近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果文化也(yě)成为了备受资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多(duō)资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营(yíng)范围包括(kuò)文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀(xi拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线ù)演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国最成功(gōng)的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报(bào)》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司(sī)入(rù)股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资本和游族网络对笑果文(wén)化最为青(qīng)睐(lài)，8轮(lún)融资中一共投(tóu)了4次，游族(zú)网络更是笑果文化(huà)的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是笑果文(wén)化(huà)走向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的(de)第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投(tóu)资的企业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经注(zhù)销(xiāo)。如今存(cún)续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）L拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线imited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，他(tā)也(yě)是刚从(cóng)网(wǎng)上看(kàn)到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式(shì)丰(fēng)富多(duō)样，而在该领域(yù)笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年(nián)轻人圈子里很火(huǒ)爆(bào)，出于(yú)这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的(de)艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果可(kě)能(néng)需要张(zhāng)狂和外(wài)向一些，但公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面，可能没(méi)有(yǒu)进行非(fēi)常严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港区(qū)泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三(sān)大股东，持股比(bǐ)例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合(hé)笑果文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频出(chū)品(pǐn)，企鹅(é)影视和笑(xiào)果(guǒ)文化联合出品的(de)《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面(miàn)最广的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的(de)长视频(pín)节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱(tuō)口(kǒu)秀百年(nián)以上的发(fā)展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国(guó)内的发展(zhǎn)历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等(děng)热(rè)门综艺频(pín)频占(zhàn拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线)据收视榜与网络热(rè)议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展的(de)脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而来，资(zī)本也闻风(fēng)而至。财(cái)联社创投通数据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来(lái)，有(yǒu)超过(guò)9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资(zī)本(běn)投了(le)鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资(zī)的笑果(guǒ)文化外，其他(tā)脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业(yè)获(huò)得融资。

　　资本(běn)市场的反应(yīng)与高速增长的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期，资本为(wèi)何却(què)逐(zhú)渐(jiàn)远离了(le)这一赛道？眺(tiào)远营销咨(zī)询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃(chī)香。其核心原(yuán)因(yīn)在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确(què)定性和不可复制性。演(yǎn)员的(de)不(bù)确定(dìng)性(xìng)、创作(zuò)的不确定性、观众(zhòng)审(shěn)美的不确(què)定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可(kě)持(chí)续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合(hé)法合规的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护(hù)城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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