财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳(wěn)四(sì)个交易(yì)日后(hòu)价(jià)格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖意也提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海(hǎi)车展有望带动购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受到汽(qì)车消(xiāo)费(fèi)的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰君(jūn)安表示，此前车企大(dà)幅降价导致(zhì)消费者对电(diàn)动车(chē)的观望心态(tài)有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场(chǎng)开始(shǐ)预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士(shì)提到，目前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在谈价(jià)策(cè)略(lüè)上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降价。但(dàn)未来(lái)，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动(dòng)力电池厂(chǎng)商清库(kù)存(cún)工(gōng)作或(huò)到(dào)5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上游(yóu)材料采(cǎi)购，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预(yù)计将(jiāng)环比增长20-30％索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的ong>，一(yī)些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环比(bǐ)增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日(rì)的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开(kāi)始会全(quán)面恢复生产，排产相比(bǐ)一季索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于(yú)阶段性(xìng)反(fǎn)弹还(hái)是底部反(fǎn)转，目前仍(réng)难(nán)以判断。“一(yī)方面需要观察下游库(kù)存(cún)状况，另一方面还(hái)需要看终(zhōng)端需求(qiú)是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联社记(jì)者表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池厂商实际上从去年四(sì)季(jì)度开始便启动(dòng)大规模去库(kù)存(cún)举措，这(zhè)一举措在一季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商(shāng)提到，目前库存(cún)已恢复(fù)至健康水平，此前(qián)暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后(hòu)续(xù)将根据公司(sī)规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产业的风向标(biāo)，宁(níng)德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额(é)来看，宁(níng)德时代的库存(cún)已经退回到(dào)2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和(hé)库存水平，两项关(guān)键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了(le)市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽(qì)车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车(chē)工业协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动(dòng)力(lì)电池行业仍然(rán)存在一(yī)些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不(bù)是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完(wán)全梳(shū)理，这些业内人(rén)士和(hé)分(fēn)析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格(gé)反弹(dàn)为信号(hào)，一系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分(fēn)析(xī)人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入(rù)调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期(qī)需(xū)求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提(tí)前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)集体进入清库存阶(jiē)段。从(cóng)上游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注意(yì)的是(shì)，在锂电产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包(bāo)括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨(mò)、极片粉(fěn)等系列(liè)材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另一关(guān)键(jiàn)指标，中游电池厂商的库(kù)存也(yě)已经(jīng)逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平。据高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商库存水位(wèi)回退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游(yóu)车企已(yǐ)陆续重启(qǐ)订(dìng)单，带动(dòng)产业(yè)需(xū)求(qiú)回(huí)暖。从终端(duān)新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据(jù)来(lái)看，其(qí)月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超(chāo)过(guò)往(wǎng)年。随着二三季度到(dào)来，车(chē)市(shì)逐(zhú)渐转入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的(de)空间(jiān)，但幅度不可能(néng)太(tài)大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表示，因为经历(lì)本(běn)轮(lún)碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)的暴涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于碳酸锂真(zhēn)实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商(shāng)在价格谈(tán)判上会(huì)更加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一体化(huà)带(dài)来的碳酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份(fèn)、华友钴业等企业(yè)持(chí)续推(tuī)进(jìn)电池回收布局，来自终端材料(liào)回收(shōu)的产能也(yě)在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整(zhěng)过(guò)程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式(shì)变得更为平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车企，产业链(liàn)各个(gè)环节的价格以及供(gōng)需变(biàn)化(huà)也将变得更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空(kōng)方(fāng)则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于(yú)高位(wèi)，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是(shì)并不足(zú)以(yǐ)带动(dòng)价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不(bù)是一个(gè)下游(yóu)获利、上(shàng)游承压(yā)的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料(liào)的价(jià)格下跌(diē)过(guò)快，但(dàn)这并不为业内人(rén)士所(suǒ)乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去(qù)近7成(chéng)，最直接受到(dào)冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度(dù)数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断压低(dī)碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经(jīng)出现主动(dòng)减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命(mìng)运分化(huà)，大(dà)公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会在(zài)价格下降(jiàng)周期(qī)中获得更多(duō)市(shì)场(chǎng)份额，行业将变(biàn)得更集(jí)中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价下降中发(fā)生过的(de)事。而同(tóng)环节(jié)的大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国(guó)最(zuì)大(dà)的两个(gè)锂(lǐ)盐(yán)供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年(nián)的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的(de)血，使他们更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也(yě)有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂(lǐ)矿资(zī)源开(kāi)采成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万(wàn)元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不(bù)意味着，这两家公司(sī)能以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也(yě)需要通过长协确定，按市价定期调(diào)整。但(dàn)能获得(dé)上游(yóu)更低成本(běn)的资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在上游因(yīn)降价减产(chǎn)时保(bǎo)持(chí)产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万(wàn)亿(yì)新(xīn)能源车市场。不(bù)过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压的(de)简单(dān)故事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的(de)下(xià)游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下(xià)跌，使宁(níng)德时代今年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一些车企的三年(nián)长单。另一层(céng)影响是，宁德时代今(jīn)年(nián)5月(yuè)计划投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采就(jiù)亏损。