在投资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金的(de)大涨大(dà)跌走势(shì)，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这(zhè)么(me)大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公(gōng)告，对公司旗(qí)下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐(lài)，今年以来创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋(dài)为(wèi)安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大(dà)公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较(jiào)大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市(shì)场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资(zī)，可(kě)能遭受重大(dà)损失(shī)。

　　从(cóng)两只产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率(lǜ)都回(huí)落到(dào)4％以内，投(tóu)资者的追捧热(rè)情在风险提示(shì)后有所降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到(dào)2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪日(rì)经(jīng)指数的(de)产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)资(zī)金净流入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益(yì)率（经汇率调整后），从(cóng)该指ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗4px;'>ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗数表(biǎo)现看(kàn)，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太(tài)市(shì)场高居前(qián)列(liè)。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的(de)指数近(jìn)期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买(mǎi)入(rù)，产生(shēng)了供不应(yīng)求(qiú)的(de)情况，就(jiù)会推高二级(jí)市场价(jià)格，让价格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅的(de)前面，这个情(qíng)况就会产生基金产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数(shù)的涨幅(fú)，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是(shì)会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议(yì)投资者不(bù)要(yào)盲目买入(rù)高(gāo)溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下(xià)跌(diē)风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年初以(yǐ)来(lái)日本(běn)股(gǔ)市(shì)持续(xù)上涨(zhǎng)，日经225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大关(guān)，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济(jì)破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本(běn)股市上(shàng)涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上(shàng)升(shēng)，吸引国(guó)际资本回(huí)流日本市场(chǎng)；二(èr)是随着疫后经(jīng)济(jì)活动(dòng)复(fù)苏(sū)和(hé)去年日元持(chí)续贬值，东(dōng)京(jīng)交易所上(shàng)市(shì)公(gōng)司多表(biǎo)现良好(hǎo)；三是(shì)今年东京交(jiāo)易(yì)所提出将改(gǎi)革公司(sī)治理监(jiān)督机制。在这一改革下(xià)，预计部(bù)分(fēn)低估(gū)值企业(yè)可能采取股票回购等方式(shì)提振股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票(piào)被宣布回购；四是近(jìn)期部(bù)分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特(tè)赴日考(kǎo)察并表示(shì)大(dà)举投(tóu)资日本股市(shì)等，推动市场对日本(běn)股市的整(zhěng)体情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快(kuài)上(shàng)涨带来的投(tóu)资风险，并(bìng)提示投(tóu)资者，海外投资可(kě)能(néng)会涉及相关(guān)的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟(shú)悉程度不(bù)高等问题，建议投资者在自(zì)己能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受(shòu)青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算，净流入(rù)资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金净流(liú)入宽(kuān)基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿(yì)元以上资(zī)金的(de)净流入。

　　行(xíng)业和(hé)主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入(rù)资金(jīn)居前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流入(rù)资(zī)金最多的是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿(yì)元，位居行业(yè)首(shǒu)位。另外(wài)，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前(qián)列(liè)。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐(zhú)，净流入(rù)资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数(shù)的“越跌越(yuè)买”，华(huá)安基金指数(shù)与量化投资部表(biǎo)示，随着前期(qī)创业(yè)板(bǎn)50指(zhǐ)数(shù)的回调，当前(qián)估值(zhí)已来到30倍的历史低位区(qū)间，且一季报显示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关(guān)注板块趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底的政治局(jú)会议提出“要夯实科技自立自强根基(jī)，培育壮大新(xīn)动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等(děng)设(shè)施建(jiàn)设和(hé)配套电网(wǎng)改(gǎi)造(zào)。要重视通用人(rén)工智能发展，营造(zào)创新生(shēng)态(tài)，重视防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示(shì)着国内经济发展动能要(yào)加(jiā)快转变，新能源及人(rén)工智能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚(jù)战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的创业板持续受益(yì)于政策红(hóng)利，该机(jī)构建议关注创业(yè)板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出，当日基金(jīn)份额(é)流(liú)失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金(jīn)净流(liú)出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出(chū)。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题(tí)行业的资(zī)金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中长期角度(dù)，观(guān)察各类板(bǎn)块的投资(zī)机会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现(xiànny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗)出更多结构性(xìng)机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合力最(zuì)强的人工(gōng)智能(néng)与(yǔ)央企相关品(pǐn)种，中期(qī)在市(shì)场炒作热度回(huí)落、且经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会(huì)，尤其(qí)是大众消费等领域；而长期(qī)来(lái)看，可以积极关(guān)注数(shù)字化对生产力的(de)提升，重点关注计算机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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