在(zài)投(tóu)资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激(jī)起了基(jī)民的(de)热(rè)烈讨论，“这个(gè)日经正经不(bù)？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到(dào)底发生(shēng)了什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下(xià)高溢(yì)价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门(mén)板块传媒、基(jī)建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但(dàn)部分机构看好(hǎo)传媒(méi)、顺(shùn)周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风(fēng)险

　　日酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，两家(jiā)公募(mù)旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至(zhì)5年(nián)22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者(zhě)关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可(kě)能(néng)遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的(de)表酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向看，由(yóu)于(yú)两只(zhǐ)产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流(liú)通盘偏(piān)小，昨日净流(liú)入(rù)资金都不到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今年以来(lái)资金净流(liú)入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高(gāo)的产(chǎn)品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现(xiàn)了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该指数(shù)表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前(qián)列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势(shì)较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通(tōng)盘不够大(dà)，短期内受到(dào)资金的净买(mǎi)入，产生了(le)供不(bù)应求的情况，就会推高(gāo)二(èr)级市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情况(kuàng)就(jiù)会产生基金产(chǎn)品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意(yì)味着当前的价格超(chāo)出了指数的(de)涨幅，未来(lái)会(huì)回归到指数正常走势和涨跌幅(fú)的(de)状态(tài)，也就是(shì)会逐渐消除(chú)溢价(jià)。而高溢价回归(guī)的过程，就会产(chǎn)生二(èr)级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高(gāo)溢(yì)价品种，避免下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基(jī)金经理称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表现(xiàn)看(kàn)，今年年初以(yǐ)来日本(běn)股(gǔ)市持续上(shàng)涨，日(rì)经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡(pào)沫(mò)经(jīng)济破裂(liè)以来的(de)最(zuì)高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认为，近期日本股市上(shàng)涨受多重因(yīn)素(sù)驱(qū)动：一是随着美联储加(jiā)息预期(qī)下(xià)降和日央行紧(jǐn)缩(suō)预期上升，吸(xī)引国际资(zī)本回流日本(běn)市(shì)场；二是随着疫后经(jīng)济活(huó)动复苏和去年日元(yuán)持续(xù)贬值，东京交(jiāo)易(yì)所上市公司(sī)多(duō)表现(xiàn)良(liáng)好；三是今年东京交易(yì)所提(tí)出将改革公司治理监督(dū)机(jī)制。在(zài)这一改(gǎi)革下(xià)，预(yù)计(jì)部分低估值企业可能采取(qǔ)股票(piào)回(huí)购(gòu)等方式提振股价，截至本(běn)周，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票被(bèi)宣布回购；四是(shì)近期部(bù)分利好(hǎo)消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴(bā)菲特(tè)赴日考(kǎo)察(chá)并表示大举投(tóu)资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快(kuài)上涨带来(lái)的投(tóu)资风险，并(bìng)提(tí)示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的(de)汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题(tí)，建(jiàn)议投资(zī)者在自己能力圈内投(tóu)资(zī)，避(bì)免盲目追(zhuī)高带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流(liú)入(rù)资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热(rè)点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规(gu酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗ī)模(mó)1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均(jūn)价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样(yàng)吸引(yǐn)资金关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净(jìng)流入资金(jīn)最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年(nián)净流(liú)入资金(jīn)165亿(yì)元，位(wèi)居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流(liú)入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度(dù)回升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生(shēng)互联网等，也(yě)都受到(dào)资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数(shù)的“越跌越买”，华(huá)安(ān)基金指(zhǐ)数与量化(huà)投资部表示，随着前(qián)期创业(yè)板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来(lái)到30倍的(de)历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分(fēn)股净利润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋势(shì)明显，持续关注(zhù)板块趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该机(jī)构分析，在政策(cè)层面，4月底的政治局会议提出“要夯(hāng)实(shí)科技自立(lì)自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设和配(pèi)套电网(wǎng)改造。要重视通(tōng)用人工智能(néng)发展，营造创新生(shēng)态，重(zhòng)视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要加快转变(biàn)，新能(néng)源及人工智能将是经济转型(xíng)的两大动(dòng)能，汇聚战略性新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)的创业板持续受益于(yú)政策红(hóng)利，该(gāi)机构(gòu)建议关注(zhù)创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的投资机(jī)会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资金(jīn)净流出方向(xiàng)看，表(biǎo)现相(xiāng)对(duì)强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超(chāo)过(guò)11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净(jìng)流(liú)出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题(tí)行业(yè)的资金(jīn)出现(xiàn)流出，但部分机(jī)构仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板(bǎn)块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计(jì)复苏仍是(shì)中国经济(jì)中(zhōng)长期的(de)趋势(shì)，但市场(chǎng)展现出更多(duō)结构(gòu)性(xìng)机(jī)会(huì)，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧基金(jīn)建议(yì)继续关注资(zī)金合力最强(qiáng)的(de)人工智能与央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期(qī)在(zài)市场炒(chǎo)作热度回落(luò)、且经济复苏(sū)趋(qū)势(shì)确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期(qī)来看，可以积极关注数字化对(duì)生产力的提(tí)升，重点(diǎn)关注计算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等行业。

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