金融界5月(yuè)12日(rì)消息 国内(nèi)期货市场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上(shàng)涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金(jīn)属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价(jià)格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国4月生产者价(jià)格指(zhǐ)数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期(qī)，反(fǎn)映(yìng)出生产物(wù)资通胀压力进一(yī)步趋缓(huǎn)。结(jié)合(hé)此前(qián)发(fā)布(bù)的美(měi)国(guó)4月CPI数据(jù)，6月美(měi)联虎头是什么奢侈品牌，老虎头虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌是什么奢侈品牌储大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前加息(xī)结束乃至降息已然成为一(yī)种(zhǒng)共识(shí)，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派站台的情况下，预计从(cóng)加息结束到降息周期(qī)开启(qǐ)，仍有(yǒu)近一个季度的时间，在(zài)此期间将面临经济和政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分回吐前期超(chāo)涨的幅度。另一(yī)方面(miàn)，上周(zhōu)初请(qǐng)失业金人数升(shēng)至2021年以来(lái)的最高(gāo)水平(píng)，劳动力市场正在降温(wēn)。同时国内社融(róng)超预期下(xià)滑，白银因工业属性偏强大幅(fú)下跌，在情(qíng)绪修复之(zhī)前难言(yán)企稳，后续还需(xū)关注海外衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预期与有色(sè)金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退预期角度(dù)出发，有色金属(shǔ)将会(huì)走弱，白(bái)银连续上涨后会面(miàn)临(lín)调整行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继续影响有(yǒu)色金属与(yǔ)贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美(měi)联储(chǔ)政(zhèng)策转向宽松预(yù)期以及经济风险依(yī)然利好贵(guì)金属(shǔ)，但(dàn)是美元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而(ér)铜铝等有色(sè)金属(shǔ)大幅下行(xíng)，拖(tuō)累工(gōng)业属性较强的白银走势，白银表现(xiàn)弱于黄金(jīn)。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金属(shǔ)大(dà)幅(fú)回落等因(yīn)素综(zōng)合影响下，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一定的空间，首(shǒu)先(xiān)关注24美元/盎司(sī)整数关(guān)口(kǒu)（5400元/千(qiān)克）支撑(chēng)；若有(yǒu)效(xiào)跌破该位(wèi)置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上(shàng)方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位(wèi)。当前偏弱(ruò)行(xíng)情仍未(wèi)走完，建议继续等(děng)白银行情企稳再(zài)低位做多。美欧银行(xíng)业(yè)危机引发避险(xiǎn)需(xū)求，美联储政策收紧预期(qī)迅速转(zhuǎn)向，美元美债走(zǒu)势偏弱(ruò)，贵金属持续走(zǒu)强，当前继(jì)续关(guān)注调整行情；后续政策(cè)宽松转向、经济下行风险、银行(xíng)业风(fēng)险与(yǔ)债务上限风险、央行购金持续等宏观(guān)因(yīn)素下，黄金将会不(bù)断刷新历史新(xīn)高，贵(guì)金(jīn)属逢低做多(duō)配置依然是核(hé)心建议。

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