美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中(zhōng)包(bāo)括(kuò)资产(chǎn)出(chū)售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太(tài)平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行(xíng)传(chuán)出(chū)考虑可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因(yīn)媒体称(chēng)该行(xíng)考虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发(fā)布声明确认了周三的媒体消息(xī)，称在和(hé)多位(wèi)潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增(zēng)长，在第一共和(hé)银行被出售后，该行并未(wèi)经历超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平洋合众(zhòng)银行(xíng)股价继续暴(bào)跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该(gāi)行(xíng)磋商(shāng)出售资产等战(zhàn)略选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行(xíng)股价(jià)跌幅收窄到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危机火上(shàng)浇(jiāo)油的(de)第(dì)一地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行收(shōu)跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参(cān)议院银行委员会就近期(qī)大型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是(shì)导致(zhì)破产的主要原因。美国(guó)商(shāng)会副主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行(xíng)和第一共和(hé)银行(xíng)有非(fēi)常独特(tè)的(de)商业模式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资本密集型(xíng)的(de)科技以(yǐ)及生物医(yī)学初(chū)创企业；第(dì)一共(gòng)和银行集(jí)中于财富管理；而(ér)签(qiān)名银行(xíng)则有大量的数字资(zī)产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们(men)明(míng)确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们担(dān)心(xīn)银行(xíng)倒(dào)闭会将美(měi)国经济拖入衰退(tuì)。专家和(hé)议员(yuán)们也表示(shì)，美联储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情(qíng)人士周(zhōu)四报道，美(měi)国联邦(bāng)和州政府官员正在评(píng)估近几天银行(xíng)股(gǔ)大幅波动背后存在(zài)“市场操纵(zòng)”的(de)可能性，白(bái)宫(gōng)方面也表示将监控“健康银行面(miàn)临的做空(kōng)压(yā)力(lì)”。美股地区(qū)银行股本周(zhōu)大幅(fú)下跌(diē)，西太平洋合众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在(zài)周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士(shì)称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股市波动(dòng)已(yǐ)引起官员及监管机(jī)构越(yuè)来越多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在美国银行体系(xì)动(dòng)荡(dàng)之际(jì)，近一(yī)半的美(měi)国人担心他们(men)在银行或其他金(jīn)融机构账户上的钱(qián)的安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美国成年(nián)人表(biǎo)示他们担(dān)心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产(chǎn)后不久的数(shù)据(jù)相似(shì)。当时(shí)有45％的美国成(chéng)年(nián)人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自(zì)己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到解(jiě)决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款(kuǎn)安全(quán)的高度担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫(fū)州的(de)诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该(gāi)工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房(fáng)间(jiān)连廊，随后(hòu)发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达(dá)尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议(yì)，决定(dìng)将欧元区(qū)三大关键利率均(jūn)上(shàng)调25个基究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷点。主要(yào)再融资(zī)利率、边际借贷利率(lǜ)和(hé)存(cún)款(kuǎn)机制利率(lǜ)从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来(lái)已连续(xù)7次上调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的目标还需(xū)要(yào)数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受(shòu)经(jīng)济衰退(tuì)担忧(yōu)压(yā)制，外盘(pán)原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳(tiào)空低(dī)开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮(lún)已累(lèi)计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大(dà)衰退(tuì)前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日(rì)低(dī)，为(wèi)2021年12月(yuè)以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自身基(jī)本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多(duō)体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储(chǔ)如(rú)期加息(xī)25个基(jī)点，市场对连续(xù)加(jiā)息对经济造成(chéng)影响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另一方(fāng)面，近期美(měi)国(guó)再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大(dà)宗(zōng)商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还是与美国银行(xíng)危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问(wèn)题(tí)仍未解决，市(shì)场担心(xīn)该问题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发(fā)布的一(yī)份评估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济(jì)将面临(lín)严重(zhòng)后果，在三种预(yù)期情(qíng)形下(xià)，美国经(jīng)济都将(jiāng)进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商(shāng)品等(děng)风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美(měi)国银行(xíng)问题再次出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏(hóng)观层面的(de)不确定性较(jiào)大，主要风险在于当前(qián)的(de)宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是否会由(yóu)日度级别演变成周度级(jí)别的拉(lā)升行情(qíng)。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年(nián)的走势。近(jìn)期市场的关注点集(jí)中(zhōng)在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货(huò)能化分析(xī)师郑梦琦(qí)表示，美(měi)国制造(zào)业(yè)、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上(shàng)升和通胀居(jū)高不(bù)下的情况下，美(měi)国(guó)经(jīng)济难以获(huò)得动能(néng)。叠加美(měi)国就业市(shì)场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济(jì)面临的风险正在上升(shēng)。而在此次美联储(chǔ)议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致力于(yú)实现(xiàn)2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取(qǔ)决(jué)于数据(jù)。美联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业、市场风(fēng)险三(sān)方(fāng)面探索货币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月(yuè)初之前高利率(lǜ)带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美(měi)联储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩政策(cè)，回归宽松(sōng)。目前市场的关(guān)注点(diǎn)在于美联储是(shì)否会在接下来的(de)议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上(shàng)也有(yǒu)较高(gāo)的(de)相似性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点是在银(yín)行业危机的(de)背景下(xià)，宏(hóng)观避险情(qíng)绪升温引发盘(pán)面快(kuài)速下跌(diē)。不同点有两个：一是(shì)此次(cì)宏观避(bì)险还有一部(bù)分债务(wù)上限的加成；二是当(dāng)前原(yuán)油(yóu)基本面(miàn)状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较高的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下(xià)影线。因此(cǐ)，近期(qī)原油盘(pán)面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备持续(xù)大(dà)幅(fú)下滑的基(jī)础。本周美(měi)国(guó)EIA原油库存(cún)减少(shǎo)约505万桶，已经连续(xù)五周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国(guó)即将(jiāng)进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自(zì)愿减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为(wèi)首的(de)中(zhōng)东(dōng)产油国为稳定(dìng)油价进行着各种努(nǔ)力，虽(suī)然实际落地情况仍(réng)需观察，但整(zhěng)体(tǐ)上市场再度进入(rù)供小于需(xū)状态。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随着超卖情(qíng)绪(xù)的(de)逐步(bù)释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍(réng)以弱势(shì)振荡为主(zhǔ)，价格的突破(pò)上行(xíng)仍(réng)需(xū)其他利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年(nián)内(nèi)低点，短线观察(chá)前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要(yào)看避险情绪的持续(xù)蔓延(yán)情况(kuàng)，特别(bié)是(shì)VIX指数能否出现周线级(jí)别的(de)行情。除此(cǐ)之(zhī)外，原(yuán)油(yóu)暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后(hòu)期将不再(zài)存在加息对大(dà)宗(zōng)商品压制(zhì)的预期(qī)，情绪(xù)上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后对(duì)市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察(chá)，情(qíng)绪的底部可(kě)能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场的底部(bù)仍需要(yào)观察。基本面上，市场对(duì)经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需(xū)求会下(xià)降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但(dàn)用(yòng)油旺(wàng)季即将到来(lái)，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出(chū)现，将(jiāng)进入一(yī)段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期(qī)后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞(ruì)拉(lā)石油有关的交易许(xǔ)可证延(yán)长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和美国的问题(tí)依然存在，沥(lì)青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成(chéng)本(běn)端原油价(j究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷ià)格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续高位，对比往(wǎng)年同(tóng)期数据，供应(yīng)提前(qián)发(fā)力，叠加终(zhōng)端(duān)需求未(wèi)有明(míng)显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货(huò)能化(huà)分析师(shī)董(dǒng)丹(dān)丹表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料(liào)通(tōng)关情况对沥青生产供(gōng)应造(zào)成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产(chǎn)或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产利(lì)润较好影响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的(de)压缩，沥(lì)青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信(xìn)期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释(shì)沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内(nèi)沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季(jì)节性淡季(jì)，南方(fāng)开(kāi)始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业(yè)的开工(gōng)率看(kàn)，道路需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需(xū)求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格(gé)波动的主要逻(luó)辑(jí)在于(yú)成(chéng)本(běn)端原油，短期供(gōng)需端矛(máo)盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事(shì)件以(yǐ)及衰退预期(qī)的压力(lì)，预(yù)计原油仍(réng)维(wéi)持弱势运(yùn)行。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较(jiào)强的(de)表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值(zhí)处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下(xià)移(yí)，沥青综合加工(gōng)利润或将有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难(nán)改

　　节(jié)后首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力(lì)合(hé)约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及(jí)预期、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升(shēng)以(yǐ)及(jí)聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下(xià)降对(duì)PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物(wù)产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金(jīn)流明(míng)显回升(shēng)，聚(jù)酯开工(gōng)率(lǜ)改善(shàn)，需(xū)求负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发(fā)生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同时(shí)，全球(qiú)汽油裂(liè)解(jiě)价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共(gòng)计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内(nèi)比重为20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒力石(shí)化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加(jiā)工差(chà)下装置开工较(jiào)为积(jī)极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷力士重启(qǐ)提负，桐昆新(xīn)产能释放，供(gōng)应有小幅增加预(yù)期，叠(dié)加聚(jù)酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨附(fù)近(jìn)，预(yù)计(jì)5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表(biǎo)示(shì)，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入(rù)4月后去(qù)化力(lì)度放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美(měi)元(yuán)/吨的(de)偏(piān)高(gāo)水平，有(yǒu)助于带动部分装置开(kāi)工，且(qiě)随着集中(zhōng)检修(xiū)将进入尾声(shēng)，预(yù)计5月(yuè)底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷(hé)处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大(dà)，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在(zài)汽(qì)油需(xū)求旺(wàng)季是否实质发生(shēng)。若原油(yóu)价格企稳、调油需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯开工率(lǜ)有改(gǎi)善预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的(de)利空可能会(huì)慢慢发生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率(lǜ)也出(chū)现了周度回升的态势(shì)。最大(dà)的利空(kōng)因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也(yě)很(hěn)可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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