今年1月，美国(guó)政(zhèng)府债务余额又一次触及法定上(shàng)限，这标志着(zhe)美国再(zài)度陷(xiàn)入债务违约的(de)风险之(zhī)中。

　　美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦已经多(duō)次警告称，如果国(guó)会(huì)不(bù)尽早采(cǎi)取行动暂停或提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，美国政府(fǔ)最早(zǎo)可能6月1日出现债务违约——而(ér)这将对全球经济和(hé)金融产生“灾难(nán)性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险、两党就(jiù)提高债(zhài)务上限进行(xíng)争斗(dòu)，这(zhè)些画面(miàn)在近些年似乎频频(pín)上演。那(nà)么，引发这一危机的根本——美国(guó)债务和债务(wù)上限究竟是怎(zěn)么回事？美国债务为何不(bù)断滚雪(xuě)球般扩(kuò)大？美国又为何要人为地(dì)给(gěi)债务(wù)设定上限？

　　美国(guó)债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们(men)需要先了解美国政(zhèng)府(fǔ)的债务从何(hé)而来(lái)，以(yǐ)及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在(zài)绝大部(bù)分时期都处于财政赤字状(zhuàng)态，即政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出在多数总统任期内(nèi)都高于其财(cái)政收入。因此，美(měi)国政府举债成了惯例，而政(zhèng)府(fǔ)债务规模也(yě)一直(zhí)随着政府(fǔ)赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美(měi)国(guó)政府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模更是大(dà)幅增长。这一(yī)方面是由(yóu)于新冠疫情以及(jí)阿(ā)富汗、伊拉(lā)克战争使得美(měi)国(guó)政府背(bèi)负了庞大(dà)支出压力，另一方面，还因为美国人(rén)口老龄化(huà)导致政(zhèng)府医(yī)疗支出不断上升，拜(bài)登政(zhèng)府(fǔ)推出的大规模基建(jiàn)政策导致财(cái)政(zhèng)支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收收入并(bìng)没(méi)有跟上支(zhī)出的(de)步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和(hé)特朗普(pǔ)政府批准了(le)减(jiǎn)税政策之后，税收压力更是与日俱(jù)增。

　　在收入和支出(chū)此消(xiāo)彼长的双重压(yā)力(lì)下，美国(guó)的赤(chì)字规模(mó)近(jìn)年来如(rú)滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模(mó)也就因(yīn)此不断攀升，在近年来(lái)频频逼近(jìn)债务上限(xiàn)也就不(bù)足为(wèi)奇了(le)。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有上限？

　　而美国政府债务上(shàng)限(xiàn)的出现，则最早可(kě)以(yǐ)追溯(sù)到上世纪初(chū)的第一次(cì)世(shì)界大(dà)战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并(bìng)没有(yǒu)明确的“债务(wù)上限”，那(nà)时(shí)候只要白宫要(yào)发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一(yī)战使(shǐ)得美(měi)国政府(fǔ)开(kāi)支愈繁(fán)，债务规模越来(lái)越大，引发(fā)部分美国议员提出的反(fǎn)对（也有一些议员是为了反对(duì)美国参战），美国(guó)国会便(biàn)通(tōng)过《第二(èr)自由债(zhài)券法案》，首次对联邦债务进(jìn)行限额规定，以此来限制政府发(fā)债(zhài)的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世(shì)界大战，美国国(guó)会(huì)通过《公共债务法案》，实质(zhì)上正式确立了对美国政府(fǔ)债务总(zǒng)额的限制。随(suí)后，美国国会又对其(qí)进(jìn)行了修订(dìng)，以更改上限金额。从此，提(tí)高债务上限就或多或少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共(gòng)提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平均每(měi)9个(gè)月就会提高一次(cì)——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民(mín)主党总(zǒng)统执(zhí)政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪(jì)以来，美国债务上(shàng)限的上调幅度进一步(bù)加大，在最近几(jǐ)届总(zǒng)统任期内更是如此(cǐ)：在(zài)奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了(le)特朗普任内，这个数字(zì)提高至22万亿(yì)美(měi)元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停了债务上(shàng)限，以暂时取消(xiāo)美国政(zhèng)府(fǔ)的支出限(xiàn)制(zhì)，这导致美国(guó)政府债务疯(fēng)狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政府大(dà)幅上调(diào)债务上限

　　直(zhí)到2021年，美(měi)国(guó)国会(huì)最新一次提高债务上(shàng)限，美国债务(wù)上(shàng)限已经提高至现在(zài)的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债务上限11为什么复兴号很少人买5亿(yì)美(měi)元，已经足(zú)足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为(wèi)联邦政府(fǔ)设定(dìng)的举债的最高额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味(wèi)着(zhe)美国财(cái)政(zhèng)部借款授权用尽，除非国(guó)会调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美国政(zhèng)府为(wèi)什(shén)么(me)要“自我限(xiàn)制(zhì)”，不能(néng)直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政府造成限制(zhì)，使其不能随心所以的举债，但(dàn)从理论上来说，这(zhè)一(yī)限制也(yě)同时对其美(měi)国(guó)政府的债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国(guó)，本身并不(bù)受到(dào)发行美钞(chāo)的外在约(yuē)束。如(rú)果美国政(zhèng)府开支无(wú)度、过度(dù)举债，将会导(dǎo)致美元(yuán)贬值、通胀失(shī)控，那么其债权信用将受到损害，为什么复兴号很少人买原有(yǒu)债权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内(nèi)控举(jǔ)措(cuò)，才能维(wéi)持美国政府(fǔ)的偿付信(xìn)用，保证美元(yuán)霸(bà)权地位。换句话(huà)来(lái)说(shuō)，“债务上限”理论上也(yě)相(xiāng)当(dāng)于是美方对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是(shì)美国债券(quàn)的最大(dà)海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这次债务(wù)上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过(guò)去被频频上(shàng)调的美国(guó)债务上限，为什么在现在会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按(àn)照规定，美(měi)国政府想要(yào)提高美(měi)国债(zhài)务(wù)上限，往往需要(yào)美国国会两院的通过。在此前(qián)的历史(shǐ)中，提高债务上限在国(guó)会(huì)中(zhōng)绝大多数时候类似于一个“走过(guò)场”的周期(qī)性任务，两(liǎng)党(dǎng)并(bìng)不会对此(cǐ)进行过(guò)于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分歧(qí)不断(duàn)扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦为两党的(de)政(zhèng)治武器，被(bèi)在野党用作(zuò)了与执政党讨价还价的砝(fá)码。尤其是在当(dāng)下美(měi)国两党分别占据两院多(duō)数席(xí)位的分裂(liè)背景下，这一斗争(zhēng)就显得尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据(jù)参(cān)议院多(duō)数，而(ér)共和党占据众议院多(duō)数。拜登要想提高(gāo)债务上限(xiàn)，就需(xū)要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人(rén)正试(shì)图利用债务上限(xiàn)的最(zuì)后期限，向(xiàng)拜(bài)登总统(tǒng)施压，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈提(tí)高债(zhài)务(wù)上限。而民主党人坚(jiān)持不愿让步(bù)，认(rèn)为应无条(tiáo)件提高债(zhài)务上限，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与(yǔ)国会(huì)领导人(rén)会(huì)面，讨论提高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但值(zhí)得(dé)注意的(de)是，如果拜登和国会领袖(xiù)们在周二仍无法(fǎ)取得(dé)突破性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就要(yào)无(wú)限逼近债务违约的“X日”了(le)——因为拜登(dēng)已(yǐ)经计划(huà)于本周三前(qián)往(wǎng)日本参加G7领导(dǎo)人(rén)峰会(huì)，并将在周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并举(jǔ)行美国-大(dà)洋洲(zhōu)国(guó)家(jiā)峰会，这意味着接下(xià)来留给拜登和两党领袖(xiù)谈(tán)判的(de)时间(jiān)将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的(de)危(wēi)机将再次上演

　　事实(shí)上，十多年(nián)前，美国也曾(céng)上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临(lín)类似(shì)严(yán)峻的违约风(fēng)险：时任美(měi)国总统奥巴(bā)马和众(zhòng)议院共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务上(shàng)限(xiàn)达成协议，勉强(qiáng)避(bì)免了一(yī)场(chǎng)债务违约灾难。奥(ào)巴马及民主党(dǎng)在最后关头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但在当时(shí)，即便没有真正违(wéi)约而仅仅是逼近(jìn)违约(yuē)，这一紧张局势也引发了全(quán)球资本市(shì)场剧烈波动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致标准普尔首次下(xià)调美国的主权信(xìn)用评级。这使得(dé)美国面(miàn)临更高的借贷成(chéng)本(běn)——美国第二年(nián)的(de)借贷成本上(shàng)升了13亿(yì)美(měi)元，并在之后数年继续上涨，基本(běn)上(shàng)抵消了当时两党谈判中(zhōng)的(de)一(yī)些成本削减措施。

　　对一些经济学(xué)家来说，上(shàng)述的市场动荡也只是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财政支出(chū)削减意味着美国多年的预算(suàn)紧(jǐn)缩，这可能(néng)会产生更严(yán)重的(de)长期(qī)影响(xiǎng)——比如(rú)拖累美国(guó)的经济复苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯(sī)在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施(shī)时(shí)，我们(men)仍处于相当低迷(mí)的经济中，并(bìng)且正处于从大(dà)衰退中复苏的(de)阶段。他们只是让复苏持(chí)续的时间远远超过(guò)了应有(yǒu)的(de)时间……在接(jiē)下来的六(liù)七(qī)年里，美国政府没(méi)有提供真正有价值的公共(gòng)产品和服务(wù)，因(yīn)为它们（财政(zhèng)支出(chū)）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机，也被许多人看(kàn)作(zuò)2011 年债(zhài)务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分(fēn)裂局面，美国(guó)经济也(yě)正处于类(lèi)似(shì)的衰退环境之中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在(zài)最后关头提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，由此带(dài)来的(de)短期市场(chǎng)动荡和长期经(jīng)济损害，恐怕也将(jiāng)再次(cì)重演。

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