财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易(yì)日后价(jià)格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表现(xiàn)强势(shì)，融捷股份(fèn)一度(dù)涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最(zuì)高涨超9％五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力、中矿资源和盛新锂(lǐ)能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带(dài)动五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力购车(chē)需求预期的(de)提振(zhèn)。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽车(chē)消费的火热，提升(shēng)消费(fèi)信心(xīn)，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可(kě)能进行降价(jià)。但未来(lái)，止跌信(xìn)号能(néng)否持(chí)续(xù)稳(wěn)定，受多方因(yīn)素影响。有产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工作或到(dào)5月完结(jié)，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库存水平有望(wàng)逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排(pái)产(chǎn)预计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企业由于前(qián)期基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份(fèn)开始会全面恢复(fù)生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求回暖已是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)属于阶段性反弹(dàn)还是(shì)底部反转，目前仍(réng)难以判(pàn)断。“一方面(miàn)需要观察下游库(kù)存状况，另一方面还需(xū)要(yào)看(kàn)终(zhōng)端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂商内部人士(shì)此前对财联社记者表示。该(gāi)人(rén)士表示，电池厂(chǎng)商实(shí)际上(shàng)从去(qù)年(nián)四季(jì)度开始便(biàn)启动大规模(mó)去库存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进(jìn)入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目(mù)前库存已恢复(fù)至健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对(duì)磷(lín)酸铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基(jī)本(běn)出清，后续将根(gēn)据公司规划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行(xíng)补货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年(nián)第一季度的水平(píng)。材料价格(gé)和库存水平(píng)，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看(kàn)跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的(de)中国汽车动力电池产业(yè)创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大会(huì)上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动力电(diàn)池行(xíng)业仍(réng)然存在一些问(wèn)题，包(bāo)括(kuò)电(diàn)池产业链(liàn)分工，价值(zhí)链分配问题(tí)。“原材料(liào)短期(qī)大幅下(xià)降也(yě)不(bù)是正(zhèng)常的(de)现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现象，行业(yè)要以之前大幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证价值链的合(hé)理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士(shì)和分析师近期对锂盐(yán)价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经(jīng)到(dào)来。分(fēn)析人士(shì)指出，此前锂电产业(yè)进(jìn)入调(diào)整阵(zhèn)痛期(qī)，主(zhǔ)要(yào)在(zài)于下游车(chē)市短(duǎn)期需求(qiú)下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上(shàng)提(tí)前(qián)透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来(lái)看，近期(qī)碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业(yè)拐点的另(lìng)一关(guān)键指标，中游(yóu)电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了(le)解，目前(qián)中(zhōng)游电池厂商库(kù)存水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已(yǐ)陆(lù)续重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪(xù)主要(yào)来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销量(liàng)数据来(lái)看，其(qí)月销量逐步攀(pān)升并且回(huí)暖速(sù)度(dù)超过往年。随着(zhe)二三季(jì)度到来，车市(shì)逐渐转入销售(shòu)旺(wàng)季(jì)，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游的(de)订(dìng)单需求(qiú)。加(jiā)上5月份临近(jìn)，企(qǐ)业(yè)重新开启(qǐ)月度(dù)采(cǎi)购谈判，行业(yè)有望迎来(lái)需(xū)求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会(huì)有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示(shì)，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实的供给情况(kuàng)更加(jiā)清晰(xī)，市(shì)场预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美(měi)、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴业(yè)等(děng)企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的产能(néng)也在(zài)稳步爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺(shùn)利(lì)，将进一步释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经(jīng)历过(guò)复杂(zá)的产业(yè)调整过程之后(hòu)，整个锂电产业(yè)的运作(zuò)模式正(zhèng)从“大开大合(hé)”的波(bō)浪式变得更(gèng)为(wèi)平滑。从原材料到电池(chí)，再到下游车企，产(chǎn)业(yè)链各个环节的价(jià)格(gé)以及供(gōng)需(xū)变化也将变得(dé)更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前(qián)上游(yóu)库(kù)存(cún)水平依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍(shāo)有(yǒu)好转(zhuǎn)，但(dàn)是(shì)并(bìng)不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格(gé)下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数(shù)据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐(yán)企(qǐ)业则(zé)命(mìng)运分(fēn)化，大公司(sī)如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期(qī)中获得(dé)更多市(shì)场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中(zhōng)发生(shēng)过(guò)的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最(zuì)近(jìn)两年追高入局(jú)的新公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂业在(zài)去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪(dí)。业(yè)内人(rén)士表示(shì)，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最(zuì)大(dà)的(de)两个锂盐(yán)供应商天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去(qù)年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐(qí)锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和(hé)可能的(de)未来亏损。这两家公(gōng)司(sī)也(yě)有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的(de)海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最低水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着，这两(liǎng)家公(gōng)司(sī)能(néng)以低于(yú)5万元/吨的价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿国(guó)际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有海外(wài)矿产的分销(xiāo)权或(huò)开采(cǎi)权，交易价(jià)格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调(diào)整(zhěng)。但能获得上(shàng)游更低成本(běn)的资(zī)源，让这两家大企业更能容忍低价(jià)，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价(jià)下降带来的(de)连(lián)锁反应(yīng)，并不是一(yī)个下(xià)游获利，上游承压的简单(dān)故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的(de)下游(yóu)，宁(níng)德时代理(lǐ)论上(shàng)会(huì)受益，但锂价的超(chāo)预期(qī)下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑定一些(xiē)车(chē)企的(de)三年长单。另(lìng)一层(céng)影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损(sǔn)。

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