今年以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关(guān)口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米)等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基(jī)金经理表示(shì)，预(yù)计(jì)港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市(shì)场将在(zài)波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复(fù)的(de)互(hù)联网和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股(gǔ)基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一(yī)季(jì)度末(mò)，这些基金(jīn)的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年(nián)底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表的(de)港股数(shù)字(zì)经(jīng)济呈现了(le)上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基(jī)金(jīn)经理在一(yī)季度加大了对港股的(de)投资力(lì)度，提升港股配(pèi)置(zhì)在10-40个百分点不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创(chuàng)新(xīn)视野(yě)一年持有A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时(shí)港股通红利精(jīng)选A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧(ōu)港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一(yī)季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的(de)前十大港股分别(bié)为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份(fèn)获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前十只港股(gǔ)为(wèi)中(zhōng)国海洋石油、新天(tiān)绿色(sè)能(néng)源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国(guó)南方航空股份、华电(diàn)国(guó)际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电(diàn)力(lì)，分别涵盖(gài)油气(qì)开采、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机(jī)场、房地产开发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通(tōng)基金在一季度(dù)对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行，重仓(cāng)港(gǎng)股(gǔ)优(yōu)质龙(lóng)头

　　对(duì)于(yú)港股(gǔ)后市，南方(fāng)港股创新视野一年持有(yǒu)基金基(jī)金经理史博(bó)在一季度中(zhōng)表示(shì)，展望未来，仍(réng)然(rán)看好(hǎo)港股市场投(tóu)资机会：中(zhōng)国经(jīng)济方(fāng)面，宏观经济仍(réng)在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活动和市场需求继续增(zēng)加，非(fēi)制造业恢(huī)复速度(dù)加快(kuài)；海(hǎi)外无(wú)风险利(lì)率方面，3月初(chū)非农(nóng)和通胀数据以及突(tū)发的(de)银行风险事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了加息进入尾(wěi)部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国(guó)内政(zhèng)策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波(bō)动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，在板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的(de)消(xiāo)费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复的互联(lián)网和医(yī)药(yào)、高(gāo)景气的制造业等板(bǎn)块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济基金经(jīng)理曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字(zì)经济的代表行业为互联网和(hé)先(xiān)进(jìn)制造，在经历了过去(qù)2年的(de)合(hé)规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资(zī)区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时(shí)，互(hù)联(lián)网相关(guān)公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的整合能(néng)力，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能各(gè)个行业(yè)的(de)元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看好(hǎo)港股(gǔ)数字(zì)经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通(tōng)香(xiāng)港基金经(jīng)理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市(shì)场大部分的企业盈利(lì)来源于中国内地，中国内地经济的(de)环比上行将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利的环比增长，从(cóng)而(ér)支(zhī)撑下港股(gǔ)公司下(xià)半年(nián)的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会(huì)较上(shàng)半年(nián)有所回落(luò)。对于估(gū)值相对较高(gāo)的行(xíng)业(yè)将有一定的压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到(dào)一定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌(diē)时，将会有较(jiào)好(hǎo)的买(mǎi)入(rù)机会出现(xiàn)。生(shēng)物医药行业仍(réng)将处在行业快速增长的红利中，但是随着(zhe)中报业(yè)绩的释放(fàng)光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米和四季(jì)度集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅(fú)较(jiào)多的龙头(tóu)公(gōng)司(sī)可能会出现一定(dìng)的调整，但是通过(guò)自下而上的方式(shì)生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计(jì)港股(gǔ)市场已经(jīng)进(jìn)入了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将(jiāng)迎来(lái)收入加(jiā)速(sù)扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地(dì)市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期(qī)临(lín)近尾声流动(dòng)性逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望进一步(bù)凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股估值(zhí)均在低位、风险溢(yì)价均在高(gāo)位的背(bèi)景(jǐng)下，有望开启盈(yíng)利与(yǔ)估(gū)值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利(lì)增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修(xiū)复有望成(chéng)为全(quán)球投资(zī)的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预(yù)测有较大上(shàng)修空(kōng)间；同时(shí)部分龙头(tóu)公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一(yī)轮的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关(guān)注在(zài)未来(lái)经(jīng)济周期中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大于下行(xíng)风险的行业。市场预(yù)期(qī)在(zài)低位、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超预期的行(xíng)业(yè)。供需(xū)格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产的机会(huì)：关注基本面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意(yì)愿提(tí)升的(de)高股息资产的投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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