5月10日，有(yǒu)消息称部(bù)分银行相关部门(mén)收到《关于调(diào)整协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限的通知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通知存款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下(xià)调(diào)50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执(zhí)行(xíng)。本次拟下调中(zhōng)协定存款(kuǎn)更(gèng)多是对公业务，而通(tōng)知存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续(xù)货币政(zhèng)策走向等，记者采(cǎi)访了(le)招商基金研究部首(shǒu)席经济(jì)学家李湛(zhàn)、长城基金总经理(lǐ)助理兼现金管理部总经理(lǐ)邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽(zé)基金经(jīng)理(lǐ)陈钟闻、平安(ān)基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等公募(mù)基金公司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降(jiàng)更多是出于(yú)推进(jìn)利率市场(chǎng)化改(gǎi)革(gé)深化大背景的(de)考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下调(diào)有(yǒu)助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时(shí)本次降息(xī)有助于促(cù)进投(tóu)资、消费，也被看作(zuò)是促进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势(shì)所趋(qū)。2023年(nián)经济有所复苏，进一(yī)步(bù)降(jiàng)低贷(dài)款利(lì)率的紧迫性不(bù)高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很难上行。预计下半年货币政策不会出(chū)现急转(zhuǎn)弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四(sì)大国有银行为何下调(diào)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调(diào)降更多是(shì)出于推进利率市场化(huà)改革深化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建立(lì)了存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机(jī)制，自律机(jī)制成员(yuán)银(yín)行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市场利(lì)率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调存款利率，中(zhōng)小银行(xíng)陆续跟进下调存款利(lì)率。今年4月(yuè)市场利率定价自律机制发布《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引(yǐn)入(rù)了存款(kuǎn)定(dìng)价惩(chéng)罚措(cuò)施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农(nóng)商(shāng)行存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率(lǜ)下调，均是在利率市场化(huà)改革推(tuī)进背景下(xià)，银行(xíng)出于(yú)自身经营考(kǎo)虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在(zài)资(zī)产端(duān)定价压力(lì)较大且存款持(chí)续高(gāo)增(zēng)的情况下，压降存款成(chéng)本成为改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定(dìng)资产投(tóu)资(zī)传导较弱，下(xià)调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限有利于对公客户留存的活(huó)期资金投向(xiàng)实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年(nián)来市场利率整体下(xià)行，实(shí)体经(jīng)济综合(hé)融(róng)资成本不断下降，银(yín)行资产端收益(yì)下降较为(wèi)明显；第二，银(yín)行(xíng)整体净息差持(chí)续走低，银行(xíng)利(lì)润空(kōng)间(jiān)压缩明显；第(dì)三，企业(yè)和居民风(fēng)险偏好大幅下降导致(zhì)存款增长比较明显，存款市场供(gōng)需关系发生了变化，降低了(le)银行高吸揽储的必要性；第四，协定存(cún)款和(hé)通知存款介于活期(qī)与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款自律机制(zhì)对于(yú)活期存款与定期(qī)存(cún)款利率(lǜ)进行了几(jǐ)轮调整，本次将协(xié)定存(cún)款与(yǔ)通知存款自律上限下调也(yě)是(shì)要(yào)将存款产品线的调整(zhěng)进行统一，全面(miàn)缓解银行负(fù)债压(yā)力(lì)。

　　综合各项因素(sù)，银行从自(zì)身(shēn)经营(yíng)情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调(diào)调降负(fù)债成本，有利于提升银行放贷(dài)意愿(yuàn)，抑制资(zī)金(jīn)脱实向(xiàng)虚，更(gèng)好的落实(shí)央行宽信用的(de)政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的(de)存款利率管控为上限管控，贷款利(lì)率(lǜ)则为下限管控，近年来贷款(kuǎn)利率下(xià)限(xiàn)管控彻底取(qǔ)消。存款利(lì)率定价方式的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大(dà)规模存(cún)款(kuǎn)利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更多是延续去(qù)年9月(yuè)这一轮(lún)存款利率(lǜ)下调(diào)，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来(lái)的激励为(wèi)主(zhǔ)引入惩罚措(cuò)施，加速了中小银行存款(kuǎn)利率补降的(de)进度。就今年的经(jīng)济背景而言(yán)，疫后(hòu)脉冲(chōng)式复(fù)苏(sū)后经济边际(jì)走弱，经济修复存(cún)在波折。目前居民(mín)超额储蓄高增，实体融资(zī)需求有限，银行(xíng)存款增加，降低存(cún)款利率可以引(yǐn)导减少信贷套(tào)利，助力经济增(zēng)长。从银(yín)行的角(jiǎo)度(dù)，净息差不断(duàn)压缩，银行经(jīng)营压力增(zēng)大(dà)，调整存款成本(běn)成为改(gǎi)善(shàn)息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影响对公客户在商(shāng)业(yè)银行的活期类存款(kuǎn)收益(yì)，延续近期(qī)银行存款利率调(diào)降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽(lǎn)储的成本压(yā)力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化(huà)，符合(hé)“不搞大水(shuǐ)漫灌2023年石油会暴涨吗，今日油价格表”、“盘活存(cún)量资(zī)金(jīn)”的(de)定位。

　　德邦(bāng)基金：存(cún)款利率(lǜ)机制创设以来，两轮利率调降都集中在活期和(hé)定期(qī)存(cún)款，实际上忽略了这(zhè)些介于活期和定期存款之间的存款的利率调整，当下有必要一次性(xìng)调整通知存款和协定(dìng)存款利率上限，保证(zhèng)存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调的有效(xiào)性。银行(xíng)一季度净(jìng)息(xī)差水平均创历史(shǐ)新低(dī)，上市银(yín)行整体(tǐ)净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款(kuǎn)利率下调可(kě)以有效降(jiàng)低银(yín)行负(fù)债成(chéng)本，增(zēng)厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力(lì)。

　　存款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)仍是大(dà)势所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国基金报(bào)：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这(zhè)是(shì)未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份(fèn)社融数据，居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下(xià)调，还要进一步(bù)观察5-6月(yuè)信(xìn)贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动力(lì)持续主动下(xià)调存(cún)款利(lì)率。长期(qī)来看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)是大势(shì)所趋。因此银行降息(xī)潮(cháo)可(kě)能仍聚焦(jiāo)于(yú)存款利(lì)率下调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上的(de)降息(xī)潮(cháo)不仅(jǐn)仅集(jí)中在银(yín)行领(lǐng)域。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资质(zhì)较好的发债(zhài)主体，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由(yóu)实体经济(jì)资金供(gōng)需(xū)决(jué)定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利率在一方面要合适顺(shùn)应市场环境(jìng)，一方面也代表着政策意愿强(qiáng)调(diào)信号意义的作用。今年是(shì)真(zhēn)正疫后复苏(sū)的第一年，我(wǒ)们仍(réng)面临(lín)内生动力(lì)不(bù)强需求不足(zú)的情况，央行(xíng)已经(jīng)通过降准以及结构(gòu)性货币政策等多项举措给予了实体经(jīng)济所需的一定(dìng)的资金投放支持，有效降低了实体综合融(róng)资成本，后续需要财政政策(cè)产业政策等配套(tào)政策继续激活(huó)内生动(dòng)力(lì)扭转预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期(qī)调整政策利率的概率不大，但(dàn)仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行(xíng)资产端的(de)角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍(réng)维持低位，后续是否进一(yī)步下调要(yào)看实体经济复苏的情(qíng)况。银行负(fù)债端(duān)，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存款利率上限(xiàn)的调(diào)整空间仍(réng)存(cún)在，而是否进(jìn)一步(bù)下(xià)调要看银行自身经(jīng)营(yíng)需(xū)要。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了(le)存(cún)款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期(qī)国债收益率为(wèi)代表的债券市场利(lì)率和(hé)以1年期(qī)LPR为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化(huà)调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增存款利率市场化定价(jià)情况作为合格审慎评(píng)估的扣(kòu)分项(xiàng)，引(yǐn)发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为(wèi)，通过(guò)存款(kuǎn)利率下(xià)行，稳定商业银行净(jìng)息差进而保持贷款利率维(wéi)持低位(wèi)或(huò)继续下(xià)行，最终有(yǒu)利于(yú)社会融资成本下(xià)行(xíng)。

　　德邦(bāng)基(jī)金：从日前公布的(de)金(jīn)融(róng)数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱(ruò)修复趋势或仍(réng)在。近期(qī)国(guó)债利率持续下行，银(yín)行(xíng)间利率下行(xíng)，叠(dié)加(jiā)银行存(cún)款定价下调，4月社融信(xìn)贷低(dī)于预期，国内降息(xī)预期被进(jìn)一步强(qiáng)化(huà)。海外来看，全(quán)球(qiú)经济(jì)进入衰退周期(qī)，加息(xī)周(zhōu)期基本(běn)结束，后续有望(wàng)逐步(bù)迎来降(jiàng)息(xī)高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我(2023年石油会暴涨吗，今日油价格表wǒ)国国有大型商业银(yín)行(xíng)和股份(fèn)制商业银(yín)行的定期存款利(lì)率已告(gào)别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。一方面(miàn)，银行仍(réng)有净(jìng)息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍在(zài)，存款持续高增(zēng)，在揽储压(yā)力不大的基础上，银行自身也有动(dòng)力(lì)去下调存款定(dìng)价来保障利差(chà)。

　　缓解银行(xíng)负债(zhài)及(jí)经营压力(lì)

　　中国基(jī)金报：协定存(cún)款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策(cè)传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压力大是普遍(biàn)现象，此次政策调整有望(wàng)带动中小银行主动跟随(suí)下调存款利率。另(lìng)一方面(miàn)，由于(yú)此前经济下(xià)行影响(xiǎng)，投(tóu)资者悲观预期被(bèi)放(fàng)大，大量资金集中在银(yín)行存款端(duān)，此次存(cún)款利率下调也有望带动存款资(zī)金的释(shì)放，盘活(huó)市场流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次调降通(tōng)知释放了以下(xià)信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下调将引导银行(xíng)的对公活期(qī)成本下降，存款降价叠加资(zī)产端让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理(lǐ)修(xiū)复，有利于增强(qiáng)银行内生资本补充(chōng)能力；②减少企业及(jí)居民的短期(qī)存款意(yì)愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影响集(jí)中在以下(xià)两点：①规(guī)范银(yín)行的协定存款定价秩序，减少存款定(dìng)价(jià)的(de)无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行的协(xié)定存款和(hé)通知存款定价过高(gāo)，会对遵守自律机制、定价较低的银行(xíng)产生揽储冲击(jī)。本(běn)次上限下调后会(huì)普遍降低中小行协定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款利率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场(chǎng)降息预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对(duì)公客(kè)户在商(shāng)业银行的活期类(lèi)存(cún)款收益，使得对(duì)公客户(hù)活期存款收益(yì)向对私客户看齐，一方面有助(zhù)于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限(xiàn)调整降低了银行负债成本(běn)，目前上市(shì)银行协(xié)定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计(jì)行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高(gāo)息(xī)揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是降低银行对(duì)公活(huó)期存款成本压力，减轻银行(xíng)负债及经(jīng)营压力(lì)。此外，银(yín)行负债端成本的(de)下(xià)降使得银行盈利能(néng)力增强，进一步打开了(le)资产端收益率下行(xíng)的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中国(guó)基金报：未来存(cún)款利率是否(fǒu)还(hái)有进(jìn)一步下降(jiàng)的空间(jiān)？对(duì)股债市(shì)场(chǎng)有(yǒu)何(hé)影响？

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下(xià)行使得商(shāng)业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼存款利率有进一步调降的(de)预期。一(yī)方面(miàn)，为支持(chí)实体(tǐ)经济，政策导向下贷款加权平均利率创(chuàng)有(yǒu)统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年(nián)初下(xià)行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方面，各行在(zài)存款市(shì)场上的竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考核压力使得各行下调存(cún)款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市(shì)银行(xíng)存量存(cún)款平均(jūn)成本率基(jī)本持(chí)平。贷(dài)款和存款利率的非(fēi)对称(chēng)下(xià)行作用下，2022年(nián)12月(yuè)商业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合格审慎评估实(shí)施(shī)办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降(jiàng)预期(qī)，有利于降(jiàng)低全(quán)社会无(wú)风(fēng)险(xiǎn)收益率(lǜ)，利多永续经营性质的(de)票息(xī)资产，比(bǐ)如(rú)利率债(zhài)、稳(wěn)定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然(rán)有下降(jiàng)的趋(qū)势和空间。从(cóng)银行角度，2018年(nián)以来由于存(cún)款定期化，活期(qī)存款占比明显下(xià)降，存款付息率(lǜ)有所抬升(shēng)，与此同时(shí)，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差压(yā)力，这使(shǐ)得(dé)控制存款成本(běn)尤(yóu)为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持续(xù)推动存款(kuǎn)利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下(xià)调带动流(liú)动性继续进(jìn)入债市(shì)，中短期利率，特别(bié)是(shì)中(zhōng)短期信(xìn)用债利率仍有下(xià)行空间(jiān)。如果经济复苏(sū)较(jiào)强(qiáng)，流动性也有可能进入股市(shì)，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性(xìng)不高。但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上行。考虑到(dào)存量贷款重定价等(děng)影响(xiǎng)，2023年银行息差压力(lì)增大(dà)，中小银行(xíng)或有(yǒu)动力主动跟进下调(diào)存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动存款(kuǎn)利率整体(tǐ)下行。现实中，存款利率(lǜ)降(jiàng)低有助于压低全(quán)社会利率(lǜ)水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市场中，对流动(dòng)性敏感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释(shì)放的信(xìn)号来看，是(shì)否意(yì)味着货(huò)币(bì)政策进一步(bù)宽松？货(huò)币(bì)政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季度货(huò)政例会均表(biǎo)明当前货币政策(cè)基调未变，“精准有力”仍是(shì)第一(yī)要(yào)求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意(yì)味着当前(qián)长端(duān)利率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下行空间，但这一调降(jiàng)是针(zhēn)对银行协定存款及通知存款(kuǎn)利率自律上限，而非(fēi)直接调降挂(guà)牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并不等于政(zhèng)策利率(lǜ)就必须进行对等下调，市(shì)场(chǎng)不应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境(jìng)下，普(pǔ)通投资者(zhě)应该(gāi)如何守住(zhù)自(zì)己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资工具(jù)应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全(quán)性。在存款利(lì)率下降的(de)背景下(xià)，短债基(jī)金以(yǐ)及其他(tā)固收类基(jī)金(jīn)在(zài)具一定流动(dòng)性的同时，相(xiāng)较活期存款和相当部分的(de)银行理财产品，具(jù)有一定的(de)超额收益，是风(fēng)险偏好(hǎo)较低(dī)和风险偏好适(shì)中投资(zī)者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，4月以(yǐ)来下(xià)行加速(sù)，当(dāng)前无论从绝对利率水(shuǐ)平还是从(cóng)信用(yòng)利(lì)差(chà)，都回到了较低(dī)历(lì)史分位数水平，虽(suī)然债市(shì)多头(tóu)环境仍未改变，但一致预(yù)期导致行(xíng)情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈利空间(jiān)被(bèi)压缩，若(ruò)看不到央行货币政策(cè)增量(liàng)政策，后续(xù)或进入震(zhèn)荡环境(jìng)，而存量博弈交易下(xià)也可能(néng)会放大市场(chǎng)波(bō)动。

　　对于普通投(tóu)资者(zhě)来说，在这样的环境下尽量选择防守类(lèi)型(xíng)的产品，规避(bì)市场波动(dòng)，例如货币基金，而短(duǎn)债基金中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回(huí)撤(chè)控制好的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：随着经济高频数(shù)据(jù)的弱化趋势显现(xiàn)，且4月(yuè)底政治(zhì)局会议从疫(yì)情后稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政策(cè)发力预(yù)期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期(qī)进一(yī)步强化(huà)，因此股票市场也进入到“休整(zhěng)期(qī)”。在市(shì)场震荡休整(zhěng)期，高股息策(cè)略往往跑赢市场(chǎng)。因此(cǐ)在当前环境(jìng)下，建(jiàn)议关(guān)注行(xíng)业估值水(shuǐ)平较低，高股息的个(gè)股(gǔ)。

　　平安基(jī)金：目前面临低(dī)利率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金(jīn)融陷阱(jǐng)的诱惑(huò)，比(bǐ)如面对收益率高(gāo)达(dá)20％且能保本(běn)的(de)所谓理财产品。对普(pǔ)通投资者而言，如果不具备相关专业知(zhī)识(shí)，可以选择把投资理财交给(gěi)少数专业的人来做，让(ràng)优秀的(de)基金(jīn)经(jīng)理管理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投(tóu)资能力和(hé)风控能力的人(rén)士可通(tōng)过理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风控，选择适合(hé)自己风险(xiǎn)偏好的方向和标的(de)。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：随着存(cún)款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄(xù)收(shōu)益(yì)下降，为(wèi)保持资金保值增值，投资者在评估(gū)自(zì)身风险承受能力(lì)后(hòu)可适当(dāng)考虑公募货币基金、公募(mù)中短债(zhài)基金、商业银行现(xiàn)金管理类产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产品(pǐn)。

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