在投资(zī)日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论(lùn)，“这个(gè)日经正经(jīng)不？”“还(hái)要(yào)有个(gè)跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷(fēn)纷公告，对(duì)公司(sī)旗下高溢(yì)价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受到资(zī)金的青睐(lài)，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传(chuán)媒(méi)、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　提示高溢(yì)价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，两家公募旗(qí)下的“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易价格波动较大(dà)。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投(tóu)资者关(guān)注二级市场交易价格溢价风险，如(rú)果盲目投资(zī)，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下(xià)午(wǔ)1点开盘(pán)，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情(qíng)在风险提示(shì)后有所(suǒ)降温，正在(zài)回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两(liǎng)只产品规(guī)模仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太(tài)市场高(gāo)居(jū)前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通(tōng)盘不够大，短期内受到资金(jīn)的净买入，产生(shēng)了供不(bù)应求的情况，就会(huì)推高二级市场价(jià)格，让价格走(zǒu)在指数(shù)涨(zhǎng)幅的(de)前面，这个情(qíng)况就会(huì)产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌“日经ETF的(de)底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如果短期(qī)出(chū)现高溢价，也就意(yì)味着当前(qián)的(de)价(jià)格超出了指数(shù)的涨幅，未来会回(huí)归到指数正(zhèng)常走(zǒu)势(shì)和(hé)涨跌(diē)幅的状态，也就(jiù)是(shì)会逐渐消除(chú)溢(yì)价。而高(gāo)溢(yì)价回归的过程，就(jiù)会产(chǎn)生(shēng)二级市场价格的(de)下(xià)跌，因此，建议投资(zī)者不要盲(máng)目买入(rù)高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年初以来(lái)日(rì)本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经济(jì)破裂以来(lái)的最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建投证券认(rèn)为，近期日本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着美(měi)联储加(jiā)息(xī)预期(qī)下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日(rì)本市(shì)场(chǎng)；二是随着疫后(hòu)经(jīng)济活动复(fù)苏和去年日(rì)元(yuán)持续(xù)贬(biǎn)值，东京交易(yì)所上市公司多表(biǎo)现良(liáng)好；三是(shì)今年东京交易所提出将改革公(gōng)司治理监督机(jī)制。在这一(yī)改革下，预计部分(fēn)低(dī)估值(zhí)企业可能采取股(gǔ)票回购等方式提振股价(jià)，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购；四是(shì)近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日(rì)考察并表(biǎo)示大举投资日(rì)本股市(shì)等，推动市场对日(rì)本股市(shì)的(de)整体情(qíng)绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨带来的(de)投资风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可(kě)能会涉及相关的汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等(děng)问题，建议投资者在(zài)自(zì)己能力圈内投资(zī)，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高带来(lái)的风险。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区(qū)间(jiān)成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金(jīn)净流入方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿(yì)元，位居行业(yè)前列。另外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题(tí)产(chǎn)品中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都(dōu)超过了2亿元(yuán)资金体量。另外(wài)，触(chù)底(dǐ)反弹的医药(yào)ETF、高位回(huí)调(diào)的(de)传媒ETF，也同样(yàng)吸(xī)引资金(jīn)关注，净流(liú)入资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以(yǐ)来净(jìng)流入资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金(jīn)165亿元，位居(jū)行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前(qián)列(liè)。

　　而今年景气(qì)度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在(zài)50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越(yuè)跌(diē)越买”，华安基金指数(shù)与量化投(tóu)资部(bù)城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌表示，随着前期创业板50指数(shù)的回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一(yī)季报显示成分股(gǔ)净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明(míng)显(xiǎn)，持续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电(diàn)桩、储能等(děng)设施建设和配套电网改造。要重视通(tōng)用人(rén)工智能发展，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重视(shì)防范风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国内经(jīng)济发展动(dòng)能要加快转变，新能源及人工智能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政(zhèng)策红利，该(gāi)机构(gòu)建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看(kàn)，表现相对强势的(de)上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖(mài)出，当(dāng)日(rì)基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流(liú)出超过11亿(yì)元。另外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出(chū)现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇(yù)资(zī)金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿(yì)体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而(ér)行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿(yì)元，位居(jū)行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资(zī)金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题(tí)行业(yè)的资(zī)金出(chū)现流(liú)出，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投资机会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是(shì)中国经(jīng)济(jì)中长期的趋势，但市(shì)场展(zhǎn)现出更多结构性(xìng)机会(huì)，当前市场对题(tí)材的追捧热度仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基(jī)金(jīn)建(jiàn)议继续(xù)关(guān)注资金合(hé)力最强(qiáng)的人工智能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热(rè)度回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会(huì)，尤其是大(dà)众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互(hù)联网和(hé)传媒等行业(yè)。

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