今年1月，美国政府(fǔ)债务余额又一(yī)次(cì)触及法(fǎ)定上(shàng)限，这(zhè)标志着美国再度陷(xiàn)入债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经多次(cì)警告(gào)称，如(rú)果国会不尽早采取行(xíng)动暂停或提高债务(wù)上限，美(měi)国政府最早(zǎo)可能6月(yuè)1日出现债务违(wéi)约——而这(zhè)将对全球经济和金融产生“灾难(nán)性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美国面(miàn)临债(zhài)务(wù)违约风险、两(liǎng)党就提高债(zhài)务上限进行争斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频频上演。那么(me)，引发这一(yī)危机的根(gēn)本——美国债务和债务上限(xiàn)究竟是怎么回(huí)事？美国(guó)债务为(wèi)何不(bù)断滚(gǔn)雪球(qiú)般扩大？美国又为何要人(rén)为地给债务设定上(shàng)限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了解(jiě)美国政府的债务(wù)从(cóng)何(hé)而来，以(yǐ)及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大(dà)部分(fēn)时期都(dōu)处于财政赤(chì)字状态，即政府(fǔ)支出在(zài)多数总统任期内都高于其财政收入。因此，美国政府举债成(chéng)了惯例，而政府债务规模也一直随着(zhe)政(zhèng)府赤字的(de)规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规(guī)模更(gèng)是大幅增长。这一方(fāng)面是由于(yú)新冠疫情以及(jí)阿(ā)富(fù)汗(hàn)、伊拉克(kè)战争使得美国(guó)政(zhèng)府背负(fù)了庞大支出压力，另一方面，还因为(wèi)美国人口老龄化导(dǎo)致政府医(yī)疗支出不断上升，拜登政府推出(chū)的大规模基建政策导致财政支出(chū)大(dà)增等。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，美国政府(fǔ)的税收收入并(bìng)没有(yǒu)跟上支出的步(bù)伐，尤其是(shì)在小布什政府和特(tè)朗(lǎng)普(pǔ)政府批(pī)准(zhǔn)了减(jiǎn)税政策之后，税(shuì)收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支(zhī)出(chū)此消彼(bǐ)长(zhǎng)的双重压力下，美(měi)国的(de)赤字规模(mó)近年来如滚雪球一般扩大，债务规(guī)模也(yě)就因此不断(duàn)攀升，在近年来频(pín)频逼近债务上(shàng)限也(yě)就不(bù)足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会有上(shàng)限(xiàn)？

　　而美国(guó)政府债务上限(xiàn)的出(chū)现，则最早可以追溯到(dào)上(shàng)世纪(jì)初的第一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国(guó)并没有明(míng)确(què)的(de)“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得(dé)美国政府开支愈繁，债务(wù)规模越(yuè)来(lái)越大，引发部分美国议员提出(chū)的(de)反对（也有一些议(yì)员是为了反对美国(guó)参(cān)战），美国国(guó)会(huì)便通过《第二(èr)自由债券法案》，首次(cì)对联邦债(zhà相遇时间的公式 相遇时间怎么求i)务进行(xíng)限额规(guī)定，以此来(lái)限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将(jiāng)加入第二(èr)次世界大战(zhàn)，美国国(guó)会通(tōng)过《公共债(zhài)务(wù)法案》，实质(zhì)上正(zhèng)式(shì)确立了对美国政府(fǔ)债务总(zǒng)额的限(xiàn)制。随后，美(měi)国国(guó)会又对其进行了修订，以更改上限金额(é)。从(cóng)此，提高债(zhài)务(wù)上限就(jiù)或多或(huò)少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在(zài)历(lì)史上，美国债务上(shàng)限(xiàn)总共提高了100多次(cì)。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债(zhài)务上限，平均每9个(gè)月就会(huì)提高一次——其中共和党总(zǒng)统(tǒng)执政期间曾(céng)提高49次，民主(zhǔ)党总统执(zhí)政期间(jiān)共提高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世纪以(yǐ)来，美国债务上限的上(shàng)调幅度(dù)进一步加大，在最近几届总统任期(qī)内更是如(rú)此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新(xīn)债务上(shàng)限为18万亿美(měi)元（2015年），到了(le)特朗普任内，这(zhè)个数字(zì)提高至22万亿美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此(cǐ)后在新(xīn)冠疫情(qíng)期间，美(měi)国国会(huì)暂停了债务上限，以暂时取消(xiāo)美国政府(fǔ)的支出(chū)限制，这导(dǎo)致美国政(zhèng)府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅上(shàng)调债(zhài)务(wù)上限

　　直到(dào)2021年(nián)，美国(guó)国会最新一次提高(gāo)债务上限，美国(guó)债务上限已经提(tí)高至(zhì)现在(zài)的31.4万亿(yì)美元(yuán)，相较(jiào)于(yú)1917年最初(chū)的债务上限115亿美(měi)元，已经足(zú)足增长了超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务(wù)上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来(lái)说，“债务(wù)上(shàng)限(xiàn)”是美国国会为(wèi)联邦(bāng)政府设定的举债的(de)最高额度，一旦(dàn)触及这(zhè)条“红线”，意(yì)味着美国财(cái)政(zhèng)部借款授权(quán)用尽，除(chú)非国会(huì)调高(gāo)债务上限，否(fǒu)则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有(yǒu)人会疑惑，美国政府为什么要“自(zì)我限制”，不能(néng)直接取消掉债务上(shàng)限呢(ne)？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政府造成限制，使其不能随心(xīn)所以的(de)举债，但(dàn)从(cóng)理论上(shàng)来说，这一限制也同时对(duì)其美(měi)国政(zhèng)府的(de)债(zhài)务信用提(tí)供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这(zhè)是(shì)因为，美(měi)国(guó)作为手握(wò)美元霸权的超级大国，本身并不受到(dào)发行美钞的外在(zài)约束。如(rú)果(guǒ)美国政府开(kāi)支无度、过度举(jǔ)债，将会导致(zhì)美(měi)元贬值、通胀失控，那么(me)其债权信用将受(shòu)到(dào)损(sǔn)害，原有(yǒu)债权(quán)人(rén)权益也会遭(zāo)受稀(xī)释(shì)。

　　因此，只有通过“债务(wù)上(shàng)限”这一内控举措(cuò)，才能维持美国政府的(de)偿付信用(yòng)，保证(zhèng)美元霸权地位。换(huàn)句话来(lái)说(shuō)，“债(zhài)务上限”理论(lùn)上也相(xiāng)当于是美方(fāng)对(duì)债权人(rén)的一(yī)种信用(yòng)宣示。

相遇时间的公式 相遇时间怎么求src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/15/3979093271ef95185205dda95eba19c6.png" alt="美债(zhài)危(wēi)机又来(lái)了！一文看懂：美国债务(wù)上限(xiàn)究竟是(shì)怎(zěn)么回(huí)事？">

　　中(zhōng)国和日本是(shì)美国债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去(qù)被频频(pín)上调(diào)的(de)美国债务上限，为什么(me)在(zài)现在(zài)会陷入无(wú)法上(shàng)调(diào)的僵局(jú)呢(ne)？

　　按照规定(dìng)，美国(guó)政府想要(yào)提高美国债务上限(xiàn)，往往需要美国国(guó)会(huì)两院的通过。在(zài)此前的历史中(zhōng)，提高债务上限在国会中绝大多数(shù)时(shí)候(hòu)类似(shì)于一个(gè)“走过(guò)场”的周(zhōu)期性(xìng)任务(wù)，两党并(bìng)不会对此进行过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国(guó)党(dǎng)派分歧(qí)不断扩大，债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题逐(zhú)步沦(lún)为两党(dǎng)的(de)政治武器，被在(zài)野党用作了与执政(zhèng)党讨(tǎo)价还价(jià)的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两(liǎng)党分(fēn)别占(zhàn)据两院多(duō)数席位的分裂(liè)背景下，这一(yī)斗争就(jiù)显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院多数，而共和党(dǎng)占(zhàn)据(jù)众议院(yuàn)多数。拜登要想提高债务上限，就(jiù)需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用债务上限的最后期限，向(xiàng)拜登(dēng)总(zǒng)统施(shī)压(yā)，要求他先同意削减开(kāi)支(zhī)，再谈提高(gāo)债(zhài)务上限。而民主(zhǔ)党人坚持(chí)不(bù)愿让步，认为应无条(tiáo)件提高债务(wù)上限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美(měi)东时间周二（5月(yuè)16日）再(zài)度(dù)与(yǔ)国(guó)会领(lǐng)导(dǎo)人会面，讨论提高美国债务上限的计划(huà)。

　　但值得注意的(de)是，如果(guǒ)拜(bài)登和国(guó)会领袖(xiù)们在(zài)周二仍无法取得突破性进(jìn)展(zhǎn)，这场危机恐怕真(zhēn)就(jiù)要无限(xiàn)逼近(jìn)债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于(yú)本周三前(qián)往日(rì)本参(cān)加(jiā)G7领导人峰会，并将在(zài)周末访问巴布亚新几内(nèi)亚(yà)，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意(yì)味(wèi)着接下来留给(gěi)拜登和两党领(lǐng)袖(xiù)谈判(pàn)的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上(shàng)演(yǎn)

　　事实(shí)上，十多年前，美国(guó)也曾上演过(guò)类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的(de)违约风险：时任美国总统奥(ào)巴马和众议(yì)院(yuàn)共和党人在(zài)谈判最后一(yī)刻，才就(jiù)债务上限(xiàn)达成协议，勉强(qiáng)避免了一场债务(wù)违约灾(zāi)难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关(guān)头妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿美(měi)元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违约而仅仅(jǐn)是(shì)逼近违(wéi)约，这一紧张局势也(yě)引发了全球资本市场(chǎng)剧烈(liè)波动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致标准普尔(ěr)首次下调美(měi)国(guó)的主(zhǔ)权(quán)信用评级。这使(shǐ)得美国面临(lín)更高(gāo)的借贷成本——美国第二(èr)年的(de)借贷(dài)成本上(shàng)升了13亿美(měi)元，并在(zài)之(zhī)后数年(nián)继(jì)续上(shàng)涨，基本上抵消(xiāo)了(le)当时两(liǎng)党谈判中的一些成(chéng)本削(xuē)减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的(de)市场(chǎng)动(dòng)荡也只是短期影响(xiǎng)。而更(gèng)重(zhòng)要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支(zhī)出削减意味着美(měi)国(guó)多年的预算紧缩，这可(kě)能(néng)会产生(shēng)更严重(zhòng)的长期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)——比如(rú)拖累(lèi)美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究所首(shǒu)席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在(zài)实施这些(xiē)削(xuē)减(jiǎn)措施(shī)时(shí)，我们(men)仍处于相当低(dī)迷的经济中，并(bìng)且正处(chù)于(yú)从大衰退中复苏的阶段。他们(men)只是(shì)让(ràng)复苏持续(xù)的时间远(yuǎn)远超过了应有的时(shí)间(jiān)……在接下来的六七年里，美国政府没有提(tí)供真正(zhèng)有价值的公(gōng)共产品(pǐn)和服(fú)务，因为它(tā)们（财政支(zhī)出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上(shàng)限(xiàn)危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美(měi)国(guó)国会(huì)面(miàn)临类似的分裂局面，美国(guó)经济也正处于类似(shì)的衰退环境之中(zhōng)。即便美国两党能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关头提(tí)高(gāo)债务上限，由此(cǐ)带来的(de)短(duǎn)期市(shì)场动荡(dàng)和长期(qī)经济损害(hài)，恐怕也将再次重演。

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