“一带一(yī)路(lù)”对(duì)冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速(sù)也不(bù)赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一路(lù)”国(guó)家成为主角，欧美(měi)发达经济体整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带一路”国(guó)家在中(zhōng)国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能对冲美(měi)欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数据再(zài)次验(yàn)证，当(dāng)前观察的中国的出口“不看(kàn)港口，不(bù)看韩(hán)、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据和韩(hán)国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察(chá)中国出口增(zēng)速的重要指标(biāo)，但随着中国出(chū)口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏(piān)向内陆(lù)，汽车、火车(chē)等(děng)陆路运输占(zhàn)比(bǐ)和增速快(kuài)速嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美上升，导致港口数(shù)据与实(shí)际(jì)出口增速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基(jī)本保持统一趋势，但(dàn)由(yóu)于(yú)产(chǎn)品结构差(chà)异，2023年(nián)以(yǐ)来两者产生较大背离(lí)。出口结构(gòu)性变化背景下(xià)，传统观察框架适用性减弱(ruò)，信(xìn)息的(de)噪音和预期(qī)的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对(duì)俄出口的(de)高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活(huó)跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟(méng)出口(kǒu)增速暂时回(huí)落，不过整体来(lái)看(kàn)，自2022年(nián)初以(yǐ)来“俄(é)+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速(sù)，日韩份(fèn)额保持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品(pǐn)方(fāng)面，4月出口结构继(jì)续(xù)延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及(jí)机电出口金额维(wéi)持(chí)强势，增速较3月(yuè)进一步加快部分源(yuán)于去年低基(jī)数原因，不(bù)过对同(tóng)比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国(guó)，半导体(tǐ)出口跌幅则相较(jiào)韩国更加(jiā)“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车出口反映海(hǎi)外车市较高景气度与产业链韧性仍(réng)可在(zài)一段时(shí)间(jiān)内支(zhī)撑出口，而受全球半导(dǎo)体周(zhōu)期影响，集(jí)成(chéng)电路4月出(chū)口量(liàng)与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的变数：“一(yī)带一(yī)路”的空间(jiān)有多大(dà)？站在(zài)2022年年(nián)底，市场(chǎng)大(dà)多(duō)聚(jù)焦欧美(měi)经济衰退的拖(tuō)累(lèi)，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那(nà)么如何去评估这一空(kōng)间有多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国(guó)出口(kǒu)的(de)韧性可能主(zhǔ)要(yào)来自于存量的竞争——我们(men)认为(wèi)很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们(men)选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国(guó)出口(kǒu)规模最大的10个国(guó)家(jiā)（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情形(xíng)下(xià)的进口增速情(qíng)况，同时参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美日(rì)韩的年嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美(měi)欧日韩减(jiǎn)少(shǎo)的(de)进口份额(é)中(zhōng)约(yuē)60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景(jǐng)下(xià)，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出(chū)口(kǒu)增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口(kǒu)增速预测，思路(lù)为在中国加入世界贸易组织后(hòu)、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济(jì)增速(sù)大幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选(xuǎn)出具有参考意义(yì)的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作(zuò)为参考。我们对(duì)于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半年(nián)陷入温(wēn)和衰(shuāi)退(tuì)，我们选(xuǎn)择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和放缓）分别(bié)作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出(chū)口增速约-1.9个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年(nián)世界商(shāng)品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉(lā)动(dòng)我(wǒ)国出(chū)口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两个方面(miàn)：数据口径差异和(hé)欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的数据和中(zhōng)国向各国出口的数据(jù)存在差异(yì)（无(wú)论(lùn)是(shì)绝对量还是(shì)增速），有时这一(yī)差异还较(jiào)大，一般而言中(zhōng)国出口端的增速会更高，这意味(wèi)着(zhe)我们基(jī)于(yú)“一带一路”国家(jiā)进口数据的(de)测算是低估的；外需方(fāng)面，欧美(měi)经(jīng)济陷入(rù)衰退(tuì)的时点存在较大的不确定性，可能在今年(nián)下半年、也可能在明年，若后者出现，那么(me)2023年发达经济体对于中国出(chū)口的拖累可能(néng)没(méi)有那(nà)么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经济增长不(bù)及预期(qī)，对(duì)外(wài)需拉动不足。疫(yì)情(qíng)二次冲击风险对出口造(zào)成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预(yù)期，对(duì)于中国出(chū)口的拖累(lèi)不足(zú)。

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