yùn)（公路(lù)、铁路、港口）、大型银(yín)行等细分方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船(chuán)舶制造业作为国家重点支持(chí)的战略性产业之一，近(jìn)年(nián)来经历了行业调整和(hé)产能过剩的困境，但近期(qī)板块景气已在(zài)改善：一方面，随着(zhe)全(quán)球航运市场需求(qiú)正在增(zēng)长，带来(lái)包括化学品船与成品油轮船的订单(dān)大幅(fú)提升。另(lìng)一方面(miàn)，国企改革推动造船企(qǐ)业重(zhòng)组整合和产能优化(huà)之(zhī)下，国内船舶制造业已(yǐ)在逐步实现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）：五一期间各项(xiàng)数(shù)据恢(huī)复良好。业绩(jì)确(què)定性强，承诺高分红，类债属性突出。经济增速下行，高速公路、铁路、港口(kǒu)资产稳健性(xìng)凸(tū)显，业绩成(chéng)长及(jí)确定性较高。同时近(jìn)几(jǐ)年，高(gāo)速公路及铁路板块上(shàng)市(shì)公司更(gèng)加注(zhù)重(zhòng)投资人回报，多家公(gōng)司发布股东回(huí)报计划，大幅(fú)提高分红比(bǐ)例以及承诺未来几年高(gāo)分红水平(píng)，给投资人带来确定性的高(gāo)股息(xī)回报。

　　3）大(dà)型(xíng)银行(xíng)：经济复苏(sū)大背景下融资需求(qiú)回(huí)暖，基本面(miàn)有支撑，板块估(gū)值也(yě)具备(bèi)修复(fù)空间。2023年(nián领略的意思)以来，信贷需求(qiú)连(lián)续三个月超预期回暖，在稳增长和扩投资的政策基调下，后续信(xìn)贷、社融仍有望(wàng)平稳(wěn)增长(zhǎng)。此外，作为业(yè)绩稳定且高(gāo)分红(hóng)的板块，当(dāng)前银行PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的较低位置，修(xiū)复(fù)空间较大。