大(dà)家(jiā)好，转眼假(jiǎ)期就(jiù)结(jié)束了，泰勒小区(qū)都没出(chū)一直在(zài)加(jiā)班，这个长假(jiǎ)，国内旅游消(xiāo)费爆(bào)了，而海(hǎi)外有爆(bào)了，不过是(shì)爆(bào)雷。按照惯例，我们(men)梳理(lǐ)一(yī)下重大(dà)消息，以及券商老师们的最新看(kàn)法。

　　五一大事件

　　1、中(zhōng)央(yāng)政治(zhì)局会议定调！

　　中共中央政治局(jú)4月28日召(zhào)开会议，分析(xī)研究当前经(jīng)济(jì)形势和经济工作。中共中央总书记习近平主持会议(yì)。会议(yì)认为(wèi)，今年以来，在以(yǐ)习近平同志为核心的党中央(yāng)坚(jiān)强领导下，各地区(qū)各(gè)部(bù)门更(gèng)好统筹国(guó)内国际两个(gè)大(dà)局，更好(hǎo)统筹疫(yì)情防(fáng)控和经济社会发展，更(gèng)好统筹发展和安全，我国疫情(qíng)防控取得重大决(jué)定性胜利，经济(jì)社会全面恢复常(cháng)态(tài)化运行(xíng)，宏观政策靠前协同(tóng)发力，需(xū)求收缩、供给冲(chōng)击、预(yù)期转弱(ruò)三重压力得到缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经济(jì)发展呈现回升向好态势，经济运行实现良好(hǎo)开(kāi)局。

　　会议指(zhǐ)出，当前我国(guó)经济运(yùn)行好转(zhuǎn)主要是(shì)恢(huī)复(fù)性(xìng)的，内生动力(lì)还不强，需(xū)求(qiú)仍然不足，经济转型(xíng)升级(jí)面临(lín)新(xīn)的阻(zǔ)力，推动高(gāo)质(zhì)量(liàng)发(fā)展仍需要(yào)克服不少(shǎo)困难挑(tiāo)战。

　　此外，会议重申对(duì)刚(gāng)性和改善性住(zhù)房需(xū)求的(de)支持，强(qiáng)调做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进(jìn)房地(dì)产市场(chǎng)平稳健康发展(zhǎn)。同时，会议还提(tí)出，在超(chāo)大特大城市积极(jí)稳(wěn)步(bù)推进城中村(cūn)改造和“平急两用”公共(gòng)基础设施建设(shè)等(děng)。

　　2、国(guó)家统计局：4月份(fèn)制造业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局(jú)消息，4月份，制造(zào)业采(cǎi)购(gòu)经理(lǐ)指(zhǐ)数(shù)（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下降2.7个百分点，低于(yú)临界(jiè)点，制造业(yè)景气水平回落。

　　3、美国第一共和银行被(bèi)正式接管

　　在勉强支撑了两个月后，风雨飘(piāo)摇的美国第一共和银行终究还是没能逃脱(tuō)倒闭并被接管收购的命运。美国(guó)加州金融保护与(yǔ)创新(xīn)部（DFPI）周一表示，监(jiān)管机构已(yǐ)接管了第一(yī)共(gòng)和银行，这是(shì)本轮(lún)美国(guó)银行业危(wēi)机(jī)中(zhōng)第四家倒下(xià)的银行，同时也是美国历史(shǐ)上第二大的破产银行。

　　4、今年(nián)五一假期国内旅游出游2.74亿(yì)人(rén)次，同(tóng)比增长70.83％

　　经文化和旅(lǚ)游部数据中心测算，全国国内旅游(yóu)出游(yóu)合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口(kǒu)径恢(huī)复至2019年同期的(de)119.09％；实现国内旅游(yóu)收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按(àn)可比(bǐ)口径恢复(fù)至2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭(xí)击？

　　据俄新社报道，当(dāng)地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用(yòng)无人机袭击克(kè)里姆林宫(gōng)。九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示a-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据(jù)报道，当(dāng)晚两架无(wú)人机瞄准了克(kè)里姆林宫(gōng)，俄(é)军方和特(tè)种部(bù)队及时采(cǎi)取行动，并使用电子对抗(kàng)系统，使这两(liǎng)架无人机出现异常，未能达到袭击目的(de)。

　　俄新社称，俄罗斯(sī)总(zǒng)统普京没(méi)有因(yīn)袭击受伤，其工作(zuò)日程将照常进行。 掉落的无人机碎片(piàn)也没有造成人员伤亡(wáng)。

　　俄总(zǒng)统新闻秘书佩斯科夫(fū)称，乌克兰无人机(jī)试图发动袭击(jī)时普京不在克里(lǐ)姆林宫中。 他(tā)表示，普京3日在位于莫斯科州的新(xīn)奥加廖沃官邸工作(zuò)。

　　俄(é)罗斯总统(tǒng)新闻处表(biǎo)示，俄方保留在(zài)合适的(de)时间和地(dì)点采取(qǔ)回(huí)应(yīng)措施(shī)的权利。

　　另据(jù)俄(é)新社5月3日报(bào)道(dào)，俄罗斯首都莫斯(sī)科自当日起禁(jìn)止放飞无人机(jī)，经政府批(pī)准的(de)除外。 莫斯科市(shì)长(zhǎng)索比亚(yà)宁表示，这一决定是为了(le)防止未经授权(quán)使用无(wú)人机，避免妨碍执法机构(gòu)的工作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌(wū)克(kè)兰方面表(biǎo)示“没有参与”对克里(lǐ)姆林宫的无人(rén)机袭(xí)击。

　　另据俄(é)罗斯(sī)《生(shēng)意人(rén)报》网站(zhàn)消息，针对无人机试图(tú)袭击(jī)俄罗斯克里姆林宫一事(shì)，乌总统新闻秘书谢尔盖(gài)？尼基福罗表示(shì)，乌方没有关于袭(xí)击的信息(xī)。

　　据俄(é)新社3日报道(dào)，俄罗斯国家杜马(mǎ)议(yì)员米哈伊尔·谢列(liè)梅特接受该媒体采访时，呼吁俄(é)军对(duì)乌克兰总统泽连(lián)斯基(jī)位于(yú)基辅的官邸进行导弹(dàn)打击(jī)，作(zuò)为对(duì)乌方企图(tú)使(shǐ)用无人机(jī)袭击克宫(gōng)的回应(yīng)。

　　十大(dà)券(quàn)商(shāng)最新研判

　　1、中信(xìn)证券：从失(shī)衡到(dào)平稳(wěn)，布局业绩驱动的(de)五月行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发(fā)的过度博(bó)弈和心态失衡(héng)，市场大(dà)幅动荡。进入5月，国内(nèi)的经济、政(zhèng)策和外部环境相比4月继续不断改善(shàn)，投资者(zhě)对经(jīng)济的预期将(jiāng)在微(wēi)观体验、宏(hóng)观数据九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示(jù)、A股(gǔ)业绩三个层面实现统(tǒng)一(yī)，投资者心态也将(jiāng)逐步从短暂失衡趋(qū)向平稳，市场依然(rán)处于(yú)全年(nián)第二个关键做多窗(chuāng)口，财报季(jì)结束后(hòu)，市(shì)场将步(bù)入业绩(jì)驱动的行情阶段，配(pèi)置思(sī)路上建议坚持高切低，关(guān)注上半年景气持续改善的品(pǐn)种。

　　首(shǒu)先，政治局会议(yì)提(tí)振市(shì)场信心，扩内需(xū)仍是着力重点，政策预(yù)期回归(guī)理性，经(jīng)济(jì)内生动能稳(wěn)步修复，并将得到同比(bǐ)和高频数据验(yàn)证；外(wài)部流动性拐点(diǎn)明(míng)确，美国(guó)银行业风险不断(duàn)发酵，但预计对A股实质影响(xiǎng)十分有(yǒu)限。其(qí)次，财报季数据(jù)显示，A股业绩跨年筑(zhù)底特征明显，全年逐季(jì)改(gǎi)善(shàn)的趋势显现，其中行业的结构性亮点日益清晰，经(jīng)济预期5月将(jiāng)在微观体验、宏观(guān)数据(jù)、A股业绩(jì)三(sān)个层面统一，夯实(shí)市场上行基础。最后，预计(jì)5月A股仍(réng)处于今年第(dì)二个关键(jiàn)做(zuò)多窗口中，并将步(bù)入业绩驱(qū)动的行情阶段，投资者(zhě)心态(tài)由短(duǎn)暂失衡趋向平(píng)稳(wěn)。

　　配置(zhì)上，建(jiàn)议紧扣业绩主(zhǔ)线，重点布(bù)局医药、数(shù)字经济和“一带一路”板块中有业绩亮点的品种，以及其他(tā)板块中一季度(dù)业绩明显(xiǎn)改善，且在二季度有望持(chí)续的(de)细分行业(yè)。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全(quán)球(qiú)市场显(xiǎn)现相对韧性

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股有望相比(bǐ)全球市场显现(xiàn)相(xiāng)对韧性。主要基于(yú)：1）经济复苏(sū)势(shì)头(tóu)尚(shàng)不(bù)稳固，政策有望延续(xù)稳中求进(jìn)基调。2）上市(shì)公(gōng)司(sī)业绩(jì)低(dī)迷期(qī)已过(guò)。3）海外风险需要(yào)密切关注，如若应(yīng)对得当，对A股影(yǐng)响可能有限。上述因素结合当前(qián)A股市(shì)场整体估值水平不高仍处于历史中低位，A股节后两(liǎng)个(gè)交易日(rì)虽受(shòu)节假期(qī)间的事件性因(yīn)素影响可能有所波动，但对后市整(zhěng)体表现不用(yòng)过(guò)于谨慎，当(dāng)前位置市(shì)场机会仍大(dà)于风险。

　　3、中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)策略(lüè)：耐心(xīn)等待(dài)，低(dī)位把握(wò)

　　一(yī)季度全A营收增(zēng)速等指标仍在探底(dǐ)，五一出行恢复(fù)亮眼，但制造业PMI已露(lù)出疲态(tài)，海外处于多事(shì)之秋(qiū)，高利率环境下美国银(yín)行风险事件频发，衰退风险上(shàng)升(shēng)。市场(chǎng)处于再(zài)平(píng)衡期，低(dī)位把握再布(bù)局(jú)机会；短期结构上关注在(zài)低位资产(chǎn)中寻找景气稳定或好于预期方向，中期线索在(zài)于科技(jì)周期(qī)与复苏链中(zhōng)的弹(dàn)性方向。行业重点关注：医(yī)药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤(pí)酒）、军工、新能源等。主(zhǔ)题重(zhòng)点关(guān)注(zhù)：一带一路、数(shù)据要素(sù)等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛(niú)市初期，对比历史，这次牛市第一波上涨的结构分化更显著(zhù)。②牛市(shì)初期类似春天，市(shì)场有所反复很正常(cháng)，短期政策和业绩(jì)因素影响下，行业或更均衡。③数字经济是全年主(zhǔ)线，后续或依据基(jī)本面去伪存(cún)真，阶(jiē)段性关注复苏的部分消费(fèi)。

　　5、波(bō)动率已(yǐ)经回归 | 民(mín)生策略

　　往(wǎng)后看，核心资产、海外映(yìng)射(shè)的科(kē)技和大宗商品都将被海外(wài)逐级放大的宏观波(bō)动所影响。我们的资源+重(zhòng)资产组合短期驱动逻辑建(jiàn)议(yì)以“红利+中特(tè)估”为主(zhǔ)导(dǎo)，以等待通胀逻辑(jí)的回归。重资产(chǎn)国企(qǐ)（炼(liàn)厂、建(jiàn)筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油(yóu)、金、铜(tóng)），交通运(yùn)输（油运、干散运、港口、公(gōng)路）；近期场景消(xiāo)费正(zhèng)在展现出成为未来经(jīng)济增长新动能的潜力，推荐(jiàn)中低(dī)端消费(fèi)、县域消费；以“宁组合”为代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前(qián)后市(shì)场(chǎng)表现如何？行(xíng)业胜率如(rú)何？

　　参(cān)考过去(qù)13年(nián)（2010-2022），五一节后(hòu)市场上(shàng)涨(zhǎng)概率较(jiào)节前(qián)明显提升。以(yǐ)全A指数为代表，节(jié)前(qián)1周、1个月指数大多震荡(dàng)调整，上涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则大幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五(wǔ)一节后1周国(guó)防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食(shí)品饮料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有色(sè)金属(shǔ)（69.2％）胜率较高，食品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西策略：“五一(yī)”假期间(jiān)全(quán)球大(dà)类资产波动以及背后释放的信号(hào)

　　国内复苏延续(xù)，支撑A股指数震荡(dàng)上移。从(cóng)“五一”前后大(dà)类资产表(biǎo)现来看，全球(qiú)主要权益市场及原油等(děng)大宗(zōng)商品走弱，美债(zhài)收(shōu)益率下行(xíng)，黄金(jīn)价格走(zǒu)强，表明(míng)海(hǎi)外市(shì)场“衰退交(jiāo)易”有所升温。美欧一季度经济增速不(bù)及市场预(yù)期(qī)，美(měi)国银行业危机和(hé)两(liǎng)党债务(wù)上(shàng)限博弈使(shǐ)得海外风(fēng)险偏(piān)好有(yǒu)所回落(luò)，同时也促使美(měi)联储更快(kuài)转向鸽派。

　　回(huí)顾假(jiǎ)期消费(fèi)数据，国内(nèi)服务消费大幅回升，但(dàn)地(dì)产销(xiāo)售(shòu)复苏偏缓，4月制(zhì)造业PMI回落也表明国内经济仍处于复苏早期。4月(yuè)政治局会(huì)议强调“当前经济运行好转主要是恢复性的(de)，内生(shēng)动力还不强，需求仍(réng)然(rán)不(bù)足”，因此(cǐ)总量政(zhèng)策收紧风险不大(dà)，企业盈利上(shàng)行将(jiāng)支撑A股指数震(zhèn)荡(dàng)上(shàng)移。结构上，政(zhèng)治局会(huì)议(yì)首(shǒu)提“重视通用(yòng)人工智能(néng)发展”，全球(qiú)产业九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示催化(huà)和(hé)国(guó)内政策驱动的数(shù)字经济行情或反复(fù)活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信(xìn)达策略

　　3月(yuè)-4月万得(dé)全(quán)A指数整体(tǐ)是(shì)震荡下行的，是去年底熊市结束(shù)后，指数的第一次长时间回撤，可(kě)以类比历史上(shàng)牛市(shì)第一(yī)年中的战术(shù)性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市第一年中的(de)第(dì)一次战术性回撤，时间约2个(gè)月，起始和结(jié)束的(de)拐点，均与高频经(jīng)济指标和预期的边际变化(huà)同步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整体(tǐ)时间是3个半月，由于经济比2016年(nián)弱很多，所以主跌阶段完(wán)成后(hòu)还出现了(le)2个月的底部震荡，整体回撤持续的时间比2016年更久。

　　今(jīn)年(nián)3月以来，股(gǔ)市、债市和商品市场(chǎng)的表现(xiàn)，均表明资本市(shì)场对经济的判(pàn)新偏向认为Q1的经(jīng)济(jì)回(huí)升可能不会持续太(tài)久，或者至少Q2可能不会(huì)持续(xù)。从(cóng)最新的PMI数据来看，4月份确实出现(xiàn)了较(jiào)为明(míng)显的下降(jiàng)。这一下(xià)降背(bèi)后我们认为可能主要(yào)有(yǒu)两个短期(qī)原因:（1）每(měi)年4月PMI数据均会季(jì)节性回落(luò)；（2）根据历史经验，疫情后第一个(gè)季度(dù)经济数据最容易恢复，4月开始(shǐ)经济进入疫后第二(èr)个季(jì)度。PMI数据、商品价格(gé)、海外(wài)经济担心等因素，可能会让4-5月的经济数(shù)据(jù)很难(nán)超预(yù)期(qī)。由此导(dǎo)致(zhì)这一次市场的战术调整虽然可能(néng)已经完(wán)成大部分，但由于缺乏数据改善，可能还需要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财(cái)通策略(lüè)：第五次“赛(sài)道大切(qiè)换”

　　我们或已正站在(zài)新一(yī)轮牛市起点之上，短期的迷雾掩盖不(bù)了(le)长(zhǎng)期(qī)的坦途(tú)，把握“上证50高(gāo)股息(xī)央国企+科创50赛道大(dà)切(qiè)换(huàn)”。5月的迷雾在(zài)增加：回落的PMI和(hé)长(zhǎng)端(duān)利率、反复的美联储、激(jī)烈的中美摩(mó)擦、偏弱的一季报业绩；但中期的(de)坦途较为明(míng)确：经济(jì)温和复苏(sū)、美(měi)联储年内(nèi)结(jié)束加息、A股(gǔ)市场估值极(jí)低、产业趋势明(míng)确、机构(gòu)赛道(dào)大切换向TMT。看长做短，如何(hé)应对短期迷雾？5月建议重点关注上证50高股息央国企(qǐ)，央国企指(zhǐ)数(shù)和ETF后续(xù)将发行(xíng)、迎来增量(liàng)资金行情，高股息组合在经济(jì)偏弱、利率下行环境下(xià)获取(qǔ)超额(é)收益（13只被指数集中(zhōng)覆(fù)盖的高股息央国企(qǐ)见(jiàn)正文(wén)）。此外(wài)Q1基(jī)金持(chí)仓呈现机构赛道的第五次(cì)大切换（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方向(xiàng)在(zài)5月有明显调(diào)整，是进一(yī)步加配的良(liáng)机，其中(zhōng)以科(kē)创50方向(xiàng)最为(wèi)关(guān)键。若美(měi)联储能够在5月(yuè)完成最(zuì)后一次加(jiā)息，中美摩擦有所缓和，将极大地利于新兴(xīng)市场（A股和港股）、尤其成长(zhǎng)股表现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏(xià)攻(gōng)势，科创(chuàng)再起

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