分析人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施行后，预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数(shù)量(liàng)上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理(lǐ)、人(rén)员及(jí)系(xì)统配(pèi)置、投(tóu)资(zī)比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎(shú)管理等多方面对重要货币市场基金(jīn)的(de)基金管理人提出了更为严格审(shěn)慎(shèn)的(de)要(yào)求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币(bì)基(jī)金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低(dī)投资(zī)风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分追(zhuī)求高收益的(de)投资者(zhě)造成一定影响。此外，预计全市场货(huò)币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清(qīng)，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基金是指因(yīn)基金资产规模较大或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融(róng)机构或(huò)者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可(kě)能(néng)对资本市场和金融体系产生重大不利影响的货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金会(huì)被纳入评估范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规(guī)定》，货币市(shì)场基(jī)金(jīn)满足下列任一条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中国证监会报告：基金资产净值连续20个(gè)交易日(rì)超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连续20个交易(yì)日超(chāo)过(guò)5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)特征(zhēng)的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘余额(é)宝货(huò)币、易(yì)方达(dá)易(yì)理财货币(bì)A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过(guò)2000亿(yì)元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持(chí)有人户数来看，截(jié)至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达(dá)7.44亿户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有业内人(rén)士(shì)对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万(wàn)个的(de)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)，监管要求更加严格，基yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语金(jīn)管理人(rén)需(xū)要(yào)增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制(zhì)。这将促(cù)使基金公司更加注重风险管理和产品合规性(xìng)，提高(gāo)产品的(de)透明度和稳(wěn)定(dìng)性，从而(ér)保护投资(zī)者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一(yī)脉相承(chéng)，都(dōu)是为了提升资管机(jī)构的风(fēng)险管(guǎn)理能力(lì)，实现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。在提升(shēng)风控水平的前(qián)提下(xià)，引(yǐn)导高收(shōu)益产品打破刚(gāng)兑(duì)，高安全(quán)产品收益率回落至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合(hé)理水平。随着资管新规的(de)逐步落地，回归本源(yuán)的主动类资(zī)管产品迎(yíng)来发(fā)展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确了重要货币市场基金(jīn)的(de)附加监(jiān)管要求(qiú)，指出(chū)基金管理(lǐ)人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经(jīng)营(yíng)和投资理念，确(què)保自身投资研究(jiū)、人员配备、系(xì)统运营(yíng)、客户服(fú)务、风险管理与危(wēi)机应(yīng)对等方面的能力水平与重要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，重要货币市场基金的(de)基金经(jīng)理(lǐ)不(bù)得(dé)少于2人。在(zài)薪(xīn)酬(chóu)考核(hé)方面(miàn)，基金(jīn)管理人的高级管理人(rén)员(yuán)、基金经理(lǐ)等(děng)相(xiāng)关人员的考核(hé)评价(jià)、薪酬(chóu)激励等(děng)不得(dé)直(zhí)接或(huò)者间接与重要货币市(shì)场基金的(de)规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运作指标方面，也(yě)需要(yào)满足多(duō)项要求(qiú)。例如(rú)，持有一家公司发行的证券市值不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值(zhí)的(de)5％；投(tóu)资于(yú)具有基金托(tuō)管人资格的同一(yī)商业银(yín)行发行的金融工(gōng)具占基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值的比例不得(dé)超(chāo)过15％；主动投资于(yú)流动性(xìng)受限资产的规(guī)模合计不(bù)得超过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不得超过(guò)90天；投资组(zǔ)合的杠(gāng)杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避(bì)免出(chū)现接受单(dān)一投(tóu)资者(zhě)申购申请后导致其(qí)持有份额(é)超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基(jī)金托管人每月(yuè)从重要货币市场基(jī)金的管理费、托管费中计提(tí)的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》是金融(róng)防风险的重要(yào)举措。部(bù)分货(huò)币市场基金规模(mó)较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语风险事件时(shí)，可(kě)能会对金融市场的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是(shì)从考(kǎo)核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可变现资(zī)产的限制，都(dōu)是为了更高流动(dòng)性考虑，重要货币市场基金防范流(liú)动性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出(chū)现(xiàn)2016年部分货币市(shì)场基金类(lèi)似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险(xiǎn)防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》也做(zuò)出了明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人应当综合评估重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)各类风险的(de)成因(yīn)、表现及影响，会(huì)同相关市场主体共同(tóng)制定合理(lǐ)有效的风险应对预案。风险应(yīng)对预(yù)案应当(dāng)报中国证监会备(bèi)案，中(zhōng)国证监会对(duì)风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)的有效性(xìng)、合(hé)理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发(fā)生重大(dà)风(fēng)险的(de)，由中国(guó)证(zhèng)监会牵(qiān)头相关部(bù)门(mén)成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市场(chǎng)主体(tǐ)依据(jù)风险应(yīng)对预(yù)案等对重要货币市场基金(jīn)实施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的(de)实施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和(hé)透(tòu)明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会(huì)对部分(fēn)投资者(zhě)造成一定影响，例(lì)如可(kě)能会对(duì)一(yī)些追求高收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些货币(bì)基(jī)金规模较小(xiǎo)的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相(xiāng)对于其他资管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)，货币市场基金具(jù)有着投资者(zhě)数量庞(páng)大，风险偏(piān)好较低的特点。部(bù)分(fēn)规模较大的货币(bì)规模(mó)基金如出现(xiàn)风险事件，或将(jiāng)对社(shè)会(huì)稳定(dìng)产生(shēng)不利(lì)影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市(shì)场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保护(hù)投资(zī)者利益(yì)。”国信证券表示(shì)。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程度将有提(tí)升，未来是否在(zài)公布的重点货币(bì)基(jī)金名录(lù)内(nèi)，可能是投资者选择(zé)考量的潜在背书(shū)因素之(zhī)一。预计全市(shì)场货(huò)币市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

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