钠电池产能(néng)规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟(nǐ)撬(qiào)动(dòng)54亿(yì)乃至94亿投资(zī)，传(chuán)艺科(kē)技(jì)是真跨界还(hái)是奢(shē)望，飙涨后(hòu)又腰(yāo)斩的股价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐(xiá)想的题材搭(dā)配公司释放钠(nà)电池(chí)项目进展的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还(hái)祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖股走(zǒu)势(shì)。然去(qù)年末(mò)以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的套路完全失灵，股价(jià)又在4个多月(yuè)时间极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿元定增(zēng)预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技也只(zhǐ)收(shōu)获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山车式的涨(zhǎng)跌折射(shè)的是市场对传艺科技高调跨界钠(nà)电赛道故事的怀疑：从宣(xuān)布跨界到现在(zài)，时(shí)间不过10多月(yuè)，规(guī)划产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的(de)传(chuán)艺科技如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)的(de)投资成(chéng)本？巨头环伺、落地产能(néng)骤增、锂价持(chí)续(xù)下行，在愈加拥挤(jǐ)的(de)赛道上，夸下海口(kǒu)的产能又该(gāi)如何(hé)消化？过往(wǎng)投(tóu)资计(jì)划频频“跳票”、实际效(xiào)益与预期天差地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪70年代，钠离(lí)子电池便(biàn)与锂离子电(diàn)池同时期(qī)萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌(qiàn)钠能力(lì)较弱、钠电池能量密(mì)度较低，导致(zhì)其(qí)研发进度大大落后于(yú)了锂电池。直到2020年后，随(suí)着(zhe)钠电关(guān)键技术(shù)完(wán)成突(tū)破以及(jí)锂(lǐ)价不断飙升，钠电才(cái)作(zuò)为锂电“备胎”之一重回(huí)人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时代推(tuī)出(chū)第一代(dài)钠(nà)离子电池，掀起钠电风潮，并将风口(kǒu)带到了A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日中(zhōng)天之际，传艺科技于去年(nián)6月22日晚间高调(diào)宣布入(rù)局(jú)。彼(bǐ)时的公(gōng)告显示，公司拟投资3000万元通(tōng)过(guò)全资子公司江苏智(zhì)纬电子(zi)科(kē)技有限(xiàn)公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫(xīn)企(qǐ)业、自(zì)然人杨磊和(hé)杨崇义(yì)合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限(xiàn)公司（公司持股(gǔ)75％，以下简(jiǎn)称“传艺(yì)钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当(dāng)日(rì)盘(pán)后公司迫不(bù)及待召开(kāi)电话会议，向合计64名分析师和个人投资者披露(lù)跨界钠电的各(gè)种细节。根据规划，传艺科技钠电(diàn)池项目(mù)中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期(qī)计划(huà)新建8GWh的(de)产能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技宣布(bù)跨界后一口气收(shōu)出7个涨停板，市值快(kuài)速实(shí)现(xiàn)翻倍。

　　传(chuán)艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价的前车(chē)在前，传艺科(kē)技开始有意无(wú)意地“主动”披露钠电项目进展，而(ér)公司股价(jià)也往往在公告(gào)披(pī)露后(hòu)录得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股(gǔ)价一度摸(mō)高至(zhì)54.44元(yuán)/股(gǔ)，相较(jiào)于跨界钠电池前(qián)10元/股(gǔ)左右(yòu)的(de)温吞股价，不到半年(nián)的时间(jiān)已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后，公司(sī)股价开(kāi)始掉头向(xiàng)下(xià)，无论(lùn)其如(rú)何发布“利好”消息，股价也再难掀(xiān)大风浪，反而随着(zhe)时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个多月时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在(zài)2022年(nián)6月23日盘后(hòu)，公(gōng)司迫切召(zhào)开(kāi)电话会并(bìng)在《投(tóu)资(zī)者(zhě)关系活动记录(lù)表(biǎo)》中(zhōng)对外(wài)发布(bù)钠电池业务未来(lái)规划、技术水平等涉(shè)及公司经(jīng)营(yíng)的(de)重大(dà)信息，但直至2022年(nián)7月9日才正式(shì)通过《关于(yú)对深圳证券交易所关(guān)注函(hán)回复的公告》补充披露相(xiāng)关事项(xiàng)，传艺科技(jì)及公(gōng)司(sī)董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘许小丽还遭深交所通报批(pī)评(píng)。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回(huí)看(kàn)传(chuán)艺科技股价“过山车”式上下，背后纵(zòng)有游资推波助澜，但归根结底还是其资金有限与钠电产(chǎn)能规划“大(dà)跃进”不(bù)匹(pǐ)配(pèi)无法让(ràng)市(shì)场信服造成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠电池(chí)二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交(jiāo)易(yì)所回复(fù)函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目的(de)投资成(chéng)本约54亿元。其中(zhōng)，土地(dì)购置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装(zhuāng)修及设(shè)备成(chéng)本约50亿(yì)元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划(huà)的(de)钠(nà)电产能远不(bù)止这公(gōng)告(gào)出来(lái)的(de)10GWh。据传(chuán)艺钠电(diàn)官微消息(xī)，公(gōng)司(sī)董事长邹伟(wěi)民4月(yuè)16日在公开(kāi)场(chǎng)合演(yǎn)讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发(fā)挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项(xiàng)目，逐步形(xíng)成年产3万吨正极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液的生(shēng)产能力(lì)；2022年(nián)10底，中试线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试(shì)销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到(dào)的钠(nà)电(diàn)产能(néng)规划，来源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民的说法，传艺科技在上述(shù)的54亿元资金外(wài)，还(hái)需要更(gèng)多资金(jīn)，仅另外8GWh钠(nà)电池(chí)就需要(yào)40亿元的投(tóu)入。

　　但现(xiàn)实(shí)是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的(de)盈(yíng)利水平显然(rán)难以(yǐ)撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子零组件，具体包括笔记本(běn)/台(tái)式(shì)机电脑键盘、触控模组和(hé)鼠标等输入类(lèi)设备及通讯用板、消(xiāo)费电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上(shàng)市以来公(gōng)司经营规模(mó)不断扩大，营(yíng)收(shōu)从2017年的(de)6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年(nián)达到(dào)19.99亿元，翻了近(jìn)3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市当年公司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水平起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈(yíng)利就(jiù)已经达到了9000万元(yuán)，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科(kē)技业(yè)绩变(biàn)动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶(píng)颈(jǐng)，账上的(de)资(zī)金也并不宽裕。2022年(nián)，公(gōng)司经(jīng)营(yíng)活(huó)动(dòng)产(chǎn)生的现(xiàn)金流(liú)量(liàng)净额4.46亿元；截至(zhì)去(qù)年(nián)末，公司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上(shàng)的资(zī)金投资(zī)钠(nà)电，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的(de)回函中，传艺科技曾(céng)详细(xì)披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截(jié)至2022年5月(yuè)31日，公司可用于(yú)钠(nà)离子电池项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在(zài)投资钠电项目时自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始规划的一期(qī)2GWh产(chǎn)能，传艺(yì)科技(jì)就是准备(bèi)靠银行贷款解决。后一期产能增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右(yòu)，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日公(gōng)司公告称(chēng)，传艺科(kē)技及子公司拟(nǐ)向工商银行(xíng)、农业银行(xíng)等组(zǔ)成(chéng)的联(lián)合银团申(shēn)请不超过20亿元(yuán)的项目贷款(kuǎn)，用于公(gōng)司钠电池项目。根据(jù)最新的调(diào)研记录(lù)，“截至目(mù)前，牵(qiān)头(tóu)银行(xíng)已审批通过，参(cān)团银行处(chù)于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一(yī)期靠贷款，二期(qī)谋定(dìng)增。今(jīn)年3月30日，公司披(pī)露《2023年度(dù)向(xiàng)特定对象发行(xíng)股票预(yù)案(àn)》，拟(nǐ)募资(zī)不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电池(chí)制(zhì)造(zào)二期项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目总投(tóu)资额(é)为27.47亿(yì)元，除(chú)了(le)定(dìng)增的24亿元外(wài)，还有3.47亿(yì)元的(de)缺(quē)口(kǒu)。而为(wèi)补这部分缺口，传艺科技(jì)甚至将2020年定增募投(tóu)资金中的1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲(jiǎng)时提(tí)到的(de)另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证(zhèng)，但截至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠(nà)电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池(chí)全供应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达(dá)产达效后，可(kě)实(shí)现年销售250亿元。”若传艺(yì)科技(jì)的钠电项目真(zhēn)如邹伟(wěi)民(mín)在近(jìn)日的演(yǎn)讲(jiǎng)中(zhōng)所言照进现实，几(jǐ)年后公(gōng)司营收将在当前基础上翻十(shí)几倍(bèi)。但近来腰斩的(de)股价(jià)显示(shì)，市场对这个故事并不再买(mǎi)账(zhàng)，除了(le)资金实力有限公司外，核(hé)心还在(zài)其(qí)大干快(kuài)上后产(chǎn)能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化元年(nián)的2023年，包括宁德时(shí)代(dài)、中(zhōng)科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨头(tóu)在(zài)内，已纷纷发(fā)产品(pǐn)、量产(chǎn)并大建产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺(yì)钠电的钠电池与(yǔ)巨头们不相上下，但宁德(dé)时代落地奇瑞车型、华(huá)语新(xīn)能(néng)源(yuán)配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在前面(miàn)，率先在两轮电动车和低速(sù)电动车领域(yù)实现装车应(yīng)用。而传(chuán)艺科技除了在岁(suì)末年初(chū)公告与中祥航业、江苏(sū)新能源(yuán)、德博新能(néng)源签(qiān)订项(xiàng)目合作或战(zhàn)略合作(zuò)协议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都以“目前订单(dān)下游运用覆盖储能、低速电动车及(jí)电动工具等(děng)多个(gè)领域”“公司钠离子电池(chí)送样(yàng)后客(kè)户的反馈普遍较为良(liáng)好，并已与多名客户(hù)签订(dìng)了销售订单”“公司已与多家(jiā)知名两(liǎng)轮电动(dòng)车(chē)品(pǐn)牌开展(zhǎn)送样和合作意向洽谈等工作”等进行回(huí)复。至(zhì)于具(jù)体的(de)客户名称和订单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正(zhèng)数倍级增长。上海钢联新能源事业部钠电池(chí)分析师汪奇告诉钛(tài)媒(méi)体APP，2022年钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目落(luò)地产能有(yǒu)3GWh左右，预(yù)计2023年(nián)落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发(fā)布(bù)数据则称，到2023年(nián)底，预(yù)计钠电(diàn)池(chí)产(chǎn)能将增(zēng)加(jiā)至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠(nà)电池(chí)落(luò)地产能大幅(fú)增加已可(kě)预见。

　　“参(cān)考(kǎo)锂电池行业产能利用率，钠电池落地的产能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸(suān)电(diàn)池的(de)市场规模接(jiē)近40GWh。前期用(yòng)于(yú)两轮车(chē)的(de)钠电池不到5％，后(hòu)面成本降下(xià)来才会有(yǒu)较大(dà)比例(lì)的替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠(nà)电池(chí)只会小批量应用到(dào)多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信，其在调研记录中预测(cè)，预计2023年公司(sī)实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技2023年1月9日(rì)投资者关系活动(dòng)记录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价(jià)飙涨的背景下(xià)作(zuò)为“替代”而被推到(dào)台前的，去年底以来，碳酸锂价格持(chí)续下行，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌至18万(wàn)元/吨。一时(shí)间，锂价(jià)持续下跌会否影响钠电池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到(dào)对锂电池的平衡作用(yòng)，平(píng)衡锂价(jià)，保证锂资(zī)源的供禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气应安全，不(bù)太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离(lí)子(zi)的发展陷入被(bèi)动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一定要发展(zhǎn)，因为它是锂离子电池的一个(gè)有益的补充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称，锂电(diàn)和钠电建设成本接(jiē)近，目(mù)前(qián)三元钠电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离(lí)子电池性(xìng)能(néng)比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密度的也(yě)接(jiē)近(jìn)三元523电(diàn)池。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已经和钠(nà)电(diàn)池成本基本相当(dāng)；而由于(yú)锂(lǐ)原料价格(gé)大(dà)幅下(xià)降(jiàng)，目前铁锂和(hé)锰(měng)酸锂等电池成本已经优于钠(nà)电池。今年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂电池(chí)对钠电池有明显优(yōu)势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠电(diàn)池还有降本的空间(jiān)。兴储世(shì)纪(jì)总裁助理刘继茂(mào)就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规(guī)模量产后(hòu)钠(nà)离子电池正(zhèng)、负极材料(liào)价格可降至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离(lí)子电池的理(lǐ)论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸(suān)锂存在降(jiàng)价可能(néng)，但只要(yào)碳酸(suān)锂(lǐ)价格高于15万元(yuán)/吨，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池的成本(běn)优势(shì)就依然存在，并且(qiě)随着技(jì)术不断发展、产(chǎn)业(yè)不断成熟，钠离子电池的降(jiàng)本(běn)空(kōng)间有望进一步打开，该成本临界点仍有(yǒu)进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业规模化完成后(hòu)，能和(hé)锂离子电(diàn)池的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时(shí)，成熟后的钠离(lí)子(zi)电(diàn)池有一(yī)定优势(shì)；碳酸锂价格在10万左右及以下(xià)时(shí)，钠(nà)离子(zi)电池在(zài)动力领(lǐng)域(yù)优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括(kuò)传艺科技在内(nèi)，诸多入局钠电池的企业都言锂价下(xià)跌(diē)无碍(ài)钠电池商(shāng)业化进(jìn)程。但随着锂价持续下(xià)降，钠电池利润率(lǜ)下降或(huò)也是(shì)必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月(yuè)9日的调研(yán)记录中曾表示，公司钠电池(chí)定(dìng)价主要根(gēn)据碳酸锂的(de)价格(gé)，一般(bān)给到客(kè)户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂(lǐ)价格波(bō)动而波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化之外，市场还担忧(yōu)传(chuán)艺科技项目投资的定力。

　　尽管公(gōng)司对进(jìn)军钠电(diàn)领域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒(méi)体(tǐ)APP梳理(lǐ)其过往投(tóu)资履历发现，传艺科技(jì)在(zài)投资上缺(quē)乏长(zhǎng)远定力，临(lín)时“跳票”甚至终止募投计划可(kě)谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生(shēng)产项(xiàng)目，9418.08万(wàn)元投向(xiàng)薄膜线路板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩产项目。然2018年(nián)4月公司(sī)就变更募资用(yòng)途，将FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿(yì)元(yuán)和1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄型键盘(pán)生产项目(mù)，已经(jīng)使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目的实(shí)施地(dì)点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施(shī)地(dì)点变更为(wèi)重庆市合(hé)川(chuān)区工(gōng)业园区(qū)核心区(qū)高(gāo)阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全资子(zi)公司重(zhòng)庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生(shēng)变。公司(sī)终止实施(shī)3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募(mù)资(zī)7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余(yú)资金(jīn)全部投入轻薄(báo)型键盘生产项目(mù)的(de)建设，并将(jiāng)后者的产能从1600万台(tái)提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定增募资6亿(yì)元，其中(禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气zhōng)的4.20亿(yì)元用于年(nián)产18万平方米(mǐ)中高端印制电路板建设项目。但(dàn)次(cì)年6月，公司(sī)将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏(sū)省高邮市经开区(qū)凌波路33号改建至江(jiāng)苏省高(gāo)邮市(shì)经开区(qū)凌(líng)波路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺科技再(zài)“变卦(guà)”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿(yì)元(yuán)变更(gèng)用于投入“钠离子电池(chí)制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气更募投计划的地点、资金乃至项目，直接的后果(guǒ)就是原有的(de)投入(rù)打水飘(piāo)、投资效率(lǜ)低下以及建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板生产线技(jì)改并扩产项目建(jiàn)设期仅12个月，达产年可(kě)实现(xiàn)销售收入2.24亿元(yuán)。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端印制电路板建设(shè)项(xiàng)目(mù)建设期也仅12个月，预计达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间(jiān)过去了(le)，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该(gāi)项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的(de)预期相去(qù)甚远。

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