财联社(shè)4月21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社记(jì)者(zhě)从业内获悉，近期(qī)监管部(bù)门(mén)正陆续(xù)召集相关保险公司(sī)开会，主要内容是进行窗口指导(dǎo)，要求(qiú)寿(shòu)险(xiǎn)公司调整(zhěng)新开发产品的定(dìng)价(jià)三公里是多少米，三公里是多少米利率，控(kòng)制利差损，要求新开发产品的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近(jìn)日(rì)监管(guǎn)部门陆续(xù)召集了多家(jiā)寿险(xiǎn)公司开会(huì)，以窗口指导的名(míng)义，要求公司调整产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的(de)主(zhǔ)要思路是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是(shì)不(bù)久前监管召(zhào)集(jí)险企进行调(diào)研会的后(hòu)续。3月21日财联社(shè)记(jì)者曾报道，为引导人身险业降低负债成(chéng)本，加强行业(yè)负(fù)债质量管理，银保监(jiān)会人身险部组织保险(xiǎn)行业(yè)协(xié)会(huì)以及(jí)多家保险公(gōng)司开展调研(yán)。将重点(diǎn)调研普通险预定利率(lǜ)分布、分红(hóng)险预定利(lì)率和(hé)分红水平等公(gōng)司(sī)负债成本(běn)情况，以及降低责任准备金评估利率(lǜ)对公司(sī)和行(xíng)业的影响，包括对新(xīn)产品定价、存量业务退(tuì)保、销售行为、市场(chǎng)竞争分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随(suí)后据(jù)报道，监管在北京、南京、武汉三地(dì)召开(kāi)座谈会。其中(zhōng)，北京参会的保(bǎo)险公司(sī)包(bāo)括中国人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参(cān)会(huì)的保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安(ān)盛(shèng)人寿、安(ān)联人寿、中(zhōng)韩(hán)人寿等；武汉(hàn)参会的(de)保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)有合众人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算(suàn)师表示，各险企基本(běn)就降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估(gū)利(lì)率达成共识(shí)，有(yǒu)公司(sī)建议(yì)分(fēn)阶段调整，比如普通型长期年金的责(zé)任准备金评估利(lì)率目前为年复(fù)利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态调(diào)整。具体(tǐ)的调(diào)整(zhěng)方案(àn)还有(yǒu)待监(jiān)管研究后出台(tái)。

　　有保险公(gōng)司业内人士(shì)对(duì)财联社记者表示：“已(yǐ)经准(zhǔn)备(bèi)好利率3.0的产品了(le)”。也(yě)有(yǒu)业(yè)内人士对财(cái)联社记(jì)者表(biǎo)示，此次主要涉(shè)及新开(kāi)发(fā)产品的定价(jià)利率，以往(wǎng)的产品不受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我(wǒ)国(guó)险企资产配置风格稳健，债(zhài)券(quàn)投资比例稳步提(tí)升(shēng)，其他资产以非标资产为(wèi)主(zhǔ)、投(tóu)资比例持续回落，股票和基(jī)金投资(zī)比例基本稳定。2018年以来(lái)，主要三公里是多少米，三公里是多少米券种(zhǒng)长端利率中枢下(xià)行，长久(jiǔ)期(qī)债券和优质(zhì)非标资产供给有限(xiàn)，保险固收(shōu)类资产(chǎn)配置(zhì)面临挑战。同时(shí)，权益市场(chǎng)波动率较大(dà)、对投资(zī)收益(yì)率影响较大。近(jìn)年监管按(àn)产品(pǐn)类型调整评估利率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已(yǐ)就降低责任准备(bèi)金(jīn)评估利(lì)率达成共(gòng)识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)非银团队(duì)此前(qián)曾表(biǎo)示，短期来看，引(yǐn)导降低(dī)负债成本(běn)将大幅刺激产(chǎn)品销(xiāo)售，老产品停售炒作难(nán)以(yǐ)避免。中期(qī)来看(kàn)，预定利率跟(gēn)随评估利率(lǜ)下行，保险(xiǎn)公司分(fēn)红险(xiǎn)占比提升(shēng)，有(yǒu)望(wàng)缓解人身(shēn)险(xiǎn)公司(sī)刚性负债成本压力(lì)，寿险产品本身保(bǎo)本属性有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有(yǒu)过多次(cì)调整评估利率的(de)行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长(zhǎng)期(qī)保(bǎo)险的预定利率均在(zài)8％以(yǐ)上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发(fā)《关于(yú)调整寿险保单预定利(lì)率的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定利(lì)率产品(pǐn)，强制寿险公司将寿险保单的(de)预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全球(qiú)市场(chǎng)来(lái)看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利(lì)差损风险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞(jìng)争激(jī)烈，为提高(gāo)竞争力(lì)，险企(qǐ)销售(shòu)大(dà)量高负债成本、低利(lì)润产品(pǐn)。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承(chéng)压，据(jù)美国审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司破产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要(yào)系险企(qǐ)销售大量(liàng)对利率敏感(gǎn)的(de)低利润产品；同时市场压力致使(shǐ)投资(zī)端面临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非银(yín)团队表示，参考海外，低利率环(huán)境下，负债端主要通过调整寿险产品结构、下调预定利(lì)率(lǜ)的方式来避免利差损风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险行业面临着潜在(zài)的利差损风险(xiǎn)、险企利润承压。保险监(jiān)管趋严，通过发布产品负(fù)面清单、下调(diào)演(yǎn)示利率、分产品调整评估利率等降(jiàng)低负债端成本(běn)。

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