自4月下旬高(gāo)点回调(diào)接近13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨资(zī)抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时间，场内资(zī)金在科创板(bǎn)投资(zī)上采取“越(yuè)跌越(yuè)买”的操作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及(jí)其关(guān)联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除(chú)了科创(chuàng)板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光(guāng)。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。3只切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天(zhǐ)半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)全市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金(jīn)不断(duàn)借道ETF基(jī)金加速布(bù)局科创(chuàng)板、半导体板块，体现出市场对上述板块(kuài)投资价(jià)值(zhí)的认可(kě)。经过(guò)前期调整，这两大板块性价(jià)比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿(yì)元

　　作为场内资(zī)金配置(zhì)的(de)工(gōng)具性(xìng)产品，ETF市(shì)场一直有(yǒu)着逆势投资的特(tè)征，最近一个(gè)月，随(suí)着科创(chuàng)板的回调(diào)，相关ETF也(yě)成(chéng)为资(zī)金(jīn)追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之(zhī)外，易(yì)方(fāng)达科创(chuàng)50ETF资(zī)金净流入也(yě)超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金(jīn)资金净流(liú)入也均在10亿(yì)元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资(zī)金持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模(mó)位居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基金看来，电子、计(jì)算机等科(kē)创板的核心(xīn)权重行业持续获得资金(jīn)青睐，一方(fāng)面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点，另一(yī)方面随着半导(dǎo)体下行(xíng)周期拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的(de)预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的(de)核心板块(kuài)业绩变化来看，电子(zi)、计算(suàn)机和通(tōng)信板(bǎn)块(kuài)的2023年盈利和(hé)收入预期增速(sù)保持在(zài)较高水平，相比(bǐ)过去明显(xiǎn)改善(shàn)，与此同时新(xīn)能源板(bǎn)块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达(dá)基金(jīn)进一(yī)步分析指出，整体来看(kàn)，科创50作(zuò)为成长(zhǎng)性(xìng)宽基，今年一季度的利润增速相对较高(gāo)，配置(zhì)吸引力显现(xiàn)。从未来的一(yī)致预期净利润(rùn)增速(sù)来看，科创50相比其(qí)他宽基(jī)指数仍有(yǒu)优(yōu)势(shì)，配置性价比较高，反(fǎn)映(yìng)出较好的基本面。

　　从(cóng)估(gū)值水平来看，科(kē)创(chuàng)50仍处于(yú)历史(shǐ)较低水(shuǐ)平，同时盈利(lì)估值匹配度依(yī)然较优。截(jié)至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英也看好今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以及对未来(lái)产业的(de)反(fǎn)应程(chéng)度，都(dōu)是优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好(hǎo)科(kē)创板的表现，经(jīng)过了三年的估值回归，很多公司的估(gū)值与成长匹(pǐ)配，买(mǎi)入并持有可以享受行(xíng)业和公司的(de)长期成长。”华(huá)南一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位(wèi)居行业(yè)ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入前三名

　　最近一段(duàn)时间(jiān)，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇法法(fǎ)令(lìng)修正(zhèng)切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天案，将先进芯片制造设备等(děng)23个品类追(zhuī)加(jiā)列入(rù)出(chū)口管理的管制对象，上(shàng)述修正案在经过2个月的(de)公告期后，并将于7月(yuè)开始(shǐ)实施(shī)。受益于国产替代加(jiā)速的预(yù)期，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导体板块回调，资金(jīn)也在加速(sù)抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)或是芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元(yuán)。其(qí)中，国(guó)联安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片ETF资金净流(liú)入也分(fēn)别达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿(yì)元。上述3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月行(xíng)业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未来(lái)半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度(dù)价格持(chí)续下探(tàn)之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期(qī)相较于其他半导体产业链环(huán)节，具备(bèi)较强(qiáng)的大宗商品属性(xìng)，国(guó)际龙头会在下(xià)游新兴需求诞(dàn)生时，提升(shēng)自身产能。而当扩产落地(dì)时(shí)，行业进入供过于(yú)求周期，各(gè)厂商则会(huì)通过降价进(jìn)行(xíng)库存去化。供给与需求的错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国(guó)泰基(jī)金称，回顾(gù)历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季(jì)度行业龙头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片(piàn)当前处(chù)于筑(zhù)底阶段，下半年(nián)有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下(xià)游GPT-4大模型为代表的人(rén)工智能新兴需求爆发，对于算力以及存(cún)储(chǔ)的(de)爆发(fā)性需(xū)求由产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提(tí)升(shēng)自(zì)身产量(liàng)。叠加近两个季(jì)度量价持(chí)续下(xià)探(tàn)的(de)周(zhōu)期性磨底(dǐ)，芯(xīn)片板块(kuài)有望在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者(zhě)需要警惕国际局势以及通胀(zhàng)带(dài)来的负(fù)面影响。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片产业基金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的(de)投(tóu)资(zī)机会需要看(kàn)到真(zhēn)正的业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一些真(zhēn)正的创新落地。预(yù)计(jì)半(bàn)导体和(hé)消费电子大概率在二季度及二(èr)季度以(yǐ)后触(chù)底(dǐ)，当行(xíng)业周期触底，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体产业(yè)链(liàn)正(zhèng)处于供给(gěi)侧收缩(suō)匹配需求端，进一(yī)步(bù)压(yā)缩产业链库存的时期，价格下(xià)行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存(cún)加速出(chū)清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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