大家好，简(jiǎn)单看一个基金经理，把新能源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个(gè)周末，市场都在(zài)讨论(lùn)一个基金经理(lǐ)，海(hǎi)富通的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股票混合来看(kàn)，截至去年年底，持仓基本为(wèi)新能源(yuán)板块股(gǔ)票(piào)。

　　结果到了今年一季度末，已经基本清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他(tā)三(sān)只(zhǐ)产品也基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕(lǚ)越超在一(yī)季报称(chēng)，在一季度(dù)的操作中，本基金(jīn)总体把握(wò)住了市场的节(jié)奏变化和结构(gòu)转(zhuǎn)换(huàn)，降低了新能(néng) 源板(bǎn)块的(de)配置权重，较好地把(bǎ)握(wò)了 TMT 板(bǎn)块的投资(zī)机会，组合调整(zhěng)取得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表的传统实体行业正在(zài)被市场一部(bù)分(fēn)“聪明钱”定(dìng)价，后(hòu)续(xù)可能成为(wèi)市场最有持续(xù)性(xìng)的一条结构主线。

　　数据显示，海(hǎi)富通股票(piào)混合今(jīn)年以来涨了(le)14％，其(qí)他(tā)三只产品今(jīn)年以来均(jūn)取得正收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市(shì)怎么走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题板块在短期高度(dù)依赖交易，阶段性(xìng)失去靠配置获取(qǔ)超额回报的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的(de)天数已(yǐ)累计达(dá)到(dào)22天，上一次出现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月(yuè)底的电力设备及新能(néng)源，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报(bào)率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似(shì)特征(zhēng)，尽管热闹(nào)，但不赚钱。过(guò)去两(liǎng)周，科(kē)创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别(bié)出(chū)现过6次(cì)、6次(cì)和5次(cì)单日涨幅(fú)超过2％的(de)行(xíng)情(qíng)，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主(zhǔ)题ETF在内(nèi)，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累计(jì)成交了(le)5.41万亿元，但总市(shì)值反而减少了6717亿元，较4月第一周(zhōu)降(jiàng)低约(yuē)5.4％，是典型的减(jiǎn)量(liàng)博弈(yì)。

　　而招商(shāng)证券认(rèn)为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获(huò)利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四波(bō)行情，春季躁动后往往(wǎng)会有一波明显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右(yòu)。面(miàn)对这种调整，逢低加(jiā)仓(cāng)是最佳策略，因为往(wǎng)往(wǎng)后续盛(shèng)夏攻势(shì)大概率创新高。如果今年在业绩披露期(qī)结束后(hòu)，随着AI+/数(shù)字经济(jì)/自主(zhǔ)可(kě)控等大产业趋势以政府(fǔ)支持力度进一(yī)步加(jiā)大、资本(běn)开支(zhī)增(zēng)加、订单增加(jiā)和产(chǎn)杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果品(pǐn)销量业绩(jì)的改(gǎi)善逐渐被市场所确(què)定，则TMT将会重回上(shàng)行趋势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认(rèn)为，AI等板(bǎn)块或(huò)阶段(duàn)性见顶(dǐng)，指数上半年(nián)阶(jiē)段性顶部亦(yì)或基本(běn)形成本轮调(diào)整标志着AI等高(gāo)位板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年(nián)阶段性顶(dǐng)部(bù)亦或基本形成。本次大幅调整主(zhǔ)要还是因为在(zài)AI相(xiāng)关板块(kuài)杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果市场(chǎng)情(qíng)绪处于极(jí)值的(de)情(qíng)况(kuàng)下，叠(dié)加(jiā)上述基本面(miàn)风险因素逐步发(fā)酵(jiào)，市(shì)场(chǎng)内生调(diào)整需求(qiú)出(chū)现集(jí)中(zhōng)释(shì)放。就资本(běn)市场而言，或代(dài)表(biǎo)本轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互联网+模式。

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